“金融二叉樹定位于專業(yè)的資產(chǎn)管理領(lǐng)域原創(chuàng)與分享平臺，提供市場熱點解讀、案例及實務(wù)操作分析、業(yè)務(wù)交流資訊等專業(yè)信息。”

新基建就是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，以信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，面向高質(zhì)量發(fā)展需要，提供數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級、融合創(chuàng)新等服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施體系。

近年來我們經(jīng)常聽到這個概念，尤其是近兩年物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能的推廣，但是這并不是一個新概念，早在2018年中央經(jīng)濟會議上就重新定義了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等建設(shè) 。2020年6月，國家發(fā)改委明確新基建范圍，提出“以新發(fā)展理念為前提、以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動、以信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，面向高質(zhì)量發(fā)展的需要，打造產(chǎn)業(yè)的升級、融合、創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施體系”的目標(biāo)。

一是信息基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指基于新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施，比如以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以數(shù)據(jù)中心、智能計算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施等。

二是融合基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，支撐傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)而形成的融合基礎(chǔ)設(shè)施，比如智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施等。

三是創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。主要是指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎(chǔ)設(shè)施，比如重大科技基礎(chǔ)設(shè)施、科教基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等。 

近幾年基建投資仍以傳統(tǒng)基建為主，傳統(tǒng)基建投資占總比超過80%。

2020年，中國新基建競爭力指數(shù)為70.1，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心、5G、人工智能等新基建重點領(lǐng)域投資規(guī)模約1萬億元人民幣。廣東、江蘇、北京的新基建競爭力指數(shù)在80以上，浙江、福建、上海、山東、河南、安徽、四川的新基建競爭力指數(shù)分布在70到80之間，其他省份的新基建競爭力指數(shù)均在65到70之間。中國新基建競爭力較強的地區(qū)主要集中在粵港澳大灣區(qū)(廣東)、長三角城市群和京津冀城市群。截至2020年底，中國已建成全球規(guī)模最大的5G網(wǎng)絡(luò)，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模達(dá)萬億元，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3萬億元；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入了與地面通信系統(tǒng)互補合作、融合發(fā)展的寬帶互聯(lián)網(wǎng)時期，朝著低軌化的方向發(fā)展，在軌衛(wèi)星數(shù)量居世界前列；人工智能、區(qū)塊鏈已從概念進(jìn)入落地應(yīng)用階段，專利申請數(shù)量均位居世界首；云計算、數(shù)據(jù)中心市場保持高速增長，企業(yè)上云深入推進(jìn)。（數(shù)據(jù)來源于《中國新基建競爭力指數(shù)白皮書(2021年)》）

下面主要來看新基建發(fā)展比較快的幾個領(lǐng)域：

2020年是5G快速發(fā)展的一年，截至年底，新增5G基站58萬座，累計達(dá)到了71.8萬個，5G的連接數(shù)超過了2億，居全球首位，工信部宣布在2021年中國將再新建60萬個5G的基站。

2020年我國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1.7萬億元，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達(dá)9164.8億元。物聯(lián)網(wǎng)一詞在2005年開始進(jìn)入人們的視野，物聯(lián)網(wǎng)的“究極形態(tài)”就是達(dá)到所謂的“萬物互聯(lián)”，只要有需求就可以“連接萬物”。物聯(lián)網(wǎng)也帶來了數(shù)字化和智能化的變革，從工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)到衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)，從制造業(yè)互聯(lián)網(wǎng)到農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，從交通聯(lián)網(wǎng)到醫(yī)療聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)逐漸應(yīng)用到我們生活的方方面面，更加有效和便捷。

2020年，我國計算市場保持高速發(fā)展，整體市場規(guī)模達(dá)到了1781億元，增速超過33%，私有云的市場規(guī)模也同樣持續(xù)擴大，增速平穩(wěn)，去年達(dá)到了791.2億元，同比增長22.6%。人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模保持平穩(wěn)增長，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到了3031億元，同比增長15%。（數(shù)據(jù)來源于《中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報告（2021）》）

（1）智慧交通基礎(chǔ)設(shè)施

智能交通將信息、通信、傳感等技術(shù)結(jié)合5G、人工智能等綜合運用于交通上，智能交通基礎(chǔ)設(shè)施主要應(yīng)用于城市智能交通、高速公路智能交通和其他相關(guān)領(lǐng)域智能交通。20年我國智能交通行業(yè)市場規(guī)模超過1600億。

（2）智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施

智慧能源是基于物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能、計算機等技術(shù)，對能源進(jìn)行優(yōu)化配置，從而提高能源的利用率。2016年發(fā)改委、國家能源局、工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在推動智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動互聯(lián)網(wǎng)與能源行業(yè)深度融合，促進(jìn)智慧能源發(fā)展，提高能源綠色、低碳、智能發(fā)展水平。

2006年到2020年，風(fēng)力發(fā)電裝機由207萬千瓦增長到2.8億千瓦，增長了130多倍。太陽能發(fā)電裝機由2011年的220萬千瓦增長到2.5億千瓦，增長了115倍。2020年風(fēng)電、太陽能發(fā)電等新能源新增裝機創(chuàng)歷史新高。

PPP模式現(xiàn)在已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施融資的主要模式之一，我國政府在各個行業(yè)廣泛推廣PPP模式及合同能源管理等綠色金融模式。而新基建的發(fā)展也伴隨著大量的融資需求，但同時新基建的性質(zhì)，決定了很多傳統(tǒng)的融資方式不能很好的適用，而PPP資產(chǎn)支持證券和綠色資產(chǎn)支持證券優(yōu)勢則非常明顯。

下面我們以智慧停車為例，來看一下PPP資產(chǎn)支持證券在新基建領(lǐng)域的應(yīng)用。

智慧停車項目是“互聯(lián)網(wǎng)+”在市內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施上的應(yīng)用，可以解決停車難、停車亂的問題，而這一問題亟需解決，我們先來看一組數(shù)據(jù)：

2020年年末全國民用汽車保有量28087萬輛（包括三輪汽車和低速貨車748萬輛），比上年末增加1937萬輛，其中私人汽車保有量24393萬輛，增加1758萬輛。民用轎車保有量15640萬輛，增加996萬輛，其中私人轎車保有量14674萬輛，增加973萬輛。（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局：《中華人民共和國2019年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》）

一線城市數(shù)量增長更為明顯，汽車數(shù)量已臨近飽和，尤其是節(jié)假日外出，找不到停車位早已成為日常。智慧停車項目的運行實施具有一定的現(xiàn)實意義。

BOT和TOT模式是停車場PPP中重要的模式，其中采用BOT模式的占絕大多數(shù)。停車場PPP項目周期較長，一般為10-30年；大多數(shù)項目采用使用者付費或使用者付費+可行性缺口補助兩種付費機制，只有少數(shù)項目采用政府付費作為回報機制。

以智慧交通和智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施為例，綠色ABS都有廣泛的應(yīng)用空間。而智慧交通和智慧能源又可以與碳中和概念更好的結(jié)合，尤其是能源市場，以電力市場為例：

電力項目涉及很多可再生資源項目，例如：核能、水電、太陽能、風(fēng)電，這些項目受到各地政府的政策支持，享受一定的稅收優(yōu)惠。雖然近兩年核電、水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電的電量穩(wěn)步上升，但目前我國的電力結(jié)構(gòu)仍以火電作為主導(dǎo)，2019年，我國發(fā)電量中，火電占68.9%。從可再生能源發(fā)電占比看，還處于電力轉(zhuǎn)型的初步發(fā)展階段，而電力系統(tǒng)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源管理的基礎(chǔ)，電力行業(yè)又是資金密集型行業(yè)，具有投資金額大、建設(shè)周期長的特點，綠色金融在電力行業(yè)的應(yīng)用具有戰(zhàn)略意義。而綠色ABS也在早在電力市場得到了應(yīng)用和發(fā)展，截至目前成功發(fā)行5單電力市場綠色ABS，發(fā)行規(guī)模40.78億元。

以電力市場為例，我們來看看綠色ABS的關(guān)注要點：

（1）“綠色”的認(rèn)定

上一段詳細(xì)的介紹了電力市場綠色項目的認(rèn)定，在選擇發(fā)行綠色ABS時，首先要確定，綠色ABS屬于交易所監(jiān)管問答中三種模式的哪一種，確定了具體模式后，著重關(guān)注所選模式的審核要點。

（2）《購售電合同》的合同期限

要確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的《購售電合同》效力持續(xù)有效，且不存在限制條款。

（3）《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》真實有效

要確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的《并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議》在協(xié)議雙方未對協(xié)議過程提出異議時持續(xù)有效，能夠覆蓋專項計劃存續(xù)期間。

（4）核查相關(guān)資質(zhì)批復(fù)是否合法合規(guī)、有效

1）所涉電廠是否有尚未辦理與地塊相關(guān)的房地產(chǎn)權(quán)登記、施工許可證等手續(xù)。

2）基礎(chǔ)資產(chǎn)所涉及的電廠是否具有完整有效手續(xù)，包括但不限于：立項文件、土地文件、環(huán)評批復(fù)、竣工環(huán)保驗收、售電合同等。

3）所涉基礎(chǔ)資產(chǎn)項目是否被納入《可再生能源電價附加資金補助目錄》。

4）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流是否包含地方政府補貼。