資產(chǎn)界 作者：Osyth
來源：資產(chǎn)界
5月22日，宜信旗下財富管理業(yè)務(wù)宣布，對部分類固收產(chǎn)品進行“良性清退”。
當時給出的安排是，暫停相關(guān)產(chǎn)品的新申購，并對存量產(chǎn)品進行清退，同時將在4—6周內(nèi)公布具體方案。
4—6周，說長不長。
但對于一筆數(shù)百億元規(guī)模的資金來說，足夠讓投資人每天盯著手機。
時間很快過去了。
從5月底等到6月底，又從6月底等到7月、8月……11周過去，正式清退方案依然沒有公開落地。
與此同時，市場上出現(xiàn)了另一個消息：有人開始按三折左右的價格收購相關(guān)債權(quán)。
官方方案還沒有出來，債權(quán)市場卻已經(jīng)開始給這些資產(chǎn)定價。
這場宜信財富的清退，也因此進入了一個更加微妙的階段。
01
官方方案沒等來，“三折收債”的先來了
宜信財富這場清退究竟涉及多少錢？目前市場上存在不同說法，有媒體報道為三百億元，也有更高的市場口徑，具體數(shù)字仍有待正式方案進一步確認。
但可以確定的是，這不是一場小規(guī)模的產(chǎn)品調(diào)整。
對于投資人來說，真正讓人焦慮的，不只是金額，還有時間表。
原本承諾4—6周公布方案，如今時間窗口已過，兌付方案依舊不見蹤跡。
投資人微信群里，開始出現(xiàn)各種版本的兌付方案。
其中一個受到關(guān)注的版本，是按照投資進入時間、歷史收益等情況進行區(qū)分，再設(shè)計不同的兌付安排。
網(wǎng)傳兌付方案之一
但需要注意的是，這些內(nèi)容目前均未得到宜信財富正式確認。
另一邊，債權(quán)轉(zhuǎn)讓卻已經(jīng)出現(xiàn)。
有投資人收到相關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓報價，價格甚至低至原債權(quán)金額的三成左右。
有人開始選擇離場。
哪怕打三折，也希望盡快把手里的債權(quán)換成現(xiàn)金。
還有人仍在等待正式方案。
于是，宜信財富眼下出現(xiàn)了一個頗為現(xiàn)實的場景：有人在等兌付，有人在等方案，還有人在等一個合適的價格離場。
而就在財富端陷入清退爭議之后，宜信體系內(nèi)另一家公司，也很快作出了回應(yīng)。
02清退之后，宜人智科急忙劃清界限
5月25日，也就是宜信財富宣布清退后的第三天，宜人智科發(fā)布官方聲明。
聲明首先強調(diào)，宜人智科是獨立運營的上市公司主體，與其他業(yè)務(wù)板塊屬于獨立業(yè)務(wù)體系，運營管理完全隔離，彼此經(jīng)營獨立、互不影響。
隨后，公司又特別強調(diào)了一點：宜人智科未開展任何財富管理類相關(guān)業(yè)務(wù)。
宜人智科同時表示，公司目前整體經(jīng)營狀況穩(wěn)定，各項業(yè)務(wù)有序推進，現(xiàn)金流與風控指標保持健康，不受相關(guān)市場討論影響。
這份聲明沒有討論財富端應(yīng)該如何清退，它更像是在劃一條邊界。
宜信財富正在處理什么，是財富管理業(yè)務(wù)自己的事情；宜人智科，則強調(diào)自己是一家獨立運營的上市公司。
而幾天之后，唐寧在上市公司層面的控制權(quán)，又發(fā)生了一次變化。
03唐寧的持股，從35.6%到了82%
6月8日，宜人智科披露了控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重組的消息。
這次變化，并不是唐寧直接在二級市場大量買入宜人智科股票。
真正發(fā)生變化的是控股股東層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
重組之前，唐寧持有CreditEase Holdings約43.4%的股權(quán)。
重組之后，這一比例變成了：100%。
相應(yīng)地，唐寧對宜人智科的間接持股比例，也由約35.6%提高至約82%。
宜人智科隨后表示，此次重組僅涉及控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會對公司的日常運營、經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略或公司治理產(chǎn)生影響。
所以，至少從目前公開信息來看，不能直接把這次股權(quán)重組解釋成宜信財富清退的結(jié)果。
但時間線確實很近。
5月22日，財富端宣布清退。
5月25日，宜人智科發(fā)布聲明。
6月5日，控股股東完成股權(quán)結(jié)構(gòu)重組。
短短半個月，宜信體系內(nèi)連續(xù)發(fā)生了三件值得關(guān)注的事情。
至于唐寧為什么選擇在這個時候進一步集中宜人智科的控制權(quán)，公開信息沒有給出明確答案。
但如果把時間繼續(xù)往前撥，或許更容易理解今天這個局面是怎么形成的。
04宜信曾經(jīng)有多風光？
2006年，唐寧創(chuàng)辦宜信。
那時候，國內(nèi)個人信貸市場還有很大的空白。
傳統(tǒng)金融機構(gòu)更偏向服務(wù)大客戶和高凈值人群，而普通個人、小微企業(yè)等群體，融資渠道相對有限。
宜信最早從信用咨詢和小額信貸業(yè)務(wù)做起。
隨后，宜信財富成立，財富管理業(yè)務(wù)逐步發(fā)展起來。
到了互聯(lián)網(wǎng)金融興起的年代，宜信又踩中了新的風口。
2012年前后，宜人貸上線。
一邊連接借款人，一邊連接投資人，宜信的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大。
2015年，宜人貸登陸紐交所。
那是宜信最風光的時候之一。
一家中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，最終站到了美國資本市場。
但金融行業(yè)的風口從來不會一直存在。
2018年前后，P2P行業(yè)迎來大規(guī)模整頓。
宜信開始調(diào)整業(yè)務(wù)方向。
宜人貸隨后經(jīng)歷更名和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，逐漸減少傳統(tǒng)P2P模式的比重，向助貸、金融科技等方向轉(zhuǎn)型。
后來，宜人智科成為今天宜信體系中的上市公司主體。
而財富管理業(yè)務(wù)，則沿著另一條路徑繼續(xù)發(fā)展。
直到今年5月22日。
05兩個“宜信”已經(jīng)走向不同的方向
今天再回頭看，會發(fā)現(xiàn)宜信這個名字下面，已經(jīng)出現(xiàn)了兩條不同的軌跡。
一邊，是財富管理業(yè)務(wù)正在面對一場規(guī)模不小的產(chǎn)品清退。
另一邊，是宜人智科反復強調(diào)獨立運營，并完成了控股股東層面的股權(quán)重組。
兩件事情究竟有沒有直接聯(lián)系？目前沒有公開信息能夠證明。
所以，與其急著給出答案，不如先把已經(jīng)發(fā)生的事情放在那里。
對于投資人來說，最終真正有意義的，還是那份正式的清退方案。
怎么兌付、兌付多少、周期多長，這些問題，都還需要一個明確答案。
至于這場清退最終會走向哪里。
答案，還是要等宜信財富自己給出來。
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