作者：債券民工在路上

      根據北京興展投資控股有限公司（以下簡稱“興展投資”）于2022年3月17日發布的《北京興展投資控股有限公司關于對“20興展投資MTN001”現金要約收購的公告》，本次現金要約收購已完成，持有人沒有申報標的債券，最終收購面額為0。在此之前的2022年2月28日，興展投資發布公告，對“20興展投資MTN001”開展現金要約收購，收購價格全價為人民幣103.3348元/百元面值，收購價格凈價為100元/百元面值。

      從債券現金要約收購的實踐來看，最終債券現金收購金額為0，這個還是非常少見的。2022年以來，已經有多個債券現金要約收購案例，其中進行最多的是北京市海淀區國有資產投資集團有限公司（原名為北京海國鑫泰投資控股中心）。北京市海淀區國有資產投資集團有限公司針對多只債券的現金要約收購，實際收購的標的債券面值各有不同，但是均有一定規模的債券注銷。需要關注的是，上海奉賢新城建設發展有限公司的現金要約收購的公告中，凈價收購價格高于100元/百元面值。

      中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）于2020年11月2日發布《關于試行非金融企業債務融資工具現金要約收購業務》，其中最重要的規定是可以對未到期的債務融資工具進行進行市場化收購回售。根據通知的要求，“現金要約收購是指發行人向特定債務融資工具（以下稱“標的債券”）的全體持有人發出要約，以現金方式收購全部或部分流通中標的債券并注銷的行為”。在這里需要明確的是，要約是面向全體債券持有人，但是收購結果是可以收購全部或者部分債券，并不強制要求對全部債券進行收購。而且更重要的是，《通知》中規定，收購凈價可以低于每百元面值標的債券剩余本金。

      通過現金要約收購可滿足債權發行人管理負債、降低融資成本、提振市場信心等需求。但是從債券市場實踐來講，經營發展正常、償債能力和盈利能力穩定的債券發行人，通過現金要約收購業務來終止債券或者注銷部分債券的目的主要是置換之前存續的利率高的債券或者發行人主體信用評級調高以后置換之前低評級發行的債券。

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原標題： 最近現金要約收購債券的案例有點多