ATFX匯評(píng)：拼多多是繼阿里巴巴和京東之后，第三大電子商務(wù)網(wǎng)站。其發(fā)展路線以“實(shí)惠”為指導(dǎo)，下沉城鄉(xiāng)市場(chǎng)，發(fā)掘被主流市場(chǎng)忽略的消費(fèi)需求。2016年時(shí)，拼多多毛利為負(fù)，經(jīng)過(guò)四年發(fā)展，毛利達(dá)到238億人民幣，相比2017年翻了23倍。從毛利看，拼多多可謂打開(kāi)了藍(lán)海市場(chǎng)，成長(zhǎng)迅猛前景廣闊。從歸屬母公司凈利潤(rùn)來(lái)看，卻存在隱患。2016年凈利為負(fù)2.9億，至2019年凈利依舊為負(fù)值，且擴(kuò)大至負(fù)69億人民幣。按照毛利思路，投資者應(yīng)當(dāng)盡快買入拼多多股票并長(zhǎng)期持有，但從凈利潤(rùn)的角度看，反而應(yīng)該減倉(cāng)甚至出局。以哪個(gè)角度考慮最準(zhǔn)確？特斯拉給出了答案：凈利的正負(fù)不重要，重要的是市場(chǎng)前景，也就是快速擴(kuò)張的毛利！

圖1，拼多多日線走勢(shì)圖-ATFX

拼多多日線多頭結(jié)構(gòu)非常明顯，雖然今日收陰線，但不改變主流趨勢(shì)。買入信號(hào)有兩個(gè)，一個(gè)是三連陽(yáng)信號(hào)，在5月11日形成，價(jià)格55美元/股，平倉(cāng)時(shí)間5月26日，價(jià)格65美元/股。另外一個(gè)信號(hào)是A類多頭回撤結(jié)構(gòu)，入場(chǎng)時(shí)間5月26日，價(jià)格65美元/股，目前依舊持倉(cāng)中，市價(jià)82美元/股。

嗶哩嗶哩是僅次于優(yōu)酷和愛(ài)奇藝的第三大視頻網(wǎng)站，其定位偏向年輕人，影響力大的內(nèi)容為動(dòng)漫、游戲和惡搞類視頻，彈幕互動(dòng)和無(wú)廣告播放是其兩大基本特征。近幾年嗶哩嗶哩也開(kāi)始引入教育類內(nèi)容，包括名師授課類視頻和以張召忠為代表的大咖類視頻，目前倆看反響很好。

財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，2015年毛利負(fù)1.7億，2019年毛利11.9億，增長(zhǎng)較快。歸屬母公司凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，2015年負(fù)3.7億，2019年負(fù)12.89億，翻了四倍有余。毛利快速增長(zhǎng)和凈利為負(fù)，似乎是互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè)通病，大部分上市公司都是這種狀態(tài)。同樣以特斯拉為準(zhǔn)繩（凈利巨虧，但股價(jià)屢創(chuàng)新高），看好嗶哩嗶哩未來(lái)發(fā)展前景。

圖2，嗶哩嗶哩股價(jià)日線走勢(shì)圖-ATFX

嗶哩嗶哩價(jià)格走勢(shì)雖然沒(méi)有拼多多那么流暢，但漲跌起伏極為規(guī)律。按照勾形理論當(dāng)中的A類回撤勾形，有兩次入場(chǎng)機(jī)會(huì)。一次是5月5日的27.5美元/股，一次是6月2日34美元/股。當(dāng)前市價(jià)42.6美元，處于歷史最高位，并且不斷在創(chuàng)出新高。技術(shù)角度看，未來(lái)嗶哩嗶哩股價(jià)還將會(huì)出現(xiàn)30%~70%的下跌調(diào)整走勢(shì)，但只要不突破70%，就依舊具備看多做多的條件。

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