作者：政信三公子

來源：政信三公子

大家好，我是三公子。

黃金和股市倒車接人，

很多讀者又蠢蠢欲動了。

（一）

剛才會員群里有提問：

黃金年底前有繼續反抽的可能嗎？

我的回復是：

美股跌時，黃金作為避險資產該漲。

但是這輪美股跌，黃金也沒怎么漲，說明到了高位后，需要新的敘事才行。

目前所有關于黃金上漲的敘事，都炒作過了。短期內沒有新的事件沖擊了。

我個人不會在3700以上加黃金。

當然，我是反指，以市場為準。

從結果看，

我今年在黃金和股票上是反指，

但我并不認為是自己水平不行。

投資如同打獵：

不是每一只出現的獵物都要開槍。

水平不行的特征是“虧錢”，

也即開槍但沒有收獲，浪費子彈。

我今年在股票和黃金上沒掙什么錢，但也沒“虧錢”，在債券上還掙了不少錢。

只要不虧錢，手上有子彈，這波股市和黃金沒把握住，耐心等下一波就是了。

畢竟，世界上沒什么只漲不跌的資產。

（二）

前階段，有會員做空黃金，最近又有會員做空納指，還有會員在做空恒科。

他們眼光很準，也賺到錢了，但我不會這么做，雖然我最近一直是空頭。

因為三點原因：

①多空轉換不是一蹴而就的。

反復博弈過程中，消耗耐心也消耗杠桿。

引用凱恩斯答投資者提問的話：

“市場能保持非理性的時間，比投資者能保持償付能力的時間更長。”

清原達郎曾經在日經泡沫破裂前，重倉做空高估值的小妖股，最后止損離場。

②耐心等待最后的瘋狂。

矯枉必過正，最后瘋狂的時候一定是遠超合理波動區間的。最后瘋狂的一棒永遠會交到散戶身上。

散戶還沒大規模進場，水溫還沒沸騰。

③暴跌多暴漲，小心政策黑天鵝。

如果心態不穩，很容易拿不住。

如果杠桿太高，很容易倒在黎明前。

尤其！暴跌多救市，政策是黑天鵝。

大蕭條時期，利佛摩爾做空美股大賺，沒想到后面撞上羅斯福新政救市，撲街。

綜上，做空只適合天才交易員，把握的都是稍縱即逝的機會，實在太難了。

那么作為普通人，我們應該怎么做呢？

個人的做法是對沖：

不同品種間&同品種內部，

期現對沖/現現對沖/期期對沖等。

今年的主要實踐是：

多債券現貨，空長債期貨。

多上證50指，空中證1000指。

（三）

最近又有會員問對REITs的看法。

REITs研究員對我怨氣挺大的，因為他要定期更新市場報告balabala：

但最近幾年，我一槍都沒同意開過。

從結果看，我的決定似乎也沒什么錯。

看兩張圖吧。

①中證REITs。

②保險指數。

是不是很有趣呢？

保險公司買REITs資產，

但是買REITs不如買保險股。

不展開分析，太得罪人了。REITs當然會是好資產，但不是現在。

成年人的自洽就是：

心里坦然接受自己的平庸，

一邊罵罵咧咧，一邊積極樂觀的活著。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 年底了，買金買股買REITs？