作者：鄭斌

來源：后稷投資（ID：houjiamc）

一、全年成交

全年成交超過114億，860戶，本文重點分析金額，戶數只做統計。

1、成交類型總覽

根據行業慣例把銀行（信托）出包定為一級市場，AMC收包、出包，代持平臺出包定為二級市場，其它民營投資機構為三級市場，并且把3戶以上的受讓、出讓方定為二級投資機構。

二、成交量分析

1、一級市場成交量分析

1.1、2018年銀行端出包排

從數據來看，湘江銀行出包最多。星沙農村商業銀行、中航信托轉讓公告中未披露成交金額。

2、二級市場成交量分析

2.1、持牌AMC收包排行

持牌AMC收包超過57億，包括了銀行-持牌AMC、代持平臺-持牌AMC、持牌AMC-持牌AMC多種轉讓模式。

2.2、持牌AMC出包排行

持牌AMC出包金額超過40億，包括了持牌AMC-持牌AMC、持牌AMC-其它和二級投資機構等多種轉讓模式。

2.3、持牌AMC出包、受讓對比 

  華融和信達在收包和出讓業務上分別領先。

3、三級市場

3.1、民間投資機構收包、出包排行

     以上數據排行是按成交金額排行，包括了其它和二級投資機構。收包第一為東方瓏星基金。

三、成交價

1、一級市場成交價

經市場了解，湖南資產包一級市場成交價格在3-4折，與浙江比較成交價格相對低。銀行全年推出18個資產包，成交的只有3個。造成大量流拍的原因一是銀行出包的預期價格與持牌AMC收包的預期價格相差過大；二是湖南不良市場參與度不高。

2、二級市場成交價（億元）

 二級市場與浙江相比折扣率相差不大，但溢價率低很多，間接說明市場參與熱度不夠。

四、總結

1、從市場了解的一級市場成交價格來看，18年一級市場成交價格遠低于17年，已經重新回到了3毛的時代。

2、二級市場受限于經濟規模、投資偏好，省內的投資機構參與不良資產包投資熱度仍然不高。長沙作為國家中心級城市，強二線城市，卻吸引大量外省的投資機構進入湖南市場，呈現了外地人大量購買本地不良資產包的現象。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 2018年不良資產市場白皮書——湖南篇