作者：債券民工

來(lái)源：債券民工

首先要說(shuō)的是，按照監(jiān)管規(guī)則的要求，主體信用等級(jí)AAA級(jí)別是國(guó)內(nèi)最高信用級(jí)別，是對(duì)企業(yè)資信狀況的最高認(rèn)證，對(duì)于企業(yè)來(lái)講是非常有意義的一件事情。正是因?yàn)閷儆谧罡咝庞谜J(rèn)證，所以AAA級(jí)別企業(yè)應(yīng)該是稀缺的，數(shù)量不應(yīng)該有太多。

但是從公開信息來(lái)看，最近新出的AAA級(jí)別企業(yè)真的是有點(diǎn)太多了，貌似已經(jīng)失去了AAA的意義。說(shuō)句難聽(tīng)的，現(xiàn)在已經(jīng)是有點(diǎn)評(píng)級(jí)級(jí)別通脹的意思了，AA+變成了新設(shè)企業(yè)的標(biāo)配，AAA級(jí)別對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)也是觸手可得。根據(jù)公開信息的不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅在2025年12月，就有12家債券發(fā)行人的主體信用等級(jí)由AA+調(diào)升至AAA，有8家企業(yè)首次獲得AAA評(píng)級(jí)。感覺(jué)有點(diǎn)像是在年底前沖業(yè)績(jī)一樣，AAA企業(yè)紛紛亮相，成功完成企業(yè)和評(píng)級(jí)公司的KPI。

為了更準(zhǔn)確的了解情況，債券民工從wind資訊中整理了一下2025年評(píng)級(jí)調(diào)升的發(fā)行人明細(xì)。2025年共有80家發(fā)行人的主體信用等級(jí)由AA+調(diào)升至AAA，企業(yè)類型包括城投公司、實(shí)業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等，其中城投公司是數(shù)量最多的。而且這只是主體評(píng)級(jí)調(diào)升至AAA的企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)，并沒(méi)有包括直接取得AAA評(píng)級(jí)企業(yè)，如果計(jì)算上這部分企業(yè)，2025年獲得AAA級(jí)別的企業(yè)數(shù)量最少要再翻一倍。如果AAA評(píng)級(jí)企業(yè)繼續(xù)這樣增長(zhǎng)下去，信用評(píng)級(jí)的金字塔結(jié)構(gòu)模型可能就要變成杠鈴模型了。

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原標(biāo)題： AAA評(píng)級(jí)大沖刺