小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
三木集團主要銀行賬戶被凍結，影響資金流動性及日常經營。
01債務逾期
5月23日，三木集團（000632.SZ）公告稱，公司債務逾期合計9014.94萬元，占公司2025年末經審計凈資產的74.72%。
債務逾期公告
公告顯示，三木集團未能按約支付東山開投合同款項4908.35萬元。
目前，東山開投已提起訴訟并申請保全，導致三木集團主要銀行賬戶被凍結，涉及32筆資金，影響資金流動性及日常經營。
此外，三木集團還未能按約向云霄圣城交貨，貨物金額4106.59萬元。
三木集團稱，正協商解決方案，并通過其他賬戶及子公司維持運營。
同時，由于銀行賬號被司法凍結，三木集團觸及深交所上市規則相關條款，公司股票自5月25日起被疊加實施“其他風險警示”。
值得注意的是，這是三木集團第二次被實施風險警示。4月30日，三木集團剛剛因審計報告被出具帶持續經營重大不確定性段落的保留意見而“戴帽”。
02財務分析
據官網介紹，三木集團成立于1984年10月，1996年11月公司股票在深圳證券交易所上市。
三木集團逐漸成為以房地產開發、商業旅游資產運營和進出口貿易為主營業務的綜合類企業集團。
2021年12月，福州開發區國有資產營運有限公司通過收購的方式，獲得了三木集團第一大股東福建三聯投資有限公司100%股份。
國資公司和三聯投資成為一致行動人，合計持有三木集團21.47%股份，公司實際控制人是福州經濟技術開發區財政局。
股權結構圖
近年來，受房地產市場環境影響，三木集團開發的房地產項目整體銷售不及預期。
另外，受國內外貿易環境影響，三木集團貿易業務量也明顯下降，公司已連續三年虧損，虧損額達約17.46億。
2025年，三木集團全年營收為59.05億元，同比下降43.66%；歸母凈利潤虧損8.96億元，虧損幅度同比擴大68.69%。
2026年一季度，三木集團營收驟降至6.78億元，同比下降67.94%；歸母凈利潤虧損5792.21萬元，虧損幅度同比擴大98.59%。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，三木集團總資產有84.29億元，總負債79.78億元，凈資產有4.51億元，公司資產負債率升至94.65%，遠高于行業平均水平。
《小債看市》分析債務結構發現，三木集團主要以流動負債為主，占總債務的69%。
截至2026年一季末，三木集團流動負債有55.32億元，主要為短期借款，公司一年內到期的短期債務合計有27.34億元。
相較于短債壓力，三木集團的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有5.41億元，無法覆蓋短債，公司存在較大短期償債壓力。
此外，三木集團還有非流動負債24.45億元，主要為長期借款，其長期有息負債合計有18.86億元。
整體來看，三木集團剛性債務總規模有46.2億元，主要為短期有息債務，帶息債務比為58%。
從融資渠道看，三木集團主要通過股權、應收賬款、股權質押以及信托等方式融資，渠道呈現多元化。
不過，近年來三木集團的籌資性現金流均為凈流出，2024和2025年分別為-2.44億和-493萬元，公司存在一定再融資壓力。
籌資性現金流
資產質量方面，三木集團的其他應收款高達11.38億元，不僅占用資金，還存在一定回收風險。
此外，三木集團存貨有22億元，存在一定減值風險。
總得來看，三木集團業績持續虧損，對債務和利息的保障能力惡化；流動性緊張，短期償債壓力大；資產質量一般。
03福建房地產國企
三木集團前身是福州經濟技術開發區建設總公司，成立于1984年10月。
1992年12月，三木集團改制為股份制企業，并于1996年11月在深交所上市。
三木集團是福州最早從事地產業務的企業之一，因培養出大批地產業務骨干，從而被稱為福州地產界的“黃埔軍校”。
近年來，隨著房地產市場深度調整，三木集團業績持續虧損。
2023年底，三木集團因財務數據問題收到深交所下發的監管函。
三木集團存在以下違規事實：一是部分外貿業務收入不完全符合總額法確認條件；二是部分房地產開發項目存在提前確認收入情形；三是部分已出租的存貨、固定資產未轉為投資性房地產核算；四是未按權責發生制確認部分經營租賃業務收入；五是對外擔保信息披露不完整。
值得注意的是，上述違規行為中有三項涉及2020年至2022年的營業收入虛增，其中2022年營業收入虛增約1.2億元。
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