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來源：雷達Finance

雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥

僅400多萬的工程欠款，再度將昔日的“環京地產霸主”華夏幸福推向公眾的聚光燈下。

11月16日，華夏幸福發布公告稱，近日，債權人龍成建設向廊坊中院申請對公司進行重整，同時申請啟動預重整程序。目前，廊坊中院已決定受理對華夏幸福進行預重整。

雷達財經了解到，據華夏幸福披露數據，截至10月末，公司累計未能如期償還債務金額合計達245.69億元。

在債務壓力如影隨形的同時，華夏幸福的業績表現也持續萎靡。今年前三季度，華夏幸福實現營業收入38.82億元，同比下降72.09%；歸母凈利潤虧損98.29億元，同比擴大3倍多。

華夏幸福當前所面臨的這場困局，也使其與中國平安之間的“資本聯姻”再次成為焦點。曾經被中國平安視為戰略合作伙伴的華夏幸福，如今成為了其沉重的“包袱”。

天眼查顯示，華夏幸福創始人王文學為公司的實際控制人。不過，近年來，王文學的財富隨著公司的命運軌跡發生了巨大的轉變。

2016年，王文學曾以485億元的財富榮登河北首富的寶座，如今卻早已跌出《胡潤百富榜》。

01拖欠417萬工程款，遭債權人申請重整

11月16日，華夏幸福發布公告稱，公司近日收到債權人龍成建設送達的《告知函》及廊坊中院送達的《河北省廊坊市中級人民法院通知書》。

龍成建設以華夏幸福未按期清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向廊坊中院申請對公司進行重整，同時申請啟動預重整程序。

公告顯示，龍成建設為華夏幸福實施市政工程施工總包工作。經驗收、結算、陸續付款后，華夏幸福尚欠付龍成建設的工程款余額為417.16萬元。

經龍成建設反復催告，截至《告知函》出具日，華夏幸福未能向龍成建設清償該筆債務。

目前，廊坊中院已決定受理對華夏幸福進行預重整，并指定華夏幸福司法重整清算組擔任公司預重整期間的臨時管理人。

華夏幸福在公告中強調，廊坊中院受理公司預重整，不代表法院正式受理龍成建設對公司的重整申請。公司于預重整期間簽署的相關協議，仍可能存在協議被終止、解除、撤銷、認定為未生效、無效或不能履行等風險，預重整能否成功尚存在重大不確定性。

根據《上海證券交易所股票上市規則》第9.4.1條規定，若法院裁定受理重整申請，華夏幸福股票交易將被實施退市風險警示。即使法院裁定受理重整申請，公司仍存在因重整失敗而被宣告破產而實施破產清算的風險。

值得一提的是，據華夏幸福10月末發布的第八屆董事會第三十四次會議決議公告，平安系董事王葳對其《關于公司2025年第三季度報告的議案》《關于公司計提資產減值準備的議案》兩項議案提出了反對意見。

王葳給出的理由為：置換帶處理不審慎。提示公司根據業務進展及時完善、更新減值測試方法，確保資產價值在財報中得到真實、公允的反映。

回顧過去，華夏幸福與中國平安一度十分“親密”。2018年7月，中國平安斥資137.7億元購得華夏幸福19.7%的股份，成為華夏幸福的第二大股東。

僅僅過了半年，平安資管又以42.03億元的價格獲得華夏幸福1.71億股股份。經過兩次收購，平安人壽及其一致行動人平安資管累計持股7.58億股，占華夏幸福總股本的25.25%。

然而，命運的轉折發生在2021年9月，由于華夏控股所持部分股權被強制平倉，平安人壽一度被動成為華夏幸福的第一大股東，而此時的華夏幸福已經深陷債務危機。

中國平安在2021年年報中提到，當年，集團對華夏幸福相關投資資產進行減值計提、估值調整及權益法損益調整金額合計為432億元，其中股權類159億元，債權類273億元；對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為243億元，對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為73億元。

據中國房地產報，截至2024年末，中國平安對華夏幸福的風險敞口累計高達約540億元，已計提減值約432億元，剩余敞口仍有約108億元。

截至11月18日收盤，華夏幸福報3.44元/股，相較中國平安當初兩次收購均超23元/股的轉讓價大幅縮水，在這場曾備受外界關注的“資本聯姻”中，中國平安損失頗為“慘重”。

02昔日河北首富，遭遇財富“滑鐵盧”

站在華夏幸福身后的掌舵者，正是在地產行業摸爬滾打多年的王文學。只有中專學歷的他，早年曾在河北廊坊市交通局運輸公司當過一段時間的司機。

據《財經》報道，一位接近王文學的廊坊當地開發商稱，王文學情商很高，為人機靈勤快。他早年在市交通局運輸公司工作時口碑不錯，這也為他以后的事業發展埋下了伏筆。

1992年，王文學在廊坊市委黨校附近開了一家"川崎火鍋店"，這家火鍋店成為他拓展人脈和獲取商業信息的重要場所，也助其積累了一定的原始資金。

在經營火鍋店的過程中，王文學找到商機，開始承接政府裝修工程。

然而，好景不長，1997年亞洲金融危機爆發，全國財政政策收緊，中國人民銀行和財政部發文嚴禁信貸資金和地方債用于修建樓堂館所。

彼時，因裝修隊所承接的項目無法收回資金，王文學不得不外出躲債。

在這樣艱難的形勢下，王文學隨后做出了一個讓所有人都破感意外的決定。他當面燒毀了政府的裝修合同，并聲明不再討要政府的欠款。至于施工隊的債務，則由他用火鍋店掙的錢來償還。

王文學放棄債務的舉動，為他在當地政府換來了良好的“印象分”，而他的機會也隨著1998年房改的啟動而到來。

據棱鏡消息，彼時廊坊市市委黨校北邊有一塊地，但政府沒錢，王文學包下這工程，條件是蓋好宿舍樓之外，剩下的土地讓他蓋商品房出售。這便是王文學的第一個房地產項目“華夏花園”。

同年，華夏房地產開發有限公司正式成立，這便是華夏幸福的前身，王文學從此一步跨進房地產行業。

2002年，華夏幸福與縣政府達成協議，開發建設運營固安工業園區，開啟產業新城事業。

2007年至2010年，華夏幸福在河北成功復制大廠、香河、懷來產業新城，從環京開始復制固安模式。這一模式的成功，讓華夏幸福成為了環京津地區乃至全國知名的房地產企業。

2011年，通過借殼上市的方式，華夏幸福成功登陸A股資本市場。

2014年，京津冀協同發展上升為國家戰略，環京概念成為熱門，作為“環京地產王者”的華夏幸福也因此享受到了紅利。

伴隨環京地區房價的上漲，華夏幸福的銷售額在2016年首次突破千億大關，達到1203.25億元，高居當年全國房企第七。

得益于華夏幸福的迅猛發展，王文學的身家也水漲船高。在2016年發布的《胡潤百富榜》上，王文學以485億元的財富位列第22位，并摘得河北首富的桂冠。

暴富后的王文學，將"有錢任性"演繹到極致。據華商韜略，2016年，王文學在三亞亞龍灣辦了一場“魚翅漱口”的奢華年會，汪峰、郎朗、崔健等明星坐鎮演出，并以寶馬汽車作為年會獎品。

2017年4月，國家決定設立河北雄安新區。作為"環京霸主"的華夏幸福，因雄安概念一度在股市連續收獲漲停。

然而，挑戰很快襲來。同年，環京地區出臺限購政策，廊坊、張家口、保定等地樓市大幅降溫，重倉環京的華夏幸福因此受到不小的沖擊，當年經營活動產生的現金流量由正轉負。

2021年，王文學在公司會上反思稱，2016年以前，公司的投資布局集中于環京區域。市場銷售及回款占比達90%以上。由于對形勢誤判，后期繼續加大環京產業新城的投入和配套住宅投資，但環京住宅市場量價齊跌，規模腰斬。

彼時，王文學還透露，“初步測算，4年來累積影響公司銷售回款超過1000億元，同時還嚴重影響產業新城回款和應收存貨的價值。2016年底，大規模收并購狂飆突進，但是項目質量不高，過于集中在環京區域，給資產盤活帶來較大困難。”

伴隨著公司近年來面臨的經營困境，身為華夏幸福掌舵者的王文學，如今也早已跌出《胡潤百富榜》。

03營收驟降七成，虧損擴大超3倍

華夏幸福此番被債權人申請重整的背后，公司前三季度的業績則進一步印證了其當前所面臨的嚴峻挑戰。

三季報顯示，今年前三季度，華夏幸福實現營業收入38.82億元，同比驟降72.09%；歸母凈利潤虧損98.29億元，虧損規模是上年同期22.41億元的4倍還多。

單季度來看，華夏幸福第三季度實現營業收入9.79億元，同比下降87.76%，錄得歸母凈利潤虧損30.02億元。

就三季報的表現，華夏幸福在財報中解釋稱，第三季度及前三季度的營收變動主要系房地產收入減少所致。

資產負債方面，截至第三季度末，華夏幸福的總資產為2745.18億元，較上年末下降9.81%。

同期，華夏幸福的負債合計達2647.39億元，資產負債率為96.44%，較上年末增加2.76個百分點。

現金流方面，前三季度，華夏幸福經營活動產生的現金流量凈額為-37.24億元，上年同期為-19.45億元。

據經營簡報，第三季度，華夏幸福的全口徑銷售額為10.04億元，同比下降55.34%；權益口徑銷售額為9.32億元，同比亦下降54.56%。

其中，全口徑下，產業新城園區業務的銷售額為0.58億元，同比下降89.68%；房地產開發簽約銷售額為2.5億元，同比下降62.29%；其他業務（物業及酒店等）銷售額為6.96億元，同比下降31.96%。

在三季報中，華夏幸福表示，公司以"保交樓"為第一要務，通過銷售回款、資產處置專項資金、欠款催收等方式籌集資金。自2020年底至報告披露日，全部住宅項目已完成交付，剩余待交付4個公寓項目，涉及8551套、66.2萬平方米。

另據華夏幸福11月16日發布的債務重組進展公告，截至10月31日，公司《債務重組計劃》中2192億元金融債務通過簽約等方式實現債務重組的金額累計約為1926.69億元，相應減免債務利息、豁免罰息金額202.03億元。

同時，華夏幸福以下屬公司股權搭建的“幸福精選平臺”股權抵償金融債務金額約174.54億元，相關債權人對應獲得"幸福精選平臺"股權比例約43%。

華夏幸福以下屬公司股權搭建的“幸福精選平臺”及“幸福優選平臺”股權抵償經營債務金額約為61.75億元，相關債權人對應獲得“幸福精選平臺”股權比例約為2.82%，獲得“幸福優選平臺”股權比例約為11.51%。

截至10月31日，華夏幸福累計未能如期償還債務金額合計達245.69億元。

前述公告還顯示，近期華夏幸福新增訴訟、仲裁案件涉案金額合計為4.38億元，約占公司最近一期經審計歸屬于上市公司股東凈資產40.95億元的10.68%。

有關華夏幸福的后續發展，雷達財經將持續關注。

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原標題： 因欠417萬工程款，前河北首富再“遇坎”