作者：李坤澤

來源：睿博恩重生筆記

也是在同一天，俞浩的微博賬號因“違反相關法律法規”被禁言；市場傳出長三角某市轄區正在摸排轄區內企業與追覓的合作情況，聚焦國資投入安全與項目落地真實性；國務院辦公廳一份關于規范私募基金的新規正式公布。多個事件集中出現，引發市場廣泛關注。

1 22.82億入局：一張三年不許動的“殼”

嘉美包裝主營食品飲料包裝容器，客戶包括王老吉、養元、承德露露等一線品牌，與追覓的掃地機器人、高速數字馬達等業務無直接交集。

2025年12月16日，俞浩通過其控制的蘇州逐越鴻智科技發展合伙企業，與原控股股東中包香港簽署股份轉讓協議，受讓29.90%股份，對價12.43億元，折合4.45元/股。隨后啟動部分要約收購，最終以相同價格收購2.15億股，合計耗資22.82億元，持股比例升至45.01%。

嘉美包裝多次明確：未來12個月內不改變主營業務，未來36個月內無借殼上市或資產注入計劃。公司證券事務部工作人員也曾表示：“現在的業務看不出與追覓有什么協同性。”

然而，股價從收購啟動前的4.56元/股一路飆升至2月12日的33.54元/股，漲幅超635%。即便經歷大跌，6月5日收盤價16.79元，仍較俞浩的實際收購成本（4.45元/股）溢價約277%。市場定價主要體現為對“追覓系”實控人入主的預期溢價。

2 從清華學霸到“百萬億市值”言論

俞浩，1987年出生，早年憑物理奧賽成績保送清華大學航天航空學院。2007年成為中國最早一批四旋翼無人機開發者，2009年發明三旋翼無人機，在清華校內創辦了國內最早的學生創客空間“天空工場”。2015年開啟創業，2017年正式創立追覓科技，當年帶領團隊研發出10萬轉高速數字馬達。

真正讓他出圈的，是社交平臺上的高調言論。他喊話余承東加入追覓，自稱“中國真正懂汽車設計的，就雷軍、余承東和我”。今年1月，他放言：英偉達4.5萬億美元市值不值一提，黃仁勛、馬斯克這代人頂多把人類最高市值公司帶到10萬億美元，“我比他們小一代，會把追覓生態做到一百萬億美金量級”。

2026年4月起，他連發數條微博抨擊小紅書“爛得很”，同時被曝出“一周內發409條抖音、376條視頻號、291條小紅書、393條微博”。5月21日凌晨，俞浩發布道歉視頻，就早前“不喜歡追覓的都是loser”的爭議言論致歉，稱“我腦子抽掉了，我怎么會說這樣的話呢”。但道歉之后，言論仍未平息。

6月5日，其微博賬號（@俞浩-愛送黃金）突然被禁言，主頁顯示“因違反相關法律法規，該用戶目前處于禁言狀態”。俞浩最后一條微博更新時間為6月1日晚11點，內容為追覓吸塵器單月銷售破億戰報。該賬號擁有63萬粉絲，禁言前保持高頻更新。與此同時，小紅書、抖音等其他平臺賬號仍可關注，但個人社交媒體矩陣已明顯轉向沉默。

極致的個人IP打法，在資本市場上確實起了作用——嘉美包裝的股價被拉了上去。但6月5日，微博賬號突然被禁言，個人社交媒體矩陣同步停更。

3 追覓科技業績：兩種口徑并存

追覓科技為非上市公司，其營收、凈利潤等財務數據在公開報道中存在不同口徑，均未經審計，請讀者注意區分。

據企業單方披露（未經審計），追覓科技2025年營收超400億元、凈利潤約55.5億元；而第三方研究機構（如益普索）援引公開數據分析顯示，2025年追覓預計營收約150億元、凈利潤約10.4億元。兩種口徑之間存在較大差異，均非經審計的最終財務數據，請讀者理性判斷，以公司官方最終披露為準。

IDC數據顯示，追覓2025年掃地機器人全球出貨量340萬臺，市場份額10.5%，位列行業第三；2026年第一季度，追覓以23.7%銷量份額、28.0%銷額份額同時登頂全球。

4 國資合作、銀行審慎與新規落地

據證券時報援引第三方數據商執中ZERONE統計，追覓關聯的天空工場創投管理規模約252億元，旗下29只基金中，政府LP共計31個，認繳資本近百億元，占比約60.78%，覆蓋山東、廈門、柳州、成都、宜賓、武漢、安徽、蘇州、杭州等超過10個地市。在部分地方項目中，追覓出資比例約20%，但掌握資金投向及投資決策的主導權。

國務院辦公廳于2026年6月3日印發、6月5日公布的《關于加強監管防范風險促進私募投資基金高質量發展的指導意見》，對政府投資基金和國企投資基金提出更嚴格監管要求：嚴控新設政府投資基金，縣區原則上不得新設；堅決制止濫設國有企業投資基金；嚴厲打擊自融自用、利益輸送；推動運作低效基金整合重組。市場普遍認為，上述政策對追覓當前的基金結構構成更嚴格的合規環境，具體影響尚待執行細則明確。

據財聯社2026年6月5日報道，自5月初追覓系事件曝光后，江浙滬部分銀行已開始對涉及追覓系的業務保持審慎態度。多位地方銀行人士表示，追覓業務跨度過大、新設公司較多，在缺少硬核抵押物的情況下，銀行傾向于收緊授信敞口。需要指出的是，銀行的觀點并非認定追覓存在違規，而是基于風控考量。

此外，棗莊國家高新技術產業開發區官網曾于2026年2月24日發布《追覓機器人產業園項目簽約儀式舉行》一文，但該文于6月5日被撤下，未作公開說明。據媒體報道，某市轄區曾要求統計轄區內企業與追覓合作情況，當地人士回應稱系常規排查，追覓內部人士表示相關投資已落地且有產能產出。上述信息均來源于公開報道，尚未經官方全面確認，后續進展存在不確定性。

5 Pre-IPO融資與市場關切

追覓正在進行一輪Pre-IPO融資，投前估值約700億元，計劃釋放5%至10%股份，融資規模約35億至70億元，單筆投資門檻3.5億元，融資窗口預計于7月初關閉。核心爭議在于：很大一部分份額來自創始人團隊的老股轉讓，而非新股增發。若按較大業績口徑計算，700億元估值對應PS約1.75倍；按較小口徑計算，PS約4.7倍。

追覓方面回應新浪科技問詢時表示：“公司始終與資本市場保持開放溝通，并會根據業務發展需要和長期戰略規劃，適時評估各類資本合作機會。對于市場傳聞及未公開信息，公司不予評論。”

6 結語與睿博恩觀點提煉

· 俞浩耗資22.82億元入主嘉美包裝，實際收購成本4.45元/股；6月5日收盤16.79元，較收購價溢價約277%。

· 嘉美包裝明確承諾：12個月內不改變主業，36個月內不注入資產、不借殼上市，與追覓業務無協同性。

· 追覓科技業績存在不同口徑：企業自述2025年營收超400億元、凈利潤約55.5億元；第三方推算約150億元、凈利潤約10.4億元。兩者均未經審計，請理性參考。

· 追覓關聯的天空工場創投管理規模約252億元，政府LP認繳近百億元，占比約60.78%，覆蓋超10個地市。

· 國務院新規對政府投資基金和國企投資基金提出更嚴監管，追覓現有模式面臨合規環境變化。

· 江浙滬部分銀行對追覓系業務保持審慎，系基于風控考量，并非認定違規。

· Pre-IPO融資估值700億元，老股轉讓比例較高，疊加國資排查，融資窗口存在不確定性。

· 嘉美包裝股價波動較大，投資者應關注后續主業經營數據及監管動態，審慎決策。

2026年6月5日，俞浩正式入主嘉美包裝。同一天，微博被禁言，簽約新聞被撤下，銀行審慎信號出現，國務院新規落地——多個事件集中發生，引發市場廣泛關注。

一個高贊評論曾精辟概括：“三年不能注入資產、不能借殼上市，他們給你們的只有俞浩的微博賬號。萬一哪天賬號也登不上了呢？”如今賬號已涉嫌違規。

嘉美包裝的股價暴漲，并非基本面驅動，而是“殼價值+個人IP+國資杠桿”三重預期的集中體現。追覓模式能否持續運轉，取決于國資合作能否持續合規、銀行授信條件能否保持穩定、新業務能否產生實質產出，以及新規執行細則對其基金結構的具體影響。這些變量，有待后續官方信息和經營數據逐一驗證。

（風險提示： 本文基于嘉美包裝、追覓科技公開披露的公告及主流媒體報道整理，數據截至2026年6月7日。文中涉及的追覓科技營收、凈利潤等數據均未經審計，不同口徑之間存在較大差異；國資排查、銀行授信、地方摸排等信息部分來源于媒體報道，尚未經官方全面確認，后續進展存在不確定性。文中分析僅作行業案例復盤與實務觀點分享，不構成任何投資建議。個股歷史漲幅不代表未來表現，殼公司溢價交易存在較高波動風險。請投資者獨立判斷，審慎決策。）

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 嘉美包裝（002969）追覓入主引爆“國資疑云”