短短幾年間，全球金融科技格局就發(fā)生了巨大變化。

如今，我們不得不承認(rèn)：從世界范圍來(lái)看，美國(guó)作為金融科技中心的地位不斷鞏固；中國(guó)曾短暫地從美國(guó)手中奪回王座，如今卻相對(duì)黯淡。

從投資情況來(lái)看，對(duì)比三四年前，恍如隔世。2017年前后，中國(guó)金融科技公司拿到的融資，一度占到全球的接近一半，兩倍于美國(guó)，但此后不斷萎縮，被美國(guó)反超，且差距越來(lái)越大。

今年上半年，美國(guó)金融科技領(lǐng)域的投資總額高達(dá)421億美元，占全球近半數(shù)；而中國(guó)內(nèi)地僅有13億美元。

具體到二級(jí)市場(chǎng)，中國(guó)金融科技上市公司的集體低迷，與美國(guó)公司的日益強(qiáng)勢(shì)，形成了鮮明對(duì)比，可謂天上地下。

冰與火。

前陣子翻到了畢馬威出的一個(gè)全球金融科技投資報(bào)告，讓我悵惘了許久。

這份題為《金融科技動(dòng)向2021年上半年》的報(bào)告顯示，上半年，全球金融科技投資保持強(qiáng)勁反彈勢(shì)頭，投資額從2020年下半年的870億美元增至2021年上半年的980億美元；同時(shí)，金融科技實(shí)現(xiàn)交易2456宗，創(chuàng)歷史新高。

其中，美國(guó)金融科技投資總額達(dá)421億美元，占全球近半數(shù)；歐洲、中東與非洲地區(qū)的金融科技投資也十分強(qiáng)勁，總額達(dá)391億美元。同期，亞太地區(qū)的金融科技投資僅為75億美元。

往細(xì)了看，上半年中國(guó)內(nèi)地的金融科技投資總額為13億美元，雖然不及美國(guó)的一個(gè)零頭，卻已經(jīng)是自2019年下半年以來(lái)的最好成績(jī)。

更令人焦慮的還在于，中國(guó)內(nèi)地在亞太區(qū)的強(qiáng)勢(shì)地位也在喪失。尤其是印度，該國(guó)上半年的金融科技投資達(dá)20億美元，已經(jīng)接近2020年全年總額；澳大利亞則達(dá)到了8.9億美元。

在今年上半年的全球十大金融科技投資交易中，美國(guó)占了5席，英國(guó)2席，加拿大、巴西和瑞典各1席，沒(méi)有中國(guó)。

按照畢馬威的數(shù)據(jù)口徑，中國(guó)內(nèi)地的金融科技投資在2018年達(dá)到了巔峰，全年合計(jì)投資金額超過(guò)280億美元——其中螞蟻集團(tuán)的140億美元C輪融資就占了一半。在2019年一季度之后，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，單季度的金融科技投資金額長(zhǎng)期徘徊在10億美元以?xún)?nèi)。

零壹財(cái)經(jīng)曾有過(guò)統(tǒng)計(jì)：2013年，全球金融科技投資額為30億美元，其中1/3發(fā)生在硅谷；到2017年上半年，全球金融科技投資額達(dá)到530.2億元，其中中國(guó)金融科技公司占據(jù)217億元，為全球總額的41%，幾乎是美國(guó)的兩倍。 

如今，一切似乎回到了2013年之前。眼下先買(mǎi)后付（BNPL）賽道的鏖戰(zhàn)，正是當(dāng)下國(guó)際金融科技市場(chǎng)欣欣向榮的寫(xiě)照。

過(guò)去兩個(gè)月里，Square宣布以290億美元收購(gòu)澳大利亞先買(mǎi)后付服務(wù)商Afterpay；PayPal宣布斥資27億美元收購(gòu)日本先買(mǎi)后付服務(wù)商Paidy；高盛宣布斥資22.4億美元收購(gòu)先買(mǎi)后付服務(wù)商GreenSky。 

流水落花春去也。

或許，形勢(shì)沒(méi)有那么糟糕呢？

一定程度上，國(guó)外金融科技投資的火爆景象，是在重演國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在2017年前后的熱潮——我們已經(jīng)是“過(guò)來(lái)人”了。

正如畢馬威中國(guó)所提到的那樣，與許多其他轄區(qū)相比，中國(guó)的金融科技市場(chǎng)非常成熟，支付等領(lǐng)域的投資在幾年前已經(jīng)正式起飛，而且許多明顯的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者正在紛紛涌現(xiàn)。

然而，再來(lái)看看二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)，我們又很難找到樂(lè)觀的理由。

從支付來(lái)看，Paypal股價(jià)在2020年以來(lái)大幅上漲，目前市值超過(guò)3000億美元；業(yè)務(wù)重心在移動(dòng)端的Square表現(xiàn)更驚艷，最新市值超過(guò)1100億美元。

在國(guó)內(nèi)，已經(jīng)上市的拉卡拉和移卡，前者去年來(lái)一路下跌，后者在今年初暴漲之后又暴跌，目前二者市值分別為199億元人民幣、116億港幣。

從信貸來(lái)看，作為花唄鼻祖的Affirm在今年上市后股價(jià)暴漲，市值超過(guò)300億美元；上市不久的Upstart股價(jià)勢(shì)不可擋，最新市值240億美元；老牌公司SoFi在上市后市值也超過(guò)100億美元。

而信貸領(lǐng)域的中國(guó)金融科技公司，雖然業(yè)績(jī)都還不錯(cuò)，股價(jià)表現(xiàn)卻遜色得多：360數(shù)科在2021年經(jīng)歷了暴漲又暴跌，目前市值超過(guò)30億美元；樂(lè)信的股價(jià)在震蕩中一路下行，目前市值在10億美元出頭；信也科技在今年也整體高開(kāi)低走，最新市值為15億美元。

此外，金融壹賬通可能是今年表現(xiàn)最差的金融科技股票，從年初的20美元一路掉到4美元，最新市值為16億美元；同樣背靠平安集團(tuán)的陸金所也走勢(shì)不佳，最新市值超過(guò)170億美元，卻已經(jīng)是僅有的百億美元級(jí)別的中國(guó)金融科技上市公司了。

相形之下，美國(guó)雖然也有Lending Club、OnDeck等老牌公司的跌落，但還是呈現(xiàn)出生生不息的態(tài)勢(shì)，一大批優(yōu)秀公司前赴后繼，整體估值不斷提升。

到底誰(shuí)是領(lǐng)先的一方呢？

時(shí)代變化如此之快。

曾幾何時(shí)，騰訊、阿里的市值，距離蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜和Facebook并不那么遙遠(yuǎn)，甚至觸手可及，如今已經(jīng)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)。

再看金融科技公司，除了依然面臨不確定性的螞蟻集團(tuán)，其余公司與美國(guó)乃至歐洲同行的估值差距，堪稱(chēng)觸目驚心。

究竟是歐美過(guò)熱，還是中國(guó)過(guò)冷？無(wú)論如何，這就是現(xiàn)實(shí)，而分化還在加劇。

前些年，我們普遍津津樂(lè)道于中國(guó)金融科技發(fā)展全球領(lǐng)先，如今這種領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還剩幾何？

誠(chéng)然，目前持牌金融機(jī)構(gòu)才是中國(guó)金融科技的主力軍，新興金融科技公司所扮演的角色有所弱化。不過(guò)，對(duì)比摩根大通、美國(guó)銀行和嘉信理財(cái)們，我們又能有多少底氣？

在新金融瑯琊榜看來(lái)，我們正在進(jìn)入一個(gè)以?xún)?nèi)循環(huán)為主體的時(shí)代，不代表就要故步自封；我們所堅(jiān)持的規(guī)范發(fā)展，不僅有規(guī)范，還要有發(fā)展；而一放就亂、一收就死的歷史宿命，不應(yīng)當(dāng)重演。

不管答案是什么，都有必要做更多的研究和思考，而不是當(dāng)做一切不存在。

要實(shí)事求是嘛。