行情走勢：

俄烏沖突對黃金價格的影響主要集中在2月24日（戰爭爆發）和3月1日（核戰備狀態），其它時間里黃金均以陰線收盤。原油則不同，在經過2月24日~28日的震蕩后，自3月1日開啟，油價迅猛上漲，最高已經觸及112美元/桶，使其成為俄烏沖突期間最適宜交易的品種。早在2月24日的文章中我們就提到：“俄烏沖突結束后，黃金大概率開啟深度回調，因為美聯儲加息政策并不支持黃金多頭走勢。與黃金不同，即便俄烏沖突結束，原油價格也將維持強勢表現，因為OPEC+的增產復蘇依舊不足。”當下的黃金和原油走勢，恰好驗證了當初的預測。

▲ATFX供圖

俄烏局勢最新進展：以美國為首的西方國家正在深化對俄羅斯的制裁，歐美系企業也紛紛加入制裁大軍。另一邊，在俄羅斯和烏克蘭開啟談判進程后，俄羅斯的的攻勢就陷入停滯。今日俄烏之間將進行第二輪談判，最終談判結果尚不可知，但大概率無法達成實質性協議。市場主流觀點認為，烏克蘭一方并沒有談判的誠意，而是以談判來拖延時間，以獲得北約的軍事援助以及西方國家對俄羅斯的制裁。不過，既然俄烏之間已經坐下來談判，那么事態就在向好的方向發展，市場避險情緒也會隨之降溫，黃金價格較難維持高位運行。

美聯儲主席鮑威爾：在給眾議院委員做匯報時，美聯儲主席鮑威爾提到：支持在3月加息25個基點。這一表態令美元指數昨日創出97.64的階段新高。黃金和美元是蹺蹺板關系，美元的走強會壓制黃金的上漲。所以，我們維持上月24的觀點：俄烏沖突降溫或者結束，黃金將重歸跌勢。當然，在俄烏沖突結束之前，黃金還有上漲可能，只是受制于美元指數表現，漲幅相對有限。

OPEC+：最新部長會議表態：4月將繼續按計劃在每日增產40萬桶。這表明，中東地區對于當前的高油價保持“放任態度”，并不打算以提高產量來阻止原油漲勢。西方國家對俄羅斯進行經濟和金融制裁，只要不涉及石油和天然氣出口，就無法撼動俄羅斯的命脈。從某種程度上說，高漲的油價極大地削弱了經濟制裁對俄羅斯的沖擊力。根據美國EIA原油庫存數據，最新庫存值2280.6萬桶，處于顯著下行趨勢。由此判斷，原油的上漲還將持續很長一段時間。

風險提示：俄烏談判出現實質性進展、烏克蘭在戰場上獲得主動權、俄羅斯無法承受經濟制裁而停止進攻等因素，均會導致上述分析出現偏差。

行情走勢分析：

▲ATFX供圖

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：原油漲勢遠超黃金，交易布局建議更偏向前者。

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