作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：bondworker）

2021年9月6日，上海證券交易所印發(fā)了《上海證券交易所債券存續(xù)期業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——公司債券和資產(chǎn)支持證券信息披露直通車業(yè)務(wù)》（以下簡稱“《存續(xù)期新規(guī)》”），建立了公司債券和資產(chǎn)支持證券的信息披露直通車，明確了存續(xù)期信息披露細(xì)則。本文主要是以公司債券為例，從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：

1、信息直通車業(yè)務(wù)制度的建立，將大大提升債券存續(xù)期管理的效率。通過建立信息直通車業(yè)務(wù)制度，能夠有效提升債券發(fā)行人信息的透明度，提高發(fā)行人和投資者之間的信息對(duì)稱度。

2、公司債券信息披露流程進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)。《存續(xù)期新規(guī)》將流程優(yōu)化為“債券評(píng)級(jí)”和“持續(xù)信息披露”，對(duì)原有的信息披露系統(tǒng)做了簡化和升級(jí)，更符合現(xiàn)在發(fā)行人的信息披露要求。

3、債券評(píng)級(jí)保留為獨(dú)立信息披露環(huán)節(jié)，充分體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信用評(píng)級(jí)的重視。《存續(xù)期新規(guī)》中涵蓋了“定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告/不定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告/其他”三個(gè)重要事項(xiàng)，分別進(jìn)行獨(dú)立披露，任何關(guān)于發(fā)行人和債項(xiàng)的評(píng)級(jí)變化情況均需要進(jìn)行臨時(shí)披露，確保投資者可以隨時(shí)了解評(píng)級(jí)變化情況。

4、豐富完善了臨時(shí)受托管理披露的事項(xiàng)。《存續(xù)期新規(guī)》明確了37條需要發(fā)行人進(jìn)行臨時(shí)披露的重要事項(xiàng)，這個(gè)規(guī)定比其他規(guī)則中規(guī)定的更加細(xì)致完善，也具備很強(qiáng)的可操作性。

5、發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的信息披露義務(wù)有所加強(qiáng)。《存續(xù)期新規(guī)》建立了信息直通車制度，在有效提高信息披露效率的基礎(chǔ)上，實(shí)際上加強(qiáng)了對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的信息披露義務(wù)，要確保信息披露的準(zhǔn)確有效。同樣需要關(guān)注的是，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)按照披露規(guī)則的要求進(jìn)行了信息披露，并不代表已經(jīng)完全履行了披露義務(wù)：任何可能會(huì)對(duì)發(fā)行人償債能力和盈利能力造成潛在影響或者直接影響的事件，均應(yīng)該按照真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的原則進(jìn)行披露。

可以確認(rèn)的是，隨著信用債券市場波動(dòng)的加大以及高評(píng)級(jí)企業(yè)違約的陸續(xù)出現(xiàn)，對(duì)于發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的信息披露要求會(huì)越來越高。信息披露事項(xiàng)，尤其是臨時(shí)披露事項(xiàng)，還是需要引起充分的關(guān)注和重視，做到信息披露的充分、及時(shí)、準(zhǔn)確。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 公司債券存續(xù)期管理新規(guī)來了！