琦言八語(yǔ) 作者：Study77
來(lái)源：琦言八語(yǔ)
AAA評(píng)級(jí)現(xiàn)狀
最近，總看到關(guān)于外部評(píng)級(jí)“數(shù)據(jù)通脹”的文章，因此本文對(duì)評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的分布及變化情況以及部分AAA企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析，希望讀者能對(duì)發(fā)行人付費(fèi)的外部評(píng)級(jí)結(jié)果中的AAA有更直觀的了解。
一、企業(yè)評(píng)級(jí)分布及變化情況
截至2020年7月31日，大公國(guó)際等發(fā)行人付費(fèi)的外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)分布及變化情況如下：
近年來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及監(jiān)管政策趨嚴(yán)，我國(guó)債券市場(chǎng)的違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高：
但在信用等級(jí)符號(hào)及定義未變的情況下，發(fā)債主體的信用等級(jí)卻不斷走高，AA及以上占比從2016年12月31日的81.80%升至2020年7月31日的86.88%，其中AAA評(píng)級(jí)占比提升幅度最為明顯，從13.73%升至22.54%。按此趨勢(shì)，明年市場(chǎng)上AAA評(píng)級(jí)占比將趕超AA+。
再考慮到AA占比的不斷下降，預(yù)計(jì)在未來(lái)5年內(nèi)AAA占比也將超越AA，成為債券市場(chǎng)的最主流評(píng)級(jí)。將來(lái)討論主體的信評(píng)等級(jí)，只需要區(qū)分AAA和非AAA就好了。
萬(wàn)幸，市場(chǎng)上不只有他們！
對(duì)比排名“第一”的中債資信評(píng)級(jí)結(jié)果：
可以看出，目前中債資信的各項(xiàng)評(píng)級(jí)占比較2016年均無(wú)明顯變化，甚至A及以上的占比還略有下降，各等級(jí)間的區(qū)分度一直保持在很高的水平。
而且在BDFZ等發(fā)債主體的評(píng)級(jí)歷史中，也是中債資信最先下調(diào)評(píng)級(jí)，及時(shí)反映主體的信用水平變化，起到真正的“預(yù)警”效果。
當(dāng)然，要是中債資信的評(píng)級(jí)覆蓋情況能再好點(diǎn)，以及對(duì)于行業(yè)間的評(píng)級(jí)結(jié)果能再統(tǒng)一些，就更好了。
二、部分AAA數(shù)據(jù)
Wind導(dǎo)出并處理數(shù)據(jù)，得到2020年調(diào)高至AAA的非金融企業(yè)名單，見(jiàn)下圖：
合計(jì)79家，其中由AA+調(diào)高至AAA的56家，首次評(píng)級(jí)即AAA的23家。
可以看出，其中有多家企業(yè)的總資產(chǎn)不足二百億，甚至不到一百億，記得以前AA+的資產(chǎn)規(guī)模門(mén)檻都有二百億的：
而且部分企業(yè)已連續(xù)多年虧損，信用資信反而向好？
都是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，評(píng)級(jí)等級(jí)的符號(hào)及定義也沒(méi)變，但結(jié)果差異較大，一定有人做錯(cuò)了，大家覺(jué)得呢？
經(jīng)濟(jì)與行業(yè)
數(shù)據(jù)框架已初步搭建，今后將持續(xù)優(yōu)化并更新，有任何需求或建議請(qǐng)留言~
債市
股市
沒(méi)時(shí)間了，簡(jiǎn)單寫(xiě)兩句。
本周場(chǎng)內(nèi)基金無(wú)操作，還是寬指（滬深300+中證500）、有色、證券、防守板塊！（銀行、基建），目前無(wú)調(diào)倉(cāng)計(jì)劃。
但總倉(cāng)位均有所下降，因?yàn)橛殖渲盗恕?/p>
短期（下周找機(jī)會(huì)）計(jì)劃加倉(cāng)證券ETF，因?yàn)?月份的交易量及市場(chǎng)漲幅實(shí)在太大，券商業(yè)績(jī)一定會(huì)亮眼。現(xiàn)在買(mǎi)券商不再只考慮“資本市場(chǎng)改革”的概念了，而是業(yè)績(jī)釋放應(yīng)該會(huì)帶來(lái)第二波行情，這也是大盤(pán)往上沖的最大助力。
長(zhǎng)期來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)資金想繼續(xù)加倉(cāng)銀行股，因?yàn)槌Ｄ昕春勉y行的大V及散戶(hù)，都開(kāi)始拋售銀行了，因此感覺(jué)銀行的熊市應(yīng)該塊見(jiàn)底了（注意，見(jiàn)底并不意味著短期會(huì)反轉(zhuǎn)或反彈！）。
上周五在場(chǎng)外買(mǎi)的金銀基金（前海開(kāi)源金銀珠寶混合A），本周盈利5.67%，還可以，再拿拿看看。
有閑錢(qián)了，就繼續(xù)買(mǎi)了點(diǎn)睿遠(yuǎn)（睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合C），封閉三年，跑贏我自己應(yīng)該問(wèn)題不大。
附一：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè) 漲跌幅、估值、股息率、ROE等
附二：市場(chǎng)重要指數(shù) 漲跌幅、估值、股息率、對(duì)應(yīng)ETF等
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： AAA評(píng)級(jí)現(xiàn)狀-數(shù)據(jù)與復(fù)盤(pán)20200802
