作者：觀點新媒體

來源：觀點（ID:guandianweixin）

集團相信商業地產平穩市道若能夠維持，則無需重新訂定政策。

觀點網 香港報道 8月6日，九龍倉置業公布截至6月底止中期業績。受到增加派息因素影響，午后股價曾飆升32%，破頂高見34.82港元。主席吳天海表示，集團經常性營運有穩定收入，令其有信心提高派息比率。

相較業績，市場更關注集團將派息比率提高25個百分點，由65%調升至90%。

主席吳天海下午出席業績記者會時，特意提及市場對提高派息率的反應，全日午后成交額更較上午高逾20倍。認為股價抽升及成交大增是市場反應正面的一個訊息。

「除出售新加坡物業所得收入外，集團的經常性營運亦有穩定收入。正正是這個因素，讓我們有信心提高派息比率。」他如是說

吳天海補充，集團于2017年上市時，香港地產市場相當熾熱，認為該情況未必能夠持續，因此決定將派息比率定于相對穩健的65%，希望預留更大財務彈性，以防房地產市場受到重大影響時承受過大壓力。而時至今日，商業房地產周期由高位回落至低位，尤其是經過疫情后，情況逐漸穩定。因此認為已有能力將派息比率提升至90%水平，與REITs看齊。未來會密切留意相關發展。

至于派息比率達90%會否影響對外發展，他認為無需擔心。

「事實上，香港上市的一二十間較為人熟悉的同業，例如領展等，均派發約90%股息，而過去多年它們在市場上的收購行為絕不少，這代表即使派息比率為90%，仍有發展空間?！顾e例指。

吳天海亦一再強調，派息政策不會朝令夕改，但不敢作出承諾會否十年、二十年不變。相信商業地產平穩市道若能夠維持，則無需重新訂定政策。

集團上半年股東應占虧損1.76億港元，當中包括投資物業重估減值凈額35.47億港元，每股虧損0.06港元；上年同期股東應占虧損24.06億港元。派發第一次中期股息0.94港元，按年增42.42%。

期內，收入63.4億港元，按年跌1.05%。受惠利息開支減少，基礎凈盈利按年升6.16%至33.11億港元。來自香港的投資物業及酒店的經常性核心盈利增加3%至31.78億港元。

該集團稱，公司上市后一直積極進行資本管理，到今年年底綜合負債凈額將減少至約200億港元。預計負債率將降至約11%。

吳天海稱，踏入下半年至今已有一個多月，認為零售市道仍可繼續增長。尤其港元相對人民幣及其他區內貨幣偏弱，應有助香港零售。最近日元升值，亦可能減少香港居民前往日本的意欲?；诜N種理由，相信下半年香港整體零售仍有增長，但增速可能放慢，主要因去年下半年基數較上半年略高。而集團上半年整體香港物業表現跑贏大市，預期下半年仍有能力繼續跑贏大市。

上半年海港城（包括酒店）整體收入同比增加1%，而時代廣場收入同比下跌12%。

業績報告亦提到，入境旅游業保持平穩，住宅物業市場逐步回暖并產生正面財富效應，均可望提振消費者信心及刺激本地消費。然而息口走勢不明朗及中國更新對外直接投資法規均限制跨境資本流動，或仍對租戶的承租部署帶來重重陰霾。

他說，內地跨境投資限制的影響暫時無法評估，因為有關措施才剛公布，需要先了解直接受影響的機構的看法，以及有何應對方法。但認為集團屬間接受影響的公司。

寫字樓方面，集團旗下四個寫字樓出租率保持89%或以上。吳天海稱，雖然香港整體寫字樓空置率已下降，但不同地區供求情況各異。中區暫時供求消化情況不錯。但其他地區，例如九龍東或港島東仍面對困難，集團項目所在的尖沙咀及銅鑼灣區的供應亦會陸續增加，因此認為最大挑戰時期尚未過去。不過會利用地點及配套優勢，盡量吸引現有及新租戶，維持出租率。相信其對整體派息影響不會太大。

問及會否有其他資產出售計劃時，吳氏稱，集團原在新加坡擁有兩個物業。其中位于新加坡烏節路的會德豐廣場，上星期已簽署合約出售，金額為11.11億新加坡元，買家為香港置地公司在新加坡旗下的單位。而另一個位于史各士路的4層高商場Scotts Square亦有買家洽購，但至今尚未有結果可以公布，希望在今年情況可明朗化。

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原標題： 觀點直擊 | 九倉置業：將派息比率與REITs看齊 不影響發展