消息及數(shù)據(jù)面：

今日為美國的耶穌受難日，所以美股、黃金/白銀/原油期貨均暫停交易，故以下分析只針對(duì)周四之前的價(jià)格走勢。4月7日，歐盟成員國通過了歐盟委員會(huì)禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭的提案，過渡期120天，也就是自今年8月起禁止從俄羅斯進(jìn)口煤炭，這是歐盟首次針對(duì)俄羅斯能源提出制裁。4月14日，權(quán)威媒體報(bào)道稱：歐盟官員正在起草一項(xiàng)關(guān)于禁運(yùn)俄羅斯石油產(chǎn)品的計(jì)劃，尋求采用一種和此前煤炭禁令類似的、分階段實(shí)施的方式，從而給德國和其他國家安排替代供應(yīng)源留出一段時(shí)間。一周時(shí)間，歐盟對(duì)俄羅斯能源部門的制裁就從煤炭擴(kuò)展到了石油領(lǐng)域。反觀俄羅斯，除了早先提出用盧布結(jié)算天然氣外，并沒有實(shí)質(zhì)性推動(dòng)其它商品的盧布結(jié)算。兩相比較來看，歐盟作為能源依賴方，態(tài)度反而更加強(qiáng)硬；俄羅斯雖然掌握能源流動(dòng)的“閥門”，但在薄弱的經(jīng)濟(jì)實(shí)力下，反制措施顯得力不從心。歐盟不進(jìn)口俄羅斯的石油就必須找到替代產(chǎn)品。OPEC已經(jīng)表態(tài)：歐盟對(duì)俄羅斯石油進(jìn)口量在700萬桶/日，這將遠(yuǎn)超OPEC有能力替代的水平。OPEC+替代不了俄羅斯石油，美國一樣做不到，因?yàn)槊绹鴰煨赖貐^(qū)的原油儲(chǔ)備已經(jīng)跌至數(shù)年來最低位，滿足自身需求都困難，更別提支援歐盟各國。

基于此，我們預(yù)計(jì)，今年下半年西方國家的原油荒必將愈演愈烈。除非俄烏沖突結(jié)束，并且美國撤出所有對(duì)俄制裁。當(dāng)然，這種情況出現(xiàn)的概率極低。比如，俄羅斯國防部14日表示，“莫斯科”號(hào)導(dǎo)彈巡洋艦起火并導(dǎo)致艦上彈藥爆炸，艦體嚴(yán)重受損。烏克蘭方面則稱“莫斯科”號(hào)是被烏方用“海王星”巡航導(dǎo)彈重創(chuàng)的。我們認(rèn)為，“烏克蘭擊沉莫斯科號(hào)”的可能性更高。因?yàn)榻袢丈衔鐣r(shí)段，烏克蘭首都基輔遭到來自俄羅斯的導(dǎo)彈襲擊，這看起來非常像一種“報(bào)復(fù)”行動(dòng)。引用俄羅斯國防部的話說就是“對(duì)基輔設(shè)施進(jìn)行導(dǎo)彈襲擊的數(shù)量和規(guī)模將增加，以應(yīng)對(duì)基輔軍隊(duì)對(duì)俄羅斯領(lǐng)土的破壞活動(dòng)”。由此可見，俄烏沖突不可能在短時(shí)間內(nèi)結(jié)束，原油價(jià)格還將持續(xù)受到支撐。最后，我們需要警惕烏克蘭和俄羅斯在頓巴斯地區(qū)進(jìn)行“決戰(zhàn)”，如果真的發(fā)生，金融市場避險(xiǎn)情緒將陡升。

美原油技術(shù)面：本月11日觸及低點(diǎn)92.61，該低點(diǎn)在2月25日、3月15日均被證實(shí)為有效支撐，本次也不例外。12日至14日，美原油收出三連陽，最高觸及106.9，再次進(jìn)入105以上強(qiáng)勢區(qū)間。預(yù)計(jì)下周大概率觸及115.83美元，之后會(huì)展開較長時(shí)間調(diào)整。

天然氣技術(shù)面：原油價(jià)格與天然氣價(jià)格存在聯(lián)動(dòng)性。由于歐盟拒絕以盧布結(jié)算俄羅斯天然氣，所以美國的天然氣除了供應(yīng)本國使用外，還必須向歐洲各國大規(guī)模運(yùn)送。昨日紐約天然氣價(jià)格大漲4.63%，最高觸及7.346美元/英熱單位。3月16日至今，累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到58.53%，多頭趨勢極為顯著。隨著歐盟對(duì)天然氣的需求增加，紐約天然氣價(jià)格大概率將上沖8美元高價(jià)。

美原油走勢圖：

▲ATFX供圖

▋總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：原油和天然氣共同大漲的格局還將持續(xù)較長時(shí)間，在俄烏沖突徹底平息之前，不宜對(duì)兩者產(chǎn)生做空想法。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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