作者：Osyth

來源：資產(chǎn)界

8月25日，合肥中院決定啟動(dòng)預(yù)重整。

直接觸發(fā)這次申請(qǐng)的，是一筆620萬元運(yùn)輸費(fèi)欠款。

一家?guī)p峰時(shí)期年?duì)I收57億元的上市公司，如今卻被一筆不足千萬元的債權(quán)推到了法院門口。

01

620萬沒付，債權(quán)人申請(qǐng)預(yù)重整

事情起于幾份運(yùn)輸合同。

富煌鋼構(gòu)與巢湖市麓順運(yùn)輸有限公司簽訂過多份運(yùn)輸合同，由后者提供貨物運(yùn)輸服務(wù)。

到今年5月底，還剩620.096萬元運(yùn)輸費(fèi)沒有結(jié)清。

8月18日，富煌鋼構(gòu)收到合肥中院的通知。

麓順運(yùn)輸以公司“不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值”為由，向法院申請(qǐng)對(duì)富煌鋼構(gòu)進(jìn)行預(yù)重整及重整。

7天之后，法院作出了決定：先啟動(dòng)預(yù)重整。

8月26日，臨時(shí)管理人開始通知債權(quán)人申報(bào)債權(quán)，同時(shí)公開招募審計(jì)和評(píng)估機(jī)構(gòu)。

接下來要做的工作，就是把富煌鋼構(gòu)到底有多少資產(chǎn)、欠多少錢、還有沒有持續(xù)經(jīng)營能力摸清楚，并判斷它是否真正具備重整價(jià)值和重整可能。

目前，富煌鋼構(gòu)還沒有被法院正式裁定受理重整。

但資產(chǎn)和負(fù)債，已經(jīng)開始被擺到桌面上重新計(jì)算。

對(duì)于一家上市公司來說，620萬元本來不該成為一道難以跨過去的坎。

富煌現(xiàn)在真正缺的，是現(xiàn)金。

02

43億短債，2億現(xiàn)金

一家年?duì)I收57億的上市公司，為什么會(huì)走到預(yù)重整這一步？

從目前披露的信息看，至少有三個(gè)原因。

原因一：43億債務(wù)集中在一年內(nèi)到期

富煌首先面對(duì)的，是短期償債壓力過于集中。

截至今年6月底，富煌鋼構(gòu)有息負(fù)債45.56億元，其中一年內(nèi)到期的就達(dá)到43.33億元，占比超過95%。

而公司賬面貨幣資金只有2.14億元，其中1.48億元還處于受限狀態(tài)。

即便不考慮工資、采購、工程施工等正常經(jīng)營支出，僅靠賬上現(xiàn)金，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)覆蓋不了即將到期的債務(wù)。

半年報(bào)里公司自己的判斷很直接：“可用于償還一年內(nèi)到期有息負(fù)債的貨幣資金嚴(yán)重不足，資金流動(dòng)性困難。”

償債壓力已經(jīng)落地。

截至6月底，富煌鋼構(gòu)累計(jì)未能按期償還的有息債務(wù)本金約2.80億元。

43億多元短債壓在未來一年，手里能自由調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金卻很有限——這是富煌眼下最直接的困局。

原因二：一年57億的生意，四年后只剩19億

另一邊，主營業(yè)務(wù)也在快速縮水。

2021年，富煌鋼構(gòu)營業(yè)收入57.37億元，歸母凈利潤(rùn)1.66億元，在手工程項(xiàng)目合同總額172.99億元。

此后逐年下滑：2023年46.35億元，2024年39.37億元，2025年只剩19.16億元。

到了今年上半年，營業(yè)收入只有2.27億元，同比下降86.83%。

利潤(rùn)也從前一年盈利5137萬元，變成2025年虧損8.89億元，今年上半年繼續(xù)虧損3.86億元。

對(duì)鋼結(jié)構(gòu)工程企業(yè)來說，收入下降之外更麻煩的是回款。

鋼材、人工、運(yùn)輸?shù)瘸杀拘枰粩嗤度耄こ炭顓s要經(jīng)過施工、結(jié)算等環(huán)節(jié)才能逐步收回。

富煌也披露，部分項(xiàng)目回款不及預(yù)期，因此對(duì)應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)進(jìn)行了大額減值。

以前一年還能做五六十億生意，現(xiàn)在項(xiàng)目收入明顯縮水、回款又承壓，另一邊幾十億短期債務(wù)已經(jīng)逼近到期日。

現(xiàn)金流能夠騰挪的空間越來越小。

原因三：逾期規(guī)模三個(gè)多月增加5億多

更直接的變化是逾期債務(wù)還在繼續(xù)增加。

今年5月，富煌披露的金融機(jī)構(gòu)等融資逾期本金和未兌付商業(yè)承兌匯票合計(jì)約3.29億元。

7月升至約6.49億元。

8月28日再次公告，金融機(jī)構(gòu)等融資逾期本金約4.89億元，未兌付商業(yè)承兌匯票約3.49億元，合計(jì)達(dá)到約8.38億元。

三個(gè)多月，從3.29億元增加到8.38億元。

與此同時(shí)，公司還面臨訴訟、仲裁以及部分銀行賬戶被凍結(jié)等問題。

這說明富煌面對(duì)的已經(jīng)不是單純的“未來一年償債壓力大”，而是越來越多債務(wù)正在現(xiàn)實(shí)地進(jìn)入逾期狀態(tài)。

到這個(gè)階段，再看那筆620萬元運(yùn)輸費(fèi)，意義就完全不同了。

它不是一筆突然把正常上市公司拖進(jìn)預(yù)重整的巨額債務(wù)。

真正把富煌推到今天的，是43億多元集中到期的短期有息負(fù)債、快速縮水的主營業(yè)務(wù)，以及仍在增加的逾期債務(wù)。

620萬元，只是其中先走到法院的那一筆。

03

34年前，楊俊斌走進(jìn)的也是一家負(fù)債企業(yè)

富煌的故事，起點(diǎn)是一筆274萬元的債務(wù)。

1992年，楊俊斌進(jìn)入巢湖市菱鎂制品廠。

按照他在2024年接受采訪時(shí)回憶，那是一家瀕臨倒閉的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，資產(chǎn)不到2萬元，負(fù)債卻有274萬元，倉庫里堆滿了賣不出去的產(chǎn)品。

楊俊斌當(dāng)時(shí)還在當(dāng)?shù)亟?jīng)委工作，他主動(dòng)離開，進(jìn)了這家小廠。

最先做的事是清庫存。

他全國各地跑市場(chǎng)，把積壓的產(chǎn)品一筆一筆賣出去。

按他的說法，那幾年為了省錢，冬天幾個(gè)人擠一張床，夏天甚至席地而睡。

企業(yè)慢慢活了過來。

1995年前后，城市建設(shè)帶來公共衛(wèi)生設(shè)施需求，富煌開始生產(chǎn)衛(wèi)生果殼箱，賺到了第一桶金。

1997年，各地開發(fā)區(qū)大量興建工業(yè)廠房，楊俊斌又把方向轉(zhuǎn)向鋼結(jié)構(gòu)。

同年，菱鎂制品廠完成改制，后來逐步發(fā)展為富煌建設(shè)。

上市公司安徽富煌鋼構(gòu)股份有限公司，則成立于2004年。

此后，富煌從輕鋼向重型、特重型鋼結(jié)構(gòu)延伸。

2006年以來，公司先后投入20多億元進(jìn)行技術(shù)改造，業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入大型場(chǎng)館、交通樞紐和高層建筑等領(lǐng)域。

2015年2月，富煌鋼構(gòu)登陸深交所。

從一家瀕臨倒閉的鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠，到擁有A股上市平臺(tái)的鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，楊俊斌用了20多年。

財(cái)富也隨之增長(zhǎng)。

2017年胡潤(rùn)百富榜中，楊俊斌、周伊凡夫婦的財(cái)富一度被估算為25億元。

后來，富煌鋼構(gòu)營收做到了57億元。

那是公司最風(fēng)光的時(shí)候，也是轉(zhuǎn)折之前的高點(diǎn)。

2021年以后，收入連續(xù)下降。

今年1月，楊俊斌辭去富煌鋼構(gòu)董事長(zhǎng)等職務(wù)，不再擔(dān)任上市公司任何職位。

7個(gè)月后，富煌鋼構(gòu)啟動(dòng)預(yù)重整。

34年前，楊俊斌接手的是一家資產(chǎn)不到2萬元、負(fù)債274萬元的鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠。

他把它從倒閉邊緣拉了回來，并在這個(gè)基礎(chǔ)上做出了后來的富煌體系。

34年后，富煌旗下的上市公司，再次站到了債務(wù)處置的桌前。

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原標(biāo)題： 又一個(gè)安徽大佬，撐不住了