ATFX摘要：

自主品牌“電動(dòng)三寶”，還有深耕汽車(chē)制造領(lǐng)域的比亞迪，誰(shuí)會(huì)成為中國(guó)版的特斯拉？或者說(shuō)，誰(shuí)能夠在2030年燃油車(chē)大舉退市之前，搶占到新能源汽車(chē)領(lǐng)域的最大蛋糕？

▋?nèi)粢@得市場(chǎng)，價(jià)格必須“親民”

▲ATFX供圖

雖然有車(chē)評(píng)人說(shuō)：因?yàn)闆](méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱等精密部件，電動(dòng)車(chē)根本沒(méi)有高端一說(shuō)，包括特斯拉。實(shí)際上，“電動(dòng)車(chē)”也可以區(qū)分出高端與低端，就像手機(jī)領(lǐng)域一樣，超薄+窄邊框就是高端，而“三防老年機(jī)”就相對(duì)遜色。

新能源領(lǐng)域中，最大的“鯰魚(yú)”就是馬斯克的特斯拉品牌。因?yàn)轳R斯克的個(gè)人魅力（夢(mèng)想家，希望把人類(lèi)送上火星），和特斯拉領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛技術(shù)，使其成為高端新能源汽車(chē)的代名詞。目前特斯拉品牌下有四款量產(chǎn)車(chē)，分別為Model 3、Model Y、Model X、Model S ，其中S和X款為豪華車(chē)定位，也就是高端車(chē)型，售價(jià)接近百萬(wàn)。3和Y款屬于普通車(chē)款式，價(jià)格比較親民，多在25萬(wàn)以上，30以下。

定位高端的特斯拉，都需要打造價(jià)格親民的普通車(chē)，更不用說(shuō)尚在追趕期的自主品牌車(chē)企。

▍電動(dòng)車(chē)三寶

小鵬汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)，并稱(chēng)中國(guó)自主品牌的“電動(dòng)車(chē)三寶”。它們各有優(yōu)勢(shì)，比如小鵬汽車(chē)專(zhuān)注技術(shù)革新、蔚來(lái)汽車(chē)的設(shè)計(jì)高端大氣、理想汽車(chē)增程式別具一格。詳細(xì)比較三個(gè)品牌各自車(chē)型的優(yōu)劣，雖然對(duì)產(chǎn)品理解有幫助，但往往落入主觀臆斷。我們需要統(tǒng)一的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行衡量三個(gè)品牌的潛力，比如凈資產(chǎn)收益率ROE和資產(chǎn)負(fù)債率。當(dāng)然，比亞迪作為新能源汽車(chē)的先行者，雖然在曝光度上不如這些后起之秀，但其深厚的燃油車(chē)背景也不可忽視。

▲ATFX供圖

顯然，電動(dòng)車(chē)三寶都還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，目前處于融資然后“燒錢(qián)”的階段，只有穩(wěn)扎穩(wěn)打的比亞迪ROE為正值。即便如此，市場(chǎng)對(duì)新能源的追逐熱情依舊高漲，畢竟高端品牌特斯拉也是連年虧損，其只是在去年剛剛轉(zhuǎn)為正收益。所以，企業(yè)虧損并不算什么，只要賽道依舊有廣闊前景，就能夠推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上行。

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可以看出，電動(dòng)三寶的主打車(chē)型售價(jià)均在30萬(wàn)上下，如此定價(jià)，雖然不能說(shuō)是高端車(chē)定位，但肯定能達(dá)到中端車(chē)水平。只有比亞迪的“唐”系列，售價(jià)擊穿20萬(wàn)水平，勉強(qiáng)算是“親民車(chē)型”。

以國(guó)內(nèi)目前的消費(fèi)能力來(lái)看，動(dòng)輒30萬(wàn)的新能源車(chē)，很難實(shí)現(xiàn)本土市場(chǎng)的高度滲透。只有能夠打造出10~15萬(wàn)售價(jià)，各項(xiàng)功能都具備（自動(dòng)駕駛、高續(xù)航等）的新能源汽車(chē)，才能夠徹底打開(kāi)低層市場(chǎng)。需要提醒的是，低價(jià)不代表低配，現(xiàn)如今很多新能源車(chē)雖然能夠達(dá)到10~15萬(wàn)的售價(jià)要求，但簡(jiǎn)配太過(guò)嚴(yán)重，并非本文所指。當(dāng)然，這樣的要求非常苛刻，因?yàn)樾履茉幢旧砭鸵馕吨呖萍己浚u(mài)低價(jià)不太現(xiàn)實(shí)。苛刻固然苛刻，可這卻是赤裸裸的現(xiàn)實(shí)。只有達(dá)到這一苛刻要求的電動(dòng)車(chē)廠商，才能算是“中國(guó)版的特斯拉”。

▍比亞迪股價(jià)

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比亞迪財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)良好、新能源車(chē)型較多、售價(jià)相對(duì)較低，雖然不像電動(dòng)三寶那樣滿是革新思維，但勝在腳踏實(shí)地、不急不躁。比亞迪的股價(jià)也在穩(wěn)步上漲，本月累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到26%，創(chuàng)出歷史新高。在圖中重要支撐位233.4沒(méi)有被擊穿之前，維持樂(lè)觀判斷。

▍總結(jié)：

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：新能源賽道上還有很多其他自主品牌，比如長(zhǎng)城歐拉、吉利的極氪汽車(chē)，現(xiàn)如今小米集團(tuán)也宣布入局，可見(jiàn)該領(lǐng)域的百花齊放。新能源車(chē)的最終格局尚未形成，參與者需要擦亮雙眼，找到真正的潛力品牌。

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