作者：園園abs研究

來源：園園ABS研究（ID：yuanyuan_abs）

2021年4月23日，中國證監(jiān)會和滬深交易所同時作出正式受理首批4單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項目申報的決定，此舉標志著交易所基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點正式進入審核階段。招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT、重慶渝遂高速公路REIT、滬杭甬高速REIT和首鋼生物質(zhì)REIT等項目的招募說明書（申報稿）已經(jīng)在官網(wǎng)正式披露。以下內(nèi)容均來自于公開披露信息。

監(jiān)管機構(gòu)對材料的初步要求，已經(jīng)幫我們梳理好公募REITs核心的關(guān)注事項，比如公募REITs招募說明書種披露的相關(guān)內(nèi)容，主要包含三方面內(nèi)容：

第一，基礎(chǔ)設(shè)施基金，主要包括基礎(chǔ)設(shè)施基金的整體架構(gòu)、公司治理、管理人、托管人及相關(guān)參與機構(gòu)、基金的募集、合同生效、上市交易、結(jié)算、投資、財產(chǎn)、估值、收益分配、費用與稅收、會計與審計、信息披露、終止與清算、擴募與購入。

第二，基礎(chǔ)設(shè)施項目，項目的基本情況、財務(wù)狀況、經(jīng)營情況及運營安排、現(xiàn)金流測算及未來展望。

第三，原始權(quán)益人，基本情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、設(shè)立與存續(xù)情況、公司組織架構(gòu)、公司治理、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)情況、財務(wù)情況等。

整體框架有了一定了解之后，需要認真梳理基礎(chǔ)設(shè)施基金的整體框架，從這里能夠快速學習到該項目是如何一步步落地的，不過里面還隱藏著很多細節(jié)內(nèi)容，還需要做一進步深入的學習。

1、博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金整體架構(gòu)圖

圖 招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT整體架構(gòu)圖（ SPV 公司吸收合并前）

圖 招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT整體架構(gòu)圖（ SPV 公司吸收合并后）

2、國金鐵建重慶渝遂高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金

圖 重慶渝遂高速公路REIT整體架構(gòu)圖

3、浙商證券滬杭甬高速封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金

圖 滬杭甬高速REIT整體架構(gòu)圖

4、中航首鋼生物質(zhì)封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金

圖 首鋼生物質(zhì)REIT整體架構(gòu)圖

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標題： 公募REITs分析框架