小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
行業周期性下行及宏觀經濟環境不利影響，導致西安港實業流動性緊張。
01逾期
7月30日，西安港實業有限公司（以下簡稱“西安港實業”）公告披露，公司存在本金3574.13萬元的借款逾期及逾期利息407.32萬元，合計3981.45萬元，涉及國家開發銀行和陜西省國際信托股份有限公司。
債務逾期公告
同時，西安港實業存在票據逾期余額2619萬元，逾期原因為行業周期性下行及宏觀經濟環境不利影響導致流動性緊張。
西安港實業稱，已成立債務化解工作專班，正通過展期、借新還舊等方式積極籌措資金償還債務，并稱目前財務管理與公司治理未發生重大不利變化。
值得注意的是，同日中證鵬元終止對西安港實業主體及相關債項的信用評級。
中證鵬元公告稱，因西安港實業于2026年7月29日提出終止評級服務并停止提供相關資料，根據相關規定及內部評審程序，決定終止對西安港實業主體及“22西港01/22西安港債01”、“22西港04/22西安港債02”的信用評級。
此前，西安港實業主體信用等級為AA，評級展望穩定，相關債項信用等級為AA+。
2025年5月，因非市場化發行債券行為，西安港實業被陜西證監局采取出具警示函的監管措施。
02財務分析
據公開資料，西安港實業成立于2013年6月，是西安國際港集團有限公司全資控股的國有獨資企業。
西安港實業是西安浐灞國際港重要的城市建設投資主體，主要從事土地開發整理和基礎設施建設，以及經營租賃等業務。從股權結構看，西安港實業控股股東為西安國際港集團，持股比例100%，公司實際控制人是西安浐灞國際港管理委員會。
股權結構
作為西安浐灞國際港重要的城市建設投資主體，西安港實業可獲得當地政府的支持。
2025年，西安港實業獲得政府補助8247萬元。
政府補助
從業績看，2025年西安港實業實現營收23.68億元，同比下滑64.22%；實現歸母凈利潤2534萬元，同比大幅下滑88.41%。
歸母凈利潤
截至2025年末，西安港實業總資產有732.59億元，總負債483.59億元，凈資產有249.02億元，公司資產負債率為66.01%。
西安港實業債務負擔較重，非標及其他融資占比較高，且短期債務大幅增加，短期償債壓力加大。
《小債看市》分析債務結構發現，西安港實業主要以非流動負債為主，占總債務的60%。
截至相同報告期，西安港實業非流動負債有288.77億元，主要為長期借款，其長期有息債務合計有178.13億元。
此外，西安港實業還有流動負債194.8億元，主要為其他應付款，其一年內到期的短期債務有64.33億元。
相較于短債壓力，西安港實業的流動性不足，其賬上貨幣資金有5.11億元，無法覆蓋短債，公司短期償債壓力較大。
財務彈性方面，截至2025年9月末，西安港實業銀行授信總額有351.34億元，其中未使用授信額度有30.42億元，公司備用資金一般。
銀行授信
整體來看，西安港實業剛性債務合計242.46億元，主要為長期有息負債，帶息債務比為50%。
從債務類型來看，西安港實業債務以銀行借款、債券融資和非標融資為主。
資產質量方面，西安港實業存貨中項目投入資金沉淀較重，規模達322.74億元，另外應收款項有115.15億元，對營運資金形成較大占用，資產整體流動性較弱。
截至2025年末，西安港實業對外擔保余額合計為153億元，被擔保對象主要是西安浐灞國際港的地方國企，但均未設置反擔保措施。
總得來看，西安港實業盈利能力較弱，流動性緊張，短期償債壓力大；資產質量一般，對外擔保規模高。
03區域環境
西安浐灞國際港是陜西省、西安市踐行國家“一帶一路”倡議、建設對外開放大通道的重要抓手和主要平臺，為陜西省自貿區的核心板塊。
2023年底，西安浐灞國際港由原西安國際港務區和原西安浐灞生態區整合組建。
近年來，西安浐灞國際港主要經濟指標保持增長，但受西安市財政體制改革等因素影響，一般公共預算收入下降較多。
2025年全區地區生產總值完成?721.03億元；2024年GDP為695.95億元，同比增長6.1%。??
2024年，西安浐灞國際港實現一般公共預算收入52.12億元，同比下降27.3%，主要是西安市財政體制改革等因素綜合影響導致稅收收入減少所致，收入質量和財政自給率均有所下降，政府性基金收入則略微增長。
2025年，西安浐灞國際港預算安排為54.73億元，按收支平衡原則安排支出77.67億元。?
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