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來(lái)源：雷達(dá) Finance（ID:radarcj)

11月23日，快手公布了2021年三季報(bào)。公司營(yíng)業(yè)收入204.93億元，同比增長(zhǎng)33.45%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為-70.86億元，同比增長(zhǎng)75.80%。從整個(gè)前三季度來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的219.11億元，較去年同期大增145%。

目前，快手主要收入來(lái)源于以廣告為代表的線上營(yíng)銷服務(wù)、直播服務(wù)和以電商為代表的其他服務(wù)。不過，公司直播業(yè)務(wù)同比出現(xiàn)萎縮，電商增速不及公司年初預(yù)期。

目前，公司廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，不過可能面臨廣告寒冬沖擊。

截至三季度末，公司歸屬于母公司股東的權(quán)益為500.4億元，相比一季度末減少超百億。

自快手上市至今，快手股價(jià)累計(jì)下跌達(dá)79.53%，超萬(wàn)億港元市值蒸發(fā)。

2021年第三季度，快手營(yíng)業(yè)收入204.93億元，同比增長(zhǎng)33.45%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為-70.86億元，同比增長(zhǎng)75.80%。

其中，直播收入77.24億元，占比37.7%；其他服務(wù)收入18.6億元，占比9.1%，線上營(yíng)銷服務(wù)收入109.09億元，占總營(yíng)收的53.2%。

在三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，直播業(yè)務(wù)是快手三季度唯一出現(xiàn)萎縮的業(yè)務(wù)，相較2020年同期的79.6億元，下降約2.97%。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，此前直播是快手收入的主要來(lái)源。

在招股書中，快手稱“未能開發(fā)吸引用戶及廣告商的新廣告形式”。同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)因素中，直言若直播付費(fèi)用戶及其平均收入無(wú)法增長(zhǎng)，則可能對(duì)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2017年，公司直播實(shí)現(xiàn)收入79.49億元，占比95.3%，2018年直播實(shí)現(xiàn)收入186.15億元，占比91.7%；2019年，公司實(shí)現(xiàn)直播收入314.42億元，占比80.4%；2020年，公司直播收入332.09億元，占比下降至56.5%。

2021年一季度，快手直播收入72.5億元，較去年同期下降19.5%，占比下降至50%以下，為42.6%。直播收入下滑背后，2021年第一季度，直播平均月付費(fèi)用戶從上年同期6700萬(wàn)降低至5200萬(wàn)。

二季度，快手直播收入71.93億元，同比減少13.7%，占比下降至37.6%。

最終，整個(gè)前三季度快手直播收入221.68億元，相比2020年同期的253.09億元，下降12.41%。

由于快手的用戶粘度較高，電商業(yè)務(wù)被視為其在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的殺手锏，承擔(dān)著公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的角色。早在2018年，快手便與辛巴、蛋蛋等主播合作，進(jìn)入到直播電商領(lǐng)域。

而抖音入局電商晚于快手。2019年6月，抖音與淘寶簽訂70億協(xié)議小試牛刀后，2020年簽約羅永浩正式入局直播電商。

然而，擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的快手電商卻未能取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。根據(jù)平安證券研報(bào)，當(dāng)前直播電商呈現(xiàn)出“淘抖快”三足鼎立的競(jìng)爭(zhēng)格局。研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從2020年全年GMV看，淘寶直播GMV達(dá)4000億，抖音直播GMV在5000億左右，快手直播GMV為3812億。

三季報(bào)顯示，2021年第三季度，快手電商交易總額達(dá)到1758億元，同比增長(zhǎng)86.1%。2021年9月，快手電商重復(fù)購(gòu)買率進(jìn)一步提升至70%以上。快手小店對(duì)電商交易總額的貢獻(xiàn)率從2020年第三季度的71.4%增至2021年同期的90.0%。

整個(gè)前三季度，快手電商交易總額為4397.45億元。這一數(shù)據(jù)相比年初定下的8000億目標(biāo)上限，完成率約54.97%。

而據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道，快手電商將今年的總成交額（GMV）目標(biāo)調(diào)整為6500億元。6500 億元是按 “寬口徑” 統(tǒng)計(jì)的，即包括在快手小店和跳轉(zhuǎn)到外部平臺(tái)上完成的交易；包括實(shí)際成交的訂單，也包括未付款、未發(fā)貨和退款的訂單。低于快手電商早期的目標(biāo)是7500億-8000億元。

按照財(cái)報(bào)，公司三季度其他服務(wù)收入18.6億元，即使全是電商收入，貨幣化率為1.06%，低于二季度的1.4%。

目前主流電商平臺(tái)中，貨幣化率較低的拼多多也常年超過3%，京東的貨幣化率9%左右， 阿里為6%左右。

在三大塊業(yè)務(wù)中，線上營(yíng)銷服務(wù)是唯一三季度收入過百億的業(yè)務(wù)。

對(duì)此，公司解釋稱，主要是由于流量增長(zhǎng)以及廣告主數(shù)量增加，這得益于廣告精準(zhǔn)度以及廣告主的用戶體驗(yàn)提升。

其中，廣告業(yè)務(wù)增速下滑最多的是嗶哩嗶哩，從Q2的201%下滑至Q3的110%；騰訊從Q2的23%下滑至Q3的5%；百度從Q2的18%下滑至Q3的6%。值得注意的是，百度廣告業(yè)務(wù)占營(yíng)收比例是最大的，達(dá)61.13%。

對(duì)此，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官程一笑在出席三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議時(shí)表示，“從長(zhǎng)期來(lái)看，我們?nèi)匀粚?duì)自身廣告業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)保持信心。快手的廣告業(yè)務(wù)目前還相對(duì)處于較早期階段，與我們的時(shí)長(zhǎng)市占率相比，我們的廣告業(yè)務(wù)市占率仍然有很大的提升空間。”

與快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入增速相比，公司自身銷售及營(yíng)銷開支漲幅更勝一籌。

2021年第三季度，快手的銷售及營(yíng)銷開支為110億元，較去年同期的61億元同比增長(zhǎng)79.9%。銷售及營(yíng)銷開支占總營(yíng)收的比重同樣從39.9%增加到了53.8%。

財(cái)報(bào)稱主要是由于產(chǎn)品推廣、品牌營(yíng)銷活動(dòng)及海外市場(chǎng)拓展的開支增加導(dǎo)致推廣及廣告開支增加。

對(duì)于快手整體銷售成本，由2020三季度的87億元增加至當(dāng)期的120億元，同比增長(zhǎng)37.1%。原因之一為，隨著用戶群體擴(kuò)大及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)（包括海外）導(dǎo)致用戶流量增加，寬帶費(fèi)用及服務(wù)器托管成本、物業(yè)及設(shè)備及使用權(quán)資產(chǎn)折舊以及無(wú)形資產(chǎn)攤銷亦有所增加。

具體來(lái)看，2021年第三季度，快手應(yīng)用平均月活躍用戶5.73億，同比增長(zhǎng)19.50%。其中，每位日活躍用戶日均使用市場(chǎng)從2020年三季度的88.2分鐘，上升到了2021年三季度的119.1分鐘，同比增長(zhǎng)35.03%。同時(shí)，日活躍用戶平均線上營(yíng)銷服務(wù)收入從去年同期的22.7元增長(zhǎng)到了人民幣34元，漲幅達(dá)49.80%。

對(duì)于用戶數(shù)的增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)稱得益于2021年6月將用戶及產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)重組，并推動(dòng)用戶全周期管理；同時(shí)，快手通過提供豐富的內(nèi)容、產(chǎn)品及服務(wù)，持續(xù)優(yōu)化用戶體驗(yàn)。此外，伴隨著快手持續(xù)挖掘并釋放變現(xiàn)潛力，賦能內(nèi)容創(chuàng)作者、廣告主和商家，為快手的總收入增長(zhǎng)的部分原因。

整個(gè)前三季度，公司經(jīng)營(yíng)虧損219.11億元，較去年同期大增145%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年快手資產(chǎn)負(fù)債率為388.35%。2018年為316.66%，2019年為271.93%，2020年末該數(shù)值達(dá)到了406.92%。靠著IPO募資補(bǔ)血，上市后的快手，資產(chǎn)負(fù)債率在2021年第一季度末降到了37.62%，至三季度末，再度上升至45.13%。

截至三季度末，公司歸屬于母公司股東的權(quán)益為500.4億元，較一季度末的602.75億元，減少102.35億元。

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原標(biāo)題： 快手前三季度經(jīng)營(yíng)虧損219億元，直播業(yè)務(wù)萎縮，未來(lái)要靠廣告？