作者：Osyth

來源：資產界

很多人的記憶里，都藏著一罐圓鐵盒的上海雪花膏，復古的包裝、溫潤的膏體，是幾代國人共同的護膚回憶。

只是這份延續了三十七年的溫情，最終在2026年畫上句號。

根據上海市浦東新區人民法院（2024）滬0115破151號之五民事裁定書，上海雪花膏運營主體——上海美蘭化妝品有限公司，正式終結破產清算程序。

最后的財務數據令人唏噓：公司全部可變現資產，只有9.58萬元；對外累計負債、被法院確認的債權，缺高達1941.67萬元；就連法院破產清算需要花費的手續費、審計費、管理人工資，都需要9.88萬元。

也就是說：這家公司最后窮到連破產的錢都掏不出來。

最終，所有普通債權人一分錢都拿不到。

從風靡全國的國民單品，到無力償債的破產結局，自1989年經典產品誕生至今的37年品牌歷程里，三重致命問題層層疊加：產品長期停滯迭代、渠道結構畸形、資本決策出現重大失誤。

手握深厚國民情懷的老牌國貨，終究在時代迭代與決策偏差中，一步步走向沒落。

01

從工廠老店到文旅爆品，曾手握頂流國貨

上海雪花膏的起點，要追溯到1984年。

彼時，上海美蘭化妝品廠成立，是上海最早一批擁有正規生產資質的日化老廠。

在國貨稀缺的八九十年代，初代團隊深耕本土膚質，潛心打磨配方，在1989年推出經典圓鐵盒雪花膏。

因為配方溫和、保濕適配國人膚質、價格親民，這款產品迅速火遍大江南北，穩穩扎根大眾護膚市場，積攢了深厚的國民口碑和情懷底蘊。

隨著傳統日化賽道競爭愈發激烈，品牌順勢轉型，抓住了國潮文旅的風口，孵化國風伴手禮品牌“貞格格”，把老式雪花膏重新包裝，打造成上海城市特色伴手禮。

借著文旅熱潮，品牌快速鋪開線下市場，進駐全國各大5A景區、機場、高鐵站。

巔峰時期，全國線下點位超670家。

2021年，品牌憑借優質的國風文創產品，拿下中國特色旅游商品大賽銅獎，成為家喻戶曉的文旅國貨標桿。

但這場看似亮眼的轉型，從根源上存在致命缺陷。

品牌銷量完全依托游客一次性沖動消費，沒有復購用戶、沒有私域沉淀、缺乏日常常態化消費市場支撐。

同時完全缺席線上市場，單一的線下文旅渠道，讓企業的抗風險能力極低，一旦行情波動，便毫無招架之力。

02

敗局一：產品躺平，錯失國貨迭代紅利

產品迭代停滯，是上海雪花膏走向衰敗的核心癥結。

近十年，國貨護膚行業快速升級，邁入精細化、功效化發展階段。

珀萊雅、百雀羚等老牌國貨持續投入研發，迭代配方、細化功效、更新產品體系，貼合年輕消費者的護膚需求，順利完成品牌年輕化轉型，牢牢站穩主流市場。

反觀上海雪花膏，數十年固守1989年的初代配方與產品定位，從未進行核心迭代。

單一的保濕功效、厚重的膏體質感，早已跟不上當下多元化、精細化的護膚需求。

長期的產品躺平，讓品牌徹底脫離年輕消費群體，受眾不斷老化，僅靠老一輩的懷舊情懷維系零星銷量，慢慢被主流護膚市場邊緣化。

03

敗局二：渠道畸形，缺席線上時代

如果說產品落后是慢性衰敗，那畸形的渠道布局，就是壓垮品牌的關鍵推手。

在電商、直播、內容種草蓬勃發展的十年黃金期，國內主流國貨品牌紛紛布局線上，搭建線上線下聯動的全域經營體系，拓寬營收渠道、積累用戶資源。

而上海美蘭的狀況完全相反。

團隊常年深耕線下實體鋪貨和門店渠道，整套經營體系高度依賴傳統線下場景。

同行在搭建直播間的時候，他們在鋪貨；同行在做內容種草的時候，他們還在鋪貨。

上海美蘭始終沒有搭建任何成熟的線上運營體系，沒有官方線上店鋪，沒有直播布局，沒有年輕用戶的內容沉淀。

關鍵他們并非沒有資金試水轉型，而是團隊長期深耕實體，缺乏互聯網運營認知與相關團隊儲備。

企業的發展重心，從頭到尾都固化在文旅線下渠道，徹底錯失了線上升級的窗口期。

而單一畸形的渠道結構，讓品牌失去穩定常態化的營收能力。

文旅旺季短暫爆量，淡季持續虧損，經營完全依賴行業紅利，毫無風險兜底能力，為后續的崩盤埋下致命隱患。

04

敗局三：錯踩問題資本，被母公司拖垮

2020年，疫情突如其來，全國文旅市場驟然停擺。

上海雪花膏密集的線下網點瞬間從盈利資產變為經營負擔，營收斷崖式下滑，現金流徹底枯竭。

長期依賴線下、無線上自救渠道的短板徹底暴露，品牌直接陷入生死危機。

為突破困境、補齊線上短板，急于破局的團隊在2021年選擇對接資本市場，將品牌交由A股上市公司深大通收購。

為何后期退市的問題企業，當年會跨界收購國貨品牌？核心原因在于，彼時的深大通正處于多元化擴張末期，長期主業不穩、頻繁跨界賽道，試圖通過入局美妝國貨炒作市場概念、提振股價，并非真心深耕實業、賦能品牌發展。

這場資本合作，從始至終都是一場無效綁定。

收購時承諾的生產線升級、電商渠道搭建、品牌年輕化改造等規劃全部落空。

不僅沒有賦能品牌，反而受母公司自身經營風險拖累，2021年下半年起，上海美蘭涉案糾紛總金額超768萬元，接連卷入各類合同、勞務、借貸糾紛。

2023年，深大通因虛增收入、經營異常觸發退市流程，自身債務全面爆雷，徹底切斷了對上海美蘭的所有資金與資源支持。

失去資本輸血、無自主營收能力的上海美蘭迅速衰敗，員工流失殆盡、生產線全面停滯，徹底喪失持續經營能力。

05

情懷救不了固化的國貨

上海雪花膏的黯然落幕，是老牌國貨轉型失敗的典型樣本。

它手握國民情懷、經典產品、成熟工藝三張優質底牌，卻最終輸在固步自封、拒絕迭代、決策輕率。

市場從不為情懷買單，只會為創新、體系與認知付費。

產品不迭代，終將被消費者拋棄；渠道不革新，終將被時代淘汰；資本不審慎，終將被風險反噬。

37年國貨榮光落幕，留給所有老牌實體品牌最深刻的啟示：固守過往，便是退步。

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注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 賬上只剩9.58萬！昔日國貨頂流正式破產