資管裕道人 
觀資本市場，看債市江湖。
作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID:lwwjy1991)
無論是風(fēng)口浪尖上的房地產(chǎn)還是“雙減”背景下的K9、K12，一場洗牌在所難免
隨著房地產(chǎn)這一波去杠桿和高杠桿房企的調(diào)整，傳統(tǒng)非標(biāo)大戶信托公司可謂是深陷其中，兩者的關(guān)系不說是水和魚，但可以稱得上是一榮俱榮，一損百損。
對于從業(yè)人員而言，十字路口何處選的迷茫一直困擾；對于信托投資人而言，一直擔(dān)心自己的產(chǎn)品會不會逾期。
前段時間的清理異地整頓，對于行業(yè)而言已經(jīng)是比較有影響力的新聞了。可就在上周，信托公司收到了一份重磅的監(jiān)管指導(dǎo)。
正是這份指導(dǎo)，讓眾多信托公司紛紛表示壓力山大，躺平玩不下去。當(dāng)然這僅僅只是調(diào)侃，日子還得過，房貸還得還，孩子老婆還得養(yǎng)，隔壁老王也不得不防。
來自百老匯的報道顯示，多家信托公司收到監(jiān)管部門的壓降指令，要求進(jìn)一步推進(jìn)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的壓降工作。一類是主動管理類融資信托的規(guī)模；一類是通道業(yè)務(wù)，其中主動管理類信托融資業(yè)務(wù)壓降規(guī)模以2020年底的數(shù)字為基礎(chǔ)，在2021年繼續(xù)壓降約20%；而通道業(yè)務(wù)就是八個字：“應(yīng)清盡清，能清則清”。
不僅如此，監(jiān)管部門此次還要求公司將壓降方案進(jìn)行上報，公司一把手親自負(fù)責(zé)壓降方案，包括前期工作情況，壓減工作進(jìn)展和個案申請材料等都要親自佐證。
具體到數(shù)字上來看，監(jiān)管前期的目標(biāo)是融資類信托規(guī)模再降10,000億，違規(guī)金融通道清零，風(fēng)險資產(chǎn)處置3,000億以上，房地產(chǎn)規(guī)模不超過2020年末。
以《關(guān)于信托公司風(fēng)險資產(chǎn)處置相關(guān)工作的通知》為起點(diǎn)，信托公司風(fēng)險資產(chǎn)處置已逾兩年的時間。重點(diǎn)是信托公司表內(nèi)外風(fēng)險資產(chǎn)的處置和化解工作，持續(xù)的風(fēng)險資產(chǎn)處置疊加外部環(huán)境的劇烈變化。
過去存續(xù)規(guī)模大的，這注定是一個痛苦的過程；畢竟行業(yè)慣性和路徑依賴了這么多年，要改變則不是一蹴而就的事情；存續(xù)規(guī)模小的，有著船小好調(diào)頭的優(yōu)勢，但是綜合實(shí)力不夠，創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要方方面面的支撐。轉(zhuǎn)型則是知易行難，畢竟新業(yè)務(wù)的賺錢能力和效應(yīng)，難以和非標(biāo)融資相比。
點(diǎn)到為止，耗子尾汁！
來自信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，融資類信托規(guī)模截至上半年末降至4.13萬元，同比大幅下降35.92%，融資類信托占比降至20.02%。過去幾年業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的機(jī)構(gòu)，要重復(fù)過去的路子，只不過方向恰好相反。
按照坊間傳聞，一年壓降一萬億的話；不到五年時間。
雖然這個傳聞沒有得到證實(shí)，但是從鄰居日本的發(fā)展情況來看，非標(biāo)融資的消亡只不過是時間的問題。隨著《資管新規(guī)》的落地，過去的好日子也快到頭了，突如其來的疫情只不過加快了這一進(jìn)程。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)和地方債務(wù)的管理，非標(biāo)所依賴的土壤也就不復(fù)存在。
而對于投資人而言，買不到信托非標(biāo)產(chǎn)品；標(biāo)品產(chǎn)品的競爭力有限，而且承受的風(fēng)險不比之前要低，那何必繼續(xù)苦守信托這一畝三分田？
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
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原標(biāo)題： 安心“躺平”，信托真沒法玩了！
