ATFX摘要：債券收益率的上升，是美元指數持續走高的根本保證。如果債券收益率下降，代表市場主體資金避險情緒濃厚，經濟復蘇就會很困難，美元指數也將受壓制下跌。現如今，美聯儲已經公布了每月減少150億美元的購債計劃，這本是貨幣緊縮的信號，但十年期債券收益率并沒有顯著回升，反而在觸及1.68%高點后持續下降。

▋美國十年期國債收益率  月線

▲ATFX供圖

如圖所示，如果本月美債收益率不能上破1.68%，則極有可能形成雙頂結構，且兩個頂部還呈現空頭排列，這是極強的筑頂信號。從貨幣政策角度考慮，美聯儲在結束每月購債計劃后，市場必定預期其開啟加息窗口。但是，縮債和加息并不一定導致債券收益率走高，還需要看縮債和加息的節奏是快是慢。如現在的150億美元的減少購債規模，就屬于比較慢的節奏。這也是為什么該消息公布后，十年期美債收益率沒有大漲，美元指數也沒能走強的原因。

▋美元指數 日線

▲ATFX供圖

美元指數日線依舊處于多頭狀態，只是在沖擊近一年多新高后出現短暫回落。只要圖中的紅色箭頭不被向下跌破，美元指數就有繼續上漲的動力。美債收益率的迅速下降還沒有完全體現在美元指數短線走勢中，市場的主體資金依舊沉浸在美聯儲縮減每月購債的樂觀情緒里。

歐元占據美元指數的比重將近58%，所以談論美元指數走勢實際上就是談論EURUSD的走勢。EURUSD日線級別正在考驗1.15的支撐作用，類似于美元指數日線考驗95關口一樣。由于歐央行尚未進行縮減每月購債的計劃，且歐央行行長拉加德整體觀點偏鴿派，所以才有了當前EURUSD的空頭趨勢。根據“逆向思維”，歐央行雖然當前沒有縮債計劃，但隨著CPI的不斷升高，縮債必將會成為現實。預計未來市場將會像之前期待美聯儲一樣，期待歐元縮減購債，而這將提振歐元。所以，我們認為，EURUSD的中期支撐1.15將發揮有效作用，大概率助力歐元實現反彈。

▋總結：十年期美債筑頂，美元指數觸及一年新高后回落，EURUSD考驗1.15支撐作用，這三個信號之間存在密切聯系，可謂牽一發而動全身。11月美債收益率走勢極為關鍵，入股不能上破1.68%，則美元指數的中長期空頭趨勢將來臨。

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