YY評級 
觀資本市場，看債市江湖。
作者：rating狗
2021年的泰州，經濟與財政數據體量如初，但增速相對可觀，在省內屈指可數，但改善的財力背后，人口的支撐勢能稍顯薄弱。
從一二級債券市場的表現來看，2021年至2022年一季度，整體融資維持凈流入狀態，折價成交稀少；同時收益較高（大于7%）的債券成交仍然聚集于醫藥高新區內，醫藥高新區依舊是所謂的“略尾部”的存在。
基于對泰州2021經濟財政以及近期城投市場的觀察下，我們進一步從債務與經濟發展、區域及主體觀察兩個視角進行了探索，主要得出如下兩點結論：
01債務與經濟視角：泰州整體債務負擔較重，同時存在一定的區域內分化，但在化債工具箱的支撐下，化債仍然有序推進，成本端也有著一定的約束。而長期來看，區域的產業實力對債務支撐力度相對不足，醫藥業發展有些疲弱，但船舶等領域存在著一定的增長空間。
02區域與主體視角：結合市場來看，醫藥高新區尾部壓力較大，核心問題在于前期過度基建，而后期招商引資力度不足。長期視角下，產業層面醫藥研發投入力度相對保守，與高港區合并或成平臺債務化解抓手，但短期來看，醫藥高新區風險仍存。
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