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240次！富力董事長(zhǎng)又被限高

資產(chǎn)界

23小時(shí)前 110 0 0

今年春節(jié)前后，李思廉曾在出境時(shí)被邊檢攔截。

作者：Osyth

來(lái)源：資產(chǎn)界

曾經(jīng)的華南五虎之首——富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉，再次被限高。

9月10日晚，富力地產(chǎn)通過(guò)港交所披露，因一筆4.29億元金融借款糾紛，公司被廣州市天河區(qū)人民法院采取限制消費(fèi)措施，李思廉作為法定代表人同步被關(guān)聯(lián)約束。

今年春節(jié)前后，李思廉曾在出境時(shí)被邊檢攔截。

香港人李思廉回不了香港

此次限消案號(hào)為（2026）粵0106執(zhí)17253號(hào)。

富力表示，正在與相關(guān)機(jī)構(gòu)溝通，相關(guān)事項(xiàng)暫未對(duì)日常經(jīng)營(yíng)及償債能力產(chǎn)生重大不利影響。

該案涉及九江銀行廣州分行的一筆金融借款糾紛，富力一方須支付約4.29億元，披露的履行情況為“全部未履行”。

富力還因違反財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度被列入失信被執(zhí)行人名單，李思廉則因法定代表人身份受到限制消費(fèi)措施。

企查查數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，廣州富力地產(chǎn)有206條當(dāng)前限制高消費(fèi)記錄，李思廉名下另有34條歷史限制高消費(fèi)記錄。

兩份記錄按案號(hào)去重后，至少對(duì)應(yīng)240宗案件。

限制消費(fèi)之外，李思廉還被報(bào)道受到出境約束。

3月11日，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引知情人士稱，他在春節(jié)前后出境時(shí)被邊檢攔下，被告知已被天津三中院限制出境。

法院當(dāng)時(shí)表示案件仍在辦理，不便透露信息；富力稱尚未收到相關(guān)官方通報(bào)。

李思廉1957年出生于香港，早年長(zhǎng)期往返廣州和香港經(jīng)商，如果相關(guān)限制出境措施目前仍在執(zhí)行，意味著其返回香港等跨境出行將受到司法約束。

多起執(zhí)行案件背后，是富力仍然龐大的債務(wù)壓力。

2026年半年報(bào)披露，截至6月底，集團(tuán)銀行借款、境內(nèi)債券、優(yōu)先票據(jù)及其他借款合計(jì)1065.89億元，其中912.95億元將在報(bào)告期結(jié)束后12個(gè)月內(nèi)到期，同期現(xiàn)金總額僅26億元。

截至6月底，438.31億元銀行及其他借款未按期償還；此后至報(bào)表批準(zhǔn)日，又有41.57億元未按期償還。

報(bào)告披露，合計(jì)本金771.54億元的銀行及其他借款已違約或交叉違約，公司收到若干催款及法律信函。

富力仍在推進(jìn)債務(wù)重組、資產(chǎn)處置和債權(quán)人協(xié)商，執(zhí)行案件帶來(lái)的壓力并未消除。

189億接盤萬(wàn)達(dá)77家酒店

復(fù)盤富力后來(lái)的流動(dòng)性危機(jī)，2017年的萬(wàn)達(dá)酒店交易是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。

當(dāng)年7月10日，萬(wàn)達(dá)與融創(chuàng)首先達(dá)成交易，融創(chuàng)計(jì)劃以631.7億元收購(gòu)13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)和76家酒店。

僅僅9天后，交易結(jié)構(gòu)調(diào)整，融創(chuàng)繼續(xù)收購(gòu)文旅項(xiàng)目，富力加入交易，以199.06億元接下77家酒店。

對(duì)富力而言，這筆交易最大的吸引力是價(jià)格。

原方案中76家酒店作價(jià)335.95億元，富力最終以不到200億元拿下一批高端酒店。

后續(xù)交易標(biāo)的調(diào)整為73家酒店和大連萬(wàn)達(dá)中心寫字樓，總代價(jià)189.55億元，相當(dāng)于打了五六折。

交易完成后，富力旗下已開業(yè)和在建酒店超過(guò)100家，一度成為全球最大的豪華酒店業(yè)主之一。

酒店資產(chǎn)迅速增加，但住宅開發(fā)與酒店持有的資金周轉(zhuǎn)方式不同。

住宅主要通過(guò)銷售回款，酒店則需要長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，并持續(xù)承擔(dān)人員、維護(hù)和融資支出。

收購(gòu)酒店的同時(shí)，富力仍在擴(kuò)張開發(fā)業(yè)務(wù)。

評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，2017年底，公司長(zhǎng)期借款549.77億元，同比增長(zhǎng)43.73%；按該報(bào)告口徑，全部債務(wù)1422.44億元，同比增長(zhǎng)17.70%。

報(bào)告將長(zhǎng)期借款增加歸因于大量新增項(xiàng)目帶來(lái)的融資需求。

債務(wù)規(guī)模上升以后，酒店經(jīng)營(yíng)未能提供相應(yīng)的利潤(rùn)支撐。

2019年，富力酒店業(yè)務(wù)收入超過(guò)70億元，凈虧損10.08億元。

此后疫情沖擊酒店經(jīng)營(yíng)，房地產(chǎn)銷售和融資環(huán)境也趨于嚴(yán)峻，長(zhǎng)期持有資產(chǎn)與短期償債需求之間的矛盾更加突出。

2024年，富力地產(chǎn)旗下公司一筆6.137億美元融資出現(xiàn)違約，包括68家酒店在內(nèi)的相關(guān)資產(chǎn)直接被債權(quán)人接管。

從舊廠房起家，曾位列華南地產(chǎn)五虎之首

富力的起家邏輯，和當(dāng)年買酒店一脈相承，都是做低價(jià)資產(chǎn)的生意。

1994年前后，李思廉和張力搭檔進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。

李思廉畢業(yè)于香港中文大學(xué)數(shù)學(xué)系，此前做過(guò)證券金融分析和貿(mào)易；張力則更熟悉廣州本地市場(chǎng)和工程開發(fā)。

兩人分工明確，張力負(fù)責(zé)拿地、工程和項(xiàng)目開發(fā)，李思廉主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)、融資和對(duì)外事務(wù)。

當(dāng)時(shí)廣州推動(dòng)老城區(qū)工業(yè)企業(yè)外遷，一批舊廠地塊陸續(xù)釋放。

這些土地具備城區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，但拆遷、平整和改造工作復(fù)雜，不少開發(fā)商興趣有限。

嘉邦化工廠舊址是富力早期的代表項(xiàng)目。

地塊毗鄰煤場(chǎng)和鐵路，經(jīng)過(guò)改造后建成富力新居。

據(jù)媒體回顧，項(xiàng)目以每平方米3000多元推出后很快售罄，富力由此完成最初的資本積累。

嘗到甜頭后，這套舊改快周轉(zhuǎn)模式在廣州快速?gòu)?fù)制。

1996年，富力拿下銅材廠、同濟(jì)化工廠舊址開發(fā)富力廣場(chǎng)；此后建材廠舊址建成富力半島，硫酸廠舊址建成富力千禧花園，風(fēng)機(jī)廠、鍋爐廠等舊址也陸續(xù)納入開發(fā)版圖。

據(jù)公開資料，到2001年底，富力在廣州完成的舊廠改造建筑面積已超250萬(wàn)平方米。

依靠舊改積累的資金與經(jīng)驗(yàn)，富力逐步走出廣州，2005年登陸香港聯(lián)合交易所，與恒大、碧桂園、雅居樂、合生創(chuàng)展并稱“華南五虎”。

上市后，富力業(yè)務(wù)進(jìn)一步從住宅延伸至商業(yè)、酒店等持有型業(yè)態(tài)。

2007年，富力地產(chǎn)曾位居“華南五虎”之首。

當(dāng)年富力以約160億元銷售額位列全國(guó)房企第4，僅次于萬(wàn)科、綠地和中海。

房地產(chǎn)黃金年代，李思廉的財(cái)富水漲船高。

據(jù)福布斯榜單估算，2008年其身家約35億美元，2021年仍有約28億美元。

隨著行業(yè)周期轉(zhuǎn)向，富力債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，其財(cái)富明顯縮水，2024年福布斯香港富豪榜估算為13.5億美元，2025年起跌出香港50大富豪榜。

當(dāng)初的“華南五虎” 境遇分化也十分明顯：恒大已進(jìn)入破產(chǎn)清算程序；碧桂園境外債務(wù)重組落地，核心聚焦保交付；雅居樂面臨香港法院清盤呈請(qǐng)，債務(wù)重組仍在拉鋸；合生創(chuàng)展出現(xiàn)債務(wù)交叉違約、港股長(zhǎng)期停牌，依靠存量項(xiàng)目維持運(yùn)營(yíng)；富力仍在推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)重組。

市場(chǎng)常有聲音將富力與恒大對(duì)比，甚至提出李思廉會(huì)不會(huì)成為 “下一個(gè)許家印”的疑問。

這家老牌房企的后續(xù)走向，受債務(wù)重組推進(jìn)進(jìn)度、資產(chǎn)處置回款效率、銷售造血能力等多重現(xiàn)實(shí)條件共同影響，最終結(jié)果仍存在較大不確定性。