讀懂ABS 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：讀懂ABS
來源：讀懂ABS（ID:dudabs)
2021年已經債見，在這一漫長而又短暫的一年里債券市場發(fā)生很多事情，欣慰的是，ABS市場卻依舊精彩紛呈。2021年資產證券化市場共發(fā)行2183只項目，發(fā)行規(guī)模高達3.1萬億，較去年金額同比增長7%。ABS已成為中國內地債券市場不可或缺的一部分。
下面再回顧一下2021年度ABS市場幾大熱門ABS。
01 各類首單
2021年，各類首單創(chuàng)新型資產證券化產品依舊是ABS市場的最大亮點，過去幾年讀懂ABS都有進行ABS創(chuàng)新首單盤點（盤點2017年ABS市場哪些「首單」創(chuàng)新、2018年，那些開掛了的ABS市場首單！2019年，那些開掛了的ABS市場首單！）。這二年，換個title、加個前綴，首單還是很多，很多機構也很低調也沒有宣傳，不便統計發(fā)布。一些創(chuàng)新產品，大家自行查閱讀懂ABS和同行歷史文章.....但每單創(chuàng)新背后都代表了項目各方的不懈努力，同時也蘊藏了大量的項目機遇。
02 公募REITs
2021年是無疑是公募REITs歷史性一年，6月首批9只公募REITs正式發(fā)行，翹首以盼的10萬億級融資市場正式開啟，投資者熱情高漲。截止2021年12月31日，11只上市的公募REITs較發(fā)行價全部收漲。首批上市的公募REITs也已陸續(xù)開始分紅。
2021年最后一天，國家發(fā)改委發(fā)布加快推進基礎設施領域REITs有關工作的通知，核心要點就是繼續(xù)加快各地優(yōu)質REITs項目申報。2022年公募REITs行業(yè)將迎來蓬勃發(fā)展，保障性住房公募REITs也有望推出、REITs相關人才需求激增。
03 碳中和ABS
“碳中和、碳達峰”無疑是今年最熱的主題之一，雙碳背景下，不僅新能源行業(yè)迎來了機遇與挑戰(zhàn)，碳排放節(jié)能領域ABS也同樣迎來了機遇與挑戰(zhàn)。鼓勵綠色金融模式創(chuàng)新，發(fā)行綠色ABS、碳中和ABS不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進企業(yè)碳中和的積極性，從而促進碳達峰、碳中和目標的實現。
根據金融二叉樹（ID：JRECS）統計：從碳中和ABN到碳中和ABS，2021年共發(fā)行42只碳中和專項產品，其中ABS 17只，發(fā)行金額300.99億元；ABN 25只，發(fā)行金額526.19億元。
04 知識產權ABS
2021年也是知識產權abs發(fā)行爆發(fā)的一年，在國家和地方政策鼓勵的加持下，專利權、著作權、商標許可權等類型知識產權的ABS在多個省份落地。
截至2021年12月31日，市場已行的ABS產品至少已有55只，其中僅2021年就超過32單，以深圳高新投為例，累計已完成合計規(guī)模超66億元的27期知識產權ABS落地發(fā)行，累計服務深圳科創(chuàng)企業(yè)396家次。隨著中國經濟轉型升級的不斷加速和深入，國務院多次明確提出重點發(fā)展知識產權服務、科技金融服務的要求。在此背景下，知識產權證券化將在更多地區(qū)開花結果。
05 房地產企業(yè)ABS
房地產業(yè)對ABS市場的影響也不可謂是不大，地產類ABS一直在資產證券化市場占據著重要的地位，尤其是供應鏈ABS的出現，一度獲得發(fā)行人和投資人的青睞，2021年上半年雖然華夏幸福發(fā)生實質性違約，但是地產企業(yè)依賴于供應鏈ABS，融資也相對順暢。
5月中基協叫停基金子公司備案房地產供應鏈類產品，同時也將房地產供應鏈類ABS儲架規(guī)模降至20億元。雖然地產ABS不斷地在調控，但是上半年地產ABS市場仍比較活躍，發(fā)行規(guī)模近3000億元，同比增長超過17%。
下半年隨著恒大輿情發(fā)酵、花樣年美元債違約，地產市場經歷流動性危機，新力、當代、佳兆業(yè)、奧園等主流房企先后違約，陽光城境內債、美元債展期，整個債券市場瑟瑟發(fā)抖。受市場情緒傳導，8月地產類ABS發(fā)行規(guī)模明顯減少，而9月和10月更是出現了斷檔的情況。進入11月監(jiān)管對地產企業(yè)融資環(huán)境的稍加改善，以穩(wěn)定社會發(fā)展，交易所開始對房地產資產證券化產品的審批速度一定程度的加快。（來源：金融二叉樹（ID：JRECS））
06 單spv結構
傳統CMBS/CMBN項目一般采用“信托+專項計劃”雙層SPV結構設計，單SPV結構CMBS核心難點在于能否協調與溝通不動產登記部門，將計劃管理人作為資產支持專項計劃的代表，登記為抵押權人。但隨著各地相關法律法規(guī)的改革完善，這一問題正得以解決。據不完全統計，2021年單SPV-CMBS結構的發(fā)行數量不少于10單，已逐漸被市場所認可。
07 消費金融ABS
2021年度ABS關鍵詞里消費信貸ABS也必不可少，馬爸爸的外灘炸言直接引發(fā)螞蟻金服等互聯網平臺的消費信貸業(yè)務整改，以花唄和借唄ABS為代表的互聯網消費信貸ABS暫停上市、醫(yī)美消費金融禁止入池ABS......消費金融ABS的高光時刻已過，未來將迎來規(guī)范發(fā)展。
08 權益性并表基金
權益性并表基金ABS是19年底市場興起的一種創(chuàng)新產品，這一融資模式中，通過復雜的交易結構和相關的會計處理，在交易所或銀行間市場發(fā)行ABS/ABN,為央企/國企實現融資的同時，起到改善資產負債率的效果。
2021年之前更多的是高信用等級主體的央企申報發(fā)行并表合伙企業(yè)資產證券化產品。今年以來，不少地方省份企業(yè)發(fā)行首單ABN產品。
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原標題： 2021年度ABS市場幾大關鍵詞
