觀點 作者：觀點新媒體
來源：觀點（ID:guandianweixin）
“2025年是龍湖債務轉換的最后且最關鍵一年。”
觀點網 1月5日消息，龍湖集團于當日完成“21龍湖02”公司債券的本金兌付與利息支付工作，總兌付金額約10.38億元，其中包含行權到期本金9.94億元及應付利息0.44億元。
據悉，此次債券兌付落地后，龍湖境內信用債余額進一步壓縮至約34億元，剩余債務為四筆分期到期品種，分別為2026年3月到期1.47億元，5月到期15億元，8月到期10億元，以及2027年1月到期8億元。
就在不久前的2025年12月，龍湖已提前結清總規(guī)模達92.27億港元（約合人民幣85億元）的五年期港幣銀團貸款。
該筆貸款原定于2025年12月21日到期。
早在2025年8月，觀點新媒體的報道顯示，龍湖年內已兌付超百億公開債，彼時集團同步啟動提前償還計劃，首筆已完成11億港元償付。
自2025年第三季度起，龍湖按既定方案分階段推進剩余款項償還，最終提前足額兌付完畢。
早在2022年10月份起至2023年底，龍湖前后六次提前償還153億港元銀團貸款；2023年7-8月份還提前償還了84億元境內債。
2024年上半年，繼續(xù)提前削債52億元；當年12月18日，龍湖成功償還了一筆10.5億港元銀團貸款，提前清償了原定于2025年1月2日到期、總額為94.5億港元的銀團貸款。
同年，以用經營性物業(yè)貸提前兌付2筆CMBS，共計72億元（24年12月到期46億元和25年6月到期26億元）。
過往數據顯示，2023年及2024年，龍湖連續(xù)兩年實現含資本性支出的經營現金流為正，負債累計壓降超過了300億元。
董事會主席陳序平在2025年3月的業(yè)績會上提到，龍湖早在2022年中就已預判債務壓力（當時有息負債2080億元），并提前布局應對，以確保債務高峰來臨時支付更從容，同時明確2025年是債務轉換的最后且最關鍵一年。
隨后在6月的股東大會上，執(zhí)行董事兼CFO趙軼進一步表態(tài)，對于2025年到期債務，集團已有“清晰充分的應對安排”，將堅決堅守財務安全底線，確保所有債務如期兌付。
截至2025年6月底，龍湖集團在手現金446.7億元，綜合借貸總額1698.0億元，凈負債率穩(wěn)定在51.2%，且已連續(xù)兩年實現含資本性支出的經營性現金流為正。
2025年上半年，龍湖運營及服務業(yè)務收入合計132.7億元，占總營業(yè)收入的22.6%，其中運營業(yè)務毛利率77.7%；截至年中，龍湖已開業(yè)商場89座，出租率穩(wěn)定在96.8%，上半年租金收入55.0億元（同比增長4.9%），商場總營業(yè)額超400億元（同比增長17%）。
截止2025年11月，龍湖集團經營性收入244.2億元（含稅260.3億元），其中運營收入（主要為投資性物業(yè)租金）129.4億元、服務收入114.8億元。
公開資料顯示，2025年全年，龍湖集團預計實現合約銷售金額630億元。
拿地方面仍相對審慎，2025年全年拿地總金額約34億元，較2024年的68億元下滑約50%；僅在上海、蘇州、貴陽、成都、深圳等核心城市獲取5宗地塊，權益地價約30億元。
管理層此前披露，2026年公司需要償還的債務較2025年大幅減少逾60%，2027年以及之后還會繼續(xù)大幅減少。未來每年有息負債余額都將減少近100億，逐步達到并且穩(wěn)定在1000億元左右的規(guī)模。
評級機構惠譽亦表示，2025年之后，龍湖包括債券和銀團貸款在內的債務到期壓力會顯著減輕。
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