作者：Osyth

來源：資產(chǎn)界

神話里，太乙真人用蓮花給哪吒重塑肉身。

如今，哪吒汽車，等來了“太乙圣蓮”。

9月11日，哪吒汽車母公司合眾新能源披露重整計劃草案，浙江太乙圣蓮擬出資30億元，取得約70.62%股權(quán)。

三年前，哪吒還是中國新勢力銷量冠軍。

三年后，它已經(jīng)進入破產(chǎn)重整。

這一次，30億元能不能把哪吒救回來？

01

30億元入局，哪吒先救生產(chǎn)和信用

哪吒這場重整，終于等來了投資人。

2025年第一次債權(quán)人會議披露，截至當(dāng)年8月底，共有1631戶債權(quán)人申報債權(quán)約265.8億元，其中已審查確認51.8億元。

公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)還拖欠5000多名職工工資、補償、福利、公積金等約4.6億元。

當(dāng)時，公司賬面貨幣資金只有1545.91萬元。

管理人隨后公開招募重整投資人。

預(yù)招募階段有76名意向方，到了正式報名，只有一家提交完整材料，并繳納5000萬元保證金。

阿里資產(chǎn)平臺上的哪吒意向投資人報名信息

這家公司，是山子高科。

一年后，正式出現(xiàn)在重整草案里的名字，換成了浙江太乙圣蓮。

太乙圣蓮今年4月成立，由浙江山子控股和浙江山子玉虛科技共同設(shè)立。

前者實控人為山子高科董事長葉驥，后者實控人為山子高科董辦負責(zé)人虞舒心。

此前報名的是山子高科，如今出資主體換成太乙圣蓮。

九派新聞披露，此前山子高科參與重整的相關(guān)權(quán)利義務(wù)，也由太乙圣蓮承繼。

太乙圣蓮股權(quán)穿透圖

按照草案，太乙圣蓮擬投入30億元，取得合眾新能源約70.62%的股權(quán)。

其中，11.67億元用于清償擬保留資產(chǎn)對應(yīng)的相關(guān)債權(quán)和破產(chǎn)費用，18.33億元留給后續(xù)經(jīng)營。

265.8億元申報債權(quán)面前，30億元當(dāng)然不可能把歷史債務(wù)一次處理完。

這筆資金最先要解決的，是讓哪吒重新造車。

第一階段，哪吒計劃恢復(fù)哪吒X生產(chǎn)，主攻海外市場，年銷量目標1萬輛。

目前管理人披露，已經(jīng)有部分意向訂單。

選哪吒X，有現(xiàn)實基礎(chǔ)。

2024年上半年，哪吒海外銷量達到17687輛，連續(xù)6個月位居新勢力出口量第一。

哪吒X，也是當(dāng)時主要的出海車型之一。

其他車型開始收縮。

哪吒L、哪吒X相關(guān)設(shè)備繼續(xù)作為核心經(jīng)營資產(chǎn)保留；哪吒S、GT相關(guān)機械設(shè)備，擬按照非核心經(jīng)營資產(chǎn)處置。

哪吒L曾在懂車帝的用戶人氣榜投票中排名第一

曾經(jīng)承擔(dān)品牌向上任務(wù)的S和GT，被放進待處置資產(chǎn)。

哪吒現(xiàn)在優(yōu)先保留的，是還能生產(chǎn)、還能銷售的車型。

復(fù)產(chǎn)只是第一關(guān)。

18.33億元還要解決供應(yīng)鏈和售后。

供應(yīng)商要恢復(fù)供貨，官方備件要重新供應(yīng)，維修保養(yǎng)和原有服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也要重新啟用。

已經(jīng)賣出的數(shù)十萬輛哪吒汽車，同樣需要配件、維修和軟件服務(wù)。

所以第一階段只定1萬輛目標，并不意外。

草案還有更大的野心：第二階段面向亞非拉市場推出車型，目標年產(chǎn)30萬輛；第三階段爭取年產(chǎn)值400億元，并再次準備IPO。

這些目標距離現(xiàn)在還很遠。

眼下，哪吒先要用18.33億元證明一件事：生產(chǎn)線還能開，供應(yīng)商還肯合作，老車主還有人管，新車還能正常交付。

02

三年虧掉183億，531萬欠款把哪吒送進法院

哪吒不是沒有輝煌過。

它最風(fēng)光的時候，銷量比“蔚小理”都高。

2022年，哪吒全年交付152073輛。

那一年，蔚來交付12.25萬輛，小鵬12.08萬輛，理想13.32萬輛。

一個主打十萬元左右市場的品牌，拿下了新勢力銷量冠軍。

2022年哪吒登頂新勢力銷冠

但銷量沒有帶來利潤。

招股書顯示，2021年至2023年，合眾新能源分別虧損48.4億元、66.66億元和68.67億元，三年合計183.73億元。

同期毛利率分別為-34.4%、-22.5%和-14.9%。

哪吒汽車招股書

哪吒隨后嘗試推出高價產(chǎn)品，拉高利率。

2022年推出哪吒S，2023年推出哪吒GT，希望抬高售價和品牌定位。

平均售價確實從2021年的約7.1萬元提高到2023年的約10.9萬元。

但銷量卻下滑一大截。

2023年全年交付量只有124189輛，比2022年少了18.3%。

顯然，哪吒S和GT沒能成為新的銷量支柱。

與此同時，哪吒的盤子已經(jīng)鋪得很大。

桐鄉(xiāng)、宜春、南寧三座整車基地先后落地，研發(fā)、渠道和海外市場也在持續(xù)投入。

支出越來越多，對外部資金的依賴也越來越高。

哪吒其實融過不少資金。

截至2024年赴港遞表前，合眾新能源已經(jīng)完成約10輪融資，累計融資228.44億元。

三六零、寧德時代以及多地國資，都曾成為過哪吒的股東。

哪吒歷次股權(quán)融資情況

2024年4月，桐鄉(xiāng)、宜春、南寧三地相關(guān)國資又與合眾新能源簽署協(xié)議，計劃提供不少于50億元投資，并支持公司上市。

但光靠外部融資，始終沒能解決持續(xù)失血的問題，當(dāng)時的現(xiàn)金壓力以及很明顯。

截至2023年底，合眾新能源現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為28.37億元；當(dāng)年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出43.54億元。

哪吒財報

兩個月后，合眾新能源向港交所遞交招股書，希望通過上市繼續(xù)融資。

這次IPO最終沒有落地，上市申請此后失效。

到了2024年下半年，資金問題開始集中爆發(fā)。

欠薪、裁員、供應(yīng)商追款接連出現(xiàn)，11月，生產(chǎn)也出現(xiàn)中斷。

哪吒汽車創(chuàng)始人方運舟曾被堵門討薪

最終申請合眾新能源破產(chǎn)的，是供應(yīng)商上海禹形廣告。

這家公司從2021年開始與哪吒合作，業(yè)務(wù)涉及車展、廣告等項目。

合作后期，哪吒付款逐漸延遲，到2025年仍有約531萬元沒有清償。

當(dāng)年5月，上海禹形廣告向嘉興中院申請合眾新能源破產(chǎn)。

6月12日，法院正式受理重整。

03

方運舟的12年：39歲離開奇瑞創(chuàng)業(yè)，51歲等來"太乙圣蓮"

哪吒走到今天，繞不開一個人。

方運舟。

1975年，他出生在安徽桐城。

1998年從合肥工業(yè)大學(xué)汽車系畢業(yè)后，進入剛成立不久的奇瑞汽車。

那時候，中國新能源車還遠沒有今天這么火熱。

2001年前后，方運舟開始參與奇瑞清潔能源汽車項目，做過混合動力，也做過純電動車，后來升任奇瑞新能源副總經(jīng)理。

2009年2月28日，奇瑞首款鋰電池純電動量產(chǎn)車S18下線，方運舟作為技術(shù)員為新華網(wǎng)做產(chǎn)品講解在奇瑞，他一干就是16年。

其間，方運舟還進入清華大學(xué)開展博士后研究，師從歐陽明高。

2014年，39歲的方運舟離開奇瑞，決定自己造車。

同年10月，合眾新能源在浙江桐鄉(xiāng)成立。

和當(dāng)時不少跨界造車者不同，方運舟的職業(yè)經(jīng)歷幾乎都在汽車和新能源技術(shù)領(lǐng)域。

創(chuàng)業(yè)給他的第一道難題，卻不是技術(shù)。

是融資。

合眾早期資金緊張。

2017年12月，王文學(xué)實際控制的知行科技出資3.34億元，取得合眾新能源53.35%的股權(quán)，成為最大股東，公司的控制權(quán)隨之易手。

此后張勇加入，負責(zé)經(jīng)營管理。

2018年，哪吒品牌發(fā)布。

他們沒有直接攻三四十萬元市場，而是選擇十萬元左右的大眾新能源車。

N01、哪吒U、哪吒V陸續(xù)上市，銷量迅速擴大。

2020年約1.5萬輛。

2021年超過6萬輛。

2022年登上新勢力銷量第一。

方運舟用了8年，把一家并不起眼的新能源車企，一路做到行業(yè)頭部。

這是方運舟創(chuàng)業(yè)生涯最風(fēng)光的一段時間。

但企業(yè)規(guī)模擴大以后，技術(shù)只是其中一部分。

產(chǎn)品定位、融資節(jié)奏、三地工廠、股東關(guān)系、供應(yīng)鏈、組織管理和現(xiàn)金流，都要同時處理。

哪吒日常經(jīng)營主要交給職業(yè)經(jīng)理人，方運舟長期留在董事長的位置。

產(chǎn)品、銷售、融資和組織管理，則由越來越龐大的管理體系共同運轉(zhuǎn)。

直到2024年12月，方運舟重新兼任CEO。

那時，哪吒已經(jīng)出現(xiàn)嚴重的經(jīng)營困難。

他在全員信中承認，公司在戰(zhàn)略、組織和管理體系上存在問題，并表示自己作為創(chuàng)始人負有第一責(zé)任。

方運舟隨后提出組織調(diào)整、降本和海外業(yè)務(wù)等措施，希望扭轉(zhuǎn)局面。

只是這一次，他沒能把哪吒從危機里救出來。

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原標題： 太乙圣蓮欲“復(fù)活”哪吒汽車