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來(lái)源：雷達(dá) Finance（ID:radarcj)
在三季報(bào)利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑等負(fù)面信息影響下，11月公司市值已蒸發(fā)超550億。
11月25日，有消息稱(chēng)隆基股份一廠區(qū)起火，現(xiàn)場(chǎng)濃煙滾滾。后經(jīng)隆基股份核實(shí)，該廠系位于西安高陵的電池工廠。
據(jù)隆基股份有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，該工廠于25日上午9時(shí)許發(fā)生小面積起火，在消防部門(mén)協(xié)助下，已于10時(shí)前迅速撲滅明火，目前安監(jiān)、消防以及相關(guān)部門(mén)正在廠房?jī)?nèi)部進(jìn)行其他的作業(yè)處置，未造成人員傷亡。起火原因和財(cái)產(chǎn)損失情況正在調(diào)查中。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，11月25日，隆基股份股價(jià)單日下跌3.67%。此外，在三季報(bào)利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑等負(fù)面信息影響下，11月公司市值已蒸發(fā)超550億。
01 著火電池廠背后公司系隆基產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，此次起火的西安高陵電池廠或歸屬于陜西隆基樂(lè)葉光伏科技有限公司（下稱(chēng)“樂(lè)葉光伏”）。
此前隆基股份披露的一份可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)曾提到，擬募集15億元、租賃西安經(jīng)發(fā)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)有限公司（下稱(chēng)“西安經(jīng)發(fā)”）的廠房，用于西安涇渭新城年產(chǎn)5GW單晶電池項(xiàng)目。而該廠房所涉及的土地不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證證號(hào)為陜（2019）高陵區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0012898號(hào)。
公布募資說(shuō)明書(shū)時(shí)，西安經(jīng)發(fā)正按照樂(lè)葉光伏的定制要求進(jìn)行新建廠房及配套附屬設(shè)施的建設(shè)。
據(jù)悉，上述5GW單晶電池項(xiàng)目建成后，在完成達(dá)產(chǎn)年份可實(shí)現(xiàn)37.39億元的營(yíng)業(yè)收入和3.98億元的凈利潤(rùn)。
公開(kāi)資料顯示，隆基股份集團(tuán)總部和硅片事業(yè)部總部均位于陜西西安，自2015年起已發(fā)展成為全球領(lǐng)先的單晶硅產(chǎn)品制造商。近十年間，公司營(yíng)收規(guī)模由17億元陡增至546億元，上漲超30倍；而在公司2012年登陸A股后至今的股價(jià)漲幅更是高達(dá)近60倍。
而樂(lè)葉光伏則是隆基股份在股價(jià)首次顯著爆發(fā)階段，為將業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸而收購(gòu)的公司。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，光伏是為將光轉(zhuǎn)化為電的技術(shù)，其常規(guī)發(fā)電路線(xiàn)有薄膜和晶硅兩條，而晶硅又可以分成單晶硅和多晶硅。兩者區(qū)別是，單晶雜質(zhì)含量少，轉(zhuǎn)化效率高，但生產(chǎn)成本高，技術(shù)難度大；多晶雜質(zhì)多、轉(zhuǎn)化效率低，但技術(shù)成熟，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好，生產(chǎn)成本低，贏在性?xún)r(jià)比。
多年以前，隆基股份創(chuàng)始人李振國(guó)正是因?yàn)閳?jiān)定押注單晶硅路線(xiàn)，才讓公司一步步發(fā)展為行業(yè)的龍頭。但在此期間，公司也經(jīng)歷了不少起伏。
如2014年，由于隆基股份押注的單晶硅與供應(yīng)商制造設(shè)備不兼容，而中游電池廠家又不愿投資改造產(chǎn)線(xiàn)，導(dǎo)致隆基股份陷入了空有技術(shù)，沒(méi)有產(chǎn)能的尷尬境地。
為解決這一難題，隆基股份收購(gòu)了樂(lè)葉光伏，將業(yè)務(wù)向電池、組件環(huán)節(jié)延伸，從而得以迅速擴(kuò)產(chǎn)，并采用了當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的PERC技術(shù)，可使單晶電池提效0.8%-1.0%。
反映在財(cái)報(bào)上，這一舉措直接讓隆基股份的組件業(yè)務(wù)從2014年的0.69億元躍升至2015年的25.19億元。
屋漏偏逢連陰雨，在此次廠房起火前，隆基股份頻繁遭遇“水逆”。
財(cái)報(bào)顯示，隆基股份2021年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增21.3%，但與2020年同期104.83%的增長(zhǎng)幅度相比，其可謂“增收不增利”。
而該現(xiàn)象也延續(xù)到了三季報(bào)中，2021年1-9月，隆基股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)75.56億元，同比增18.87%，較2020年同期增速下降了超63個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，隆基股份今年前三季度毛利率為21.3%，與去年同期27.84%的毛利率相比，有較大幅度的下調(diào)。有分析指出，公司業(yè)績(jī)受到了光伏用多晶硅、玻璃、膠膜等原材料因供應(yīng)不足而價(jià)格大幅上漲的影響，而這種影響在近幾個(gè)月一度隨著限電的到來(lái)而加劇。
對(duì)此，9月30日隆基、晶科、天合、晶澳、東方日升五家企業(yè)曾聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏行業(yè)健康發(fā)展的聯(lián)合呼吁》，稱(chēng)在硅料價(jià)格一路飆升的情況下，很多已簽訂的組件訂單將陷入嚴(yán)重虧損。這種上下游發(fā)展的嚴(yán)重失衡，將打破原本穩(wěn)定有序的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，嚴(yán)重危害行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
11月3日，隆基股份公告稱(chēng)，子公司隆基綠能出口到美國(guó)的40.31MW組件產(chǎn)品被美國(guó)海關(guān)扣留。后有報(bào)道稱(chēng)，“根據(jù)6月份美國(guó)發(fā)布的WRO，它認(rèn)為隆基可能會(huì)成為美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)行動(dòng)的下一個(gè)組件制造商；隆基已被告知其海運(yùn)貨物預(yù)計(jì)將在五個(gè)港口滯留，預(yù)期這將會(huì)對(duì)隆基造成廣泛的影響。”
盡管隆基股份第一時(shí)間進(jìn)行了緊急回應(yīng)，稱(chēng)“本批貨物僅占公司2020年度出口美國(guó)銷(xiāo)量的1.59%。目前，公司對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)貨仍在正常進(jìn)行，美國(guó)海關(guān)的暫扣令(WRO)暫未對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響”，但反映在資本市場(chǎng)上，公司11月3日股價(jià)大跌8.98%。
作為境外業(yè)務(wù)占比接近50%的國(guó)際化企業(yè)，海外業(yè)務(wù)對(duì)隆基股份的意義非常重大。
11月1日，隆基股份董事白忠學(xué)計(jì)劃減持不超過(guò)2.8萬(wàn)股；11月3日盤(pán)后的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，知名游資章盟主的常用席位國(guó)泰君安證券寧波彩虹北路赫然出現(xiàn)在隆基股份賣(mài)方第二位，賣(mài)出金額高達(dá)6.52億元。
另?yè)?jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，共有845只基金重倉(cāng)隆基股份，持股總量7.79億股，相比二季度末減少了5935.26萬(wàn)股，如果按照隆基股份三季度成交均價(jià)來(lái)計(jì)算，公募基金三季度減持了隆基股份約51.54億元。
種種利空疊加下，11月1日至今，隆基股份股價(jià)跌超10%，市值蒸發(fā)554.83億。
不過(guò)市場(chǎng)中也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在碳中和、碳達(dá)峰的政策利好以及全球各國(guó)共同推動(dòng)清潔能源成為風(fēng)口的背景之下，光伏賽道依然可以維持長(zhǎng)時(shí)間的高度景氣，并將長(zhǎng)期受到資本青睞。而現(xiàn)階段的承壓，更像是公司在高速發(fā)展過(guò)程中，被“閃了一下腰”。
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原標(biāo)題： 隆基股份遭遇水逆：電池工廠起火 11月市值蒸發(fā)500億
