作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年3月26日，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債務(wù)融資工具取消強(qiáng)制評級有關(guān)安排的通知》和《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊發(fā)行業(yè)務(wù)問答（第9期）| 取消強(qiáng)制評級》，給信用評級市場帶來了較大的變革。自2020年信用債券市場風(fēng)波以來，信用評級市場也面臨著重大變化，迎來了信用評級新格局：

1、信用評級迎來強(qiáng)監(jiān)管

2020年對于信用評級行業(yè)來說，絕對是載入史冊的一年，監(jiān)管力度和處罰力度前所未有。2020年12月14日，北京證監(jiān)局因東方金誠存在多項(xiàng)違規(guī)事實(shí)，故責(zé)令東方金誠整改，期限為3個月。因永煤事件，交易商協(xié)會于11月9日對中誠信國際啟動自律調(diào)查，于2020年12月29日對中誠信國際予以警告、暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)3個月。2020年12月11日，人民銀行組織發(fā)展改革委、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會相關(guān)部門和交易商協(xié)會等機(jī)構(gòu)召開信用評級行業(yè)發(fā)展座談會，在分析行業(yè)存在問題的基礎(chǔ)上研究討論了進(jìn)一步規(guī)范信用評級行業(yè)的措施。一系列的監(jiān)管措施和監(jiān)管政策表明，信用評級行業(yè)未來會迎來強(qiáng)監(jiān)管時代，對于信用評級機(jī)構(gòu)提出了更高的合規(guī)性要求。

2、信用評級迎來新競爭

在國內(nèi)原有評級機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，外資評級機(jī)構(gòu)和新增評級機(jī)構(gòu)作為新勢力已經(jīng)登上了評級舞臺。標(biāo)普（中國）是最早在國內(nèi)開展評級業(yè)務(wù)的外資評級機(jī)構(gòu)，目前涉及的債券產(chǎn)品包括金融債和資產(chǎn)支持證券。惠譽(yù)博華從2020年第三季度開始進(jìn)入國內(nèi)市場，目前涉及的債券產(chǎn)品均為資產(chǎn)支持證券。而最大的驚喜在安融信用評級有限公司已經(jīng)正式在開展評級業(yè)務(wù)了，目前有一只公司債券業(yè)務(wù)在推進(jìn)了。浙江大普信用評級股份有限公司和北京中北聯(lián)信用評估有限公司則出現(xiàn)在了證監(jiān)會公布完成首次備案的證券評級機(jī)構(gòu)名錄，預(yù)計(jì)很快也會出現(xiàn)信用債券業(yè)務(wù)。外資評級機(jī)構(gòu)和新增評級機(jī)構(gòu)的加入，會讓原本就競爭激烈的信用評級行業(yè)面臨更高強(qiáng)度的競爭。

3、信用評級新監(jiān)管規(guī)范

新《證券法》修訂之后，證監(jiān)會相應(yīng)修訂了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，取消公開發(fā)行公司債券信用評級的強(qiáng)制性規(guī)定。交易商協(xié)會則在申報環(huán)節(jié)取消強(qiáng)制將評級報告作為申報材料的要求，在發(fā)行環(huán)節(jié)取消了取消債項(xiàng)評級報告強(qiáng)制披露要求。雖然投資者在進(jìn)行債券投資時，一般都會要求提供評級報告，但是不可否認(rèn)的是，在新的評級業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)范之下，信用評級行業(yè)面臨的市場存在一定程度的縮小。而且新的評級業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)范對于信用評級機(jī)構(gòu)也提出了更高的監(jiān)管要求。

信用評級行業(yè)迎來強(qiáng)監(jiān)管、新競爭、新監(jiān)管規(guī)范，這些新的變化使得整個行業(yè)的發(fā)展必然會迎來新的格局，信用評級機(jī)構(gòu)也將會迎來更大的挑戰(zhàn)。信用評級行業(yè)與信用債券行業(yè)是共生關(guān)系，規(guī)范有序發(fā)展才會形成一個良性循環(huán)。

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原標(biāo)題： 信用評級新格局