避險(xiǎn)情緒：

昨日，亞盤和歐盤時(shí)段，受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響，黃金、原油持續(xù)上漲，前者最高觸及1976美元，后者觸及100.54美元。但是，美盤時(shí)段，黃金和原油價(jià)格大幅回落，兩者均收出長(zhǎng)上影線，最終收盤價(jià)分別報(bào)在1905美元和93美元。從價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，北美洲交易者傾向于認(rèn)為俄烏之間的戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)很快結(jié)束，雙方將回到談判桌上解決問(wèn)題?；蛘哒f(shuō)，美國(guó)和北約的克制態(tài)度，也就是不幫助烏克蘭抵御俄羅斯，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒迅速回落，押注“北約和俄羅斯對(duì)抗”的多頭提前獲利了結(jié)。接下來(lái)的問(wèn)題是，黃金和原油還能否回到昨日高點(diǎn)，俄烏沖突所激發(fā)的避險(xiǎn)情緒真的已經(jīng)消耗殆盡了嗎？答案在后續(xù)的局勢(shì)發(fā)展當(dāng)中。關(guān)鍵點(diǎn)在于俄羅斯的意圖，如果后續(xù)爭(zhēng)奪僅限于烏克蘭東部的頓巴斯地區(qū)（主要是頓涅茨克和盧甘斯克），那么避險(xiǎn)情緒將很難被再次激發(fā)，黃金和原油也將按照供需層面的常態(tài)化邏輯運(yùn)行。如果俄羅斯的意圖是占領(lǐng)烏克蘭全境，那么昨日的爭(zhēng)奪僅僅是序章，避險(xiǎn)情緒在短暫回落后還將迅速放大，屆時(shí)黃金和原油還將迅速上漲，突破昨日高點(diǎn)應(yīng)當(dāng)不是難事。

▲ATFX供圖

原油供需面：美國(guó)對(duì)俄羅斯的制裁主要涉及金融領(lǐng)域，并未限制石油和天然氣的出口。原油的供應(yīng)端并沒(méi)有出現(xiàn)顯著變化，油價(jià)還將圍繞俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前的邏輯運(yùn)行。OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)（或者說(shuō)增產(chǎn)能力不足），疊加原油需求增長(zhǎng)，原油的常態(tài)化趨勢(shì)即為多頭，俄烏沖突只是加速了短期的漲勢(shì)而已。

黃金與美指：在黃金上漲的同時(shí)，美元指數(shù)也在大漲，這是一種反常表現(xiàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金和美指具有蹺蹺板關(guān)系，其中一個(gè)上漲，另外一個(gè)必定下跌。美元指數(shù)的長(zhǎng)期邏輯比較清晰，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的執(zhí)行，其大概率逐步升值。由此推斷，黃金的長(zhǎng)期趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)是空頭。俄烏沖突激發(fā)的避險(xiǎn)屬性能夠在短期內(nèi)提振黃金，但等到?jīng)_突結(jié)束，黃金也將回歸與美元指數(shù)的“蹺蹺板關(guān)系”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：俄羅斯和烏克蘭回到談判桌、美國(guó)和歐盟繼續(xù)保持克制、貨幣、疫情層面突變，均有可能造成上述分析準(zhǔn)確率降低。

行情走勢(shì)分析：

▲ATFX供圖

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：事件驅(qū)動(dòng)型的行情雖然波動(dòng)大、機(jī)會(huì)多，但由于事態(tài)發(fā)展不可預(yù)料，很容易出現(xiàn)反向走勢(shì)，令反應(yīng)不及時(shí)的交易者措手不及，所以，倉(cāng)位管理能力差和短線交易經(jīng)驗(yàn)不豐富的人請(qǐng)謹(jǐn)慎參與。

ATFX風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅代表分析師觀點(diǎn)，且不構(gòu)成任何操作建議。

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