分級理財(cái)產(chǎn)品將同一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品分為優(yōu)先劣后級份額，甚至還有中間級份額。不同類型的份額，在受償順序、業(yè)績比較基準(zhǔn)等方面均不相同，那么，理財(cái)產(chǎn)品不同份額面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不相同。

根據(jù)理財(cái)新規(guī)及《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》等規(guī)定，理財(cái)公司及代銷機(jī)構(gòu)均應(yīng)獨(dú)立審慎地對理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評級，并按風(fēng)險(xiǎn)較高的評級進(jìn)行展示。

那么，對于分級的理財(cái)產(chǎn)品，不同份額的理財(cái)產(chǎn)品如果都評定為同一風(fēng)險(xiǎn)評級，雖然不同份額有可能屬于同一風(fēng)險(xiǎn)等級，但從理論上來講，不同的份額可能分屬不同的風(fēng)險(xiǎn)等級。因此，筆者認(rèn)為，分級產(chǎn)品不應(yīng)將整個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行整體評級，至少在產(chǎn)品評級或銷售評級階段，對不同份額的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，以便反映不同份額的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)。

由于分級理財(cái)產(chǎn)品不同的份額，對于的業(yè)績比較基準(zhǔn)可能并不相同，與之對應(yīng)的是不同份額投資者獲得的投資收益率并不相同。但根據(jù)資管新規(guī)，理財(cái)產(chǎn)品必須展示凈值，如果各類份額都是對應(yīng)同一理財(cái)產(chǎn)品，那各類份額的凈值應(yīng)當(dāng)相同。那么，不同份額的收益區(qū)別如何體現(xiàn)？如果投資者的收益是按照凈值贖回計(jì)算，那么，如果相關(guān)費(fèi)用沒有區(qū)別的前提下，各類型份額的凈值應(yīng)當(dāng)有所區(qū)別。

如果不同份額對應(yīng)的凈值不同，那么則需要在產(chǎn)品資產(chǎn)層面也進(jìn)行處理，比如，不同份額對應(yīng)的收益部分應(yīng)當(dāng)在分配前即進(jìn)行預(yù)先劃分，從而實(shí)現(xiàn)不同份額資產(chǎn)展示不同份額凈值。但這在實(shí)際操作中比較難以實(shí)現(xiàn)，甚至需要法律法規(guī)的進(jìn)一步完善。

分級理財(cái)產(chǎn)品不同產(chǎn)品份額，在銷售層面應(yīng)當(dāng)進(jìn)行區(qū)分，并應(yīng)重點(diǎn)揭示不同份額對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益分配安排等。具體應(yīng)當(dāng)包括以下幾個(gè)方面的區(qū)分：

其一、不同產(chǎn)品份額應(yīng)當(dāng)分別制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書及認(rèn)購文件，如認(rèn)購各類份額在同一文件中展示，則應(yīng)當(dāng)在銷售環(huán)節(jié)充分提示客戶其所購買的份額及對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

其二、對不同份額分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，對優(yōu)先級份額應(yīng)告知其業(yè)績基準(zhǔn)低于劣后的情況，對于劣后級，應(yīng)當(dāng)告知其風(fēng)險(xiǎn)高于優(yōu)先級，受償順序在優(yōu)先級之后等情況。如果不同份額的產(chǎn)品銷售對象不同，那么銷售文件同樣應(yīng)當(dāng)對此進(jìn)行明示。