作者：西政資本

來源：西政資本（ID：xizheng_ziben）

2026年的第一天，黨媒《求是》雜志2026年第1期發(fā)布了《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》一文，文中明確提出了“房地產(chǎn)帶有顯著的金融資產(chǎn)屬性”等觀點(diǎn)，與以往“房住不炒”的提法相比，態(tài)度上出現(xiàn)了非常重大的轉(zhuǎn)變。

關(guān)于房地產(chǎn)的重要性，中央這次通過《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》一文重新修正了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的判斷和定性——

“房地產(chǎn)帶有顯著的金融資產(chǎn)屬性，關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、涉及面廣、社會(huì)關(guān)注度高，加強(qiáng)預(yù)期管理對(duì)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)具有特殊重要性。”

“房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)和居民財(cái)富的重要來源，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位舉足輕重。房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局穩(wěn)定，事關(guān)人民群眾切身利益。”

“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、關(guān)聯(lián)度高，涉及鋼鐵、水泥、家電、家具等幾十個(gè)上下游行業(yè)，對(duì)投資、消費(fèi)、就業(yè)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有顯著影響，仍然是支撐國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。2024年，我國房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重合計(jì)達(dá)13%，直接帶動(dòng)就業(yè)人口超7000萬人。”

“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定。”

中指研究院1月1日發(fā)布了2025年12月份全國重點(diǎn)100個(gè)城市的房價(jià)數(shù)據(jù)，其中12月份百城二手住宅均價(jià)為13016元/平方米，環(huán)比11月份下跌了0.97%，跌幅較前一月擴(kuò)大了0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比2024年12月份則下跌了8.36%。

一線城市二手房價(jià)格的下跌幅度觸目驚心，其中北京2025年12月份二手房價(jià)環(huán)比11月份下跌了1.56%，上海環(huán)比下跌了1.34%，深圳環(huán)比下跌了0.97%，廣州環(huán)比下跌了1.15%，“12月份百城二手住宅價(jià)格及環(huán)比漲跌幅”詳見下表：

照例做一下通俗的解釋，例如一線城市一套500萬的房子，一個(gè)月跌掉1%就是損失5萬塊錢，一年跌掉8%就是損失40萬，這種跌幅對(duì)普通人的沖擊是相當(dāng)大的，因?yàn)槟壳按蟓h(huán)境下普通工薪階層一個(gè)月想賺到5萬塊錢或者一年想存下40萬已是難上加難。

可能不少讀者都有關(guān)注到部分城市新房價(jià)格的持續(xù)走高，比如2025年12月份北京、上海、深圳、南京等城市均有高端改善項(xiàng)目入市，由此帶動(dòng)了百城新房價(jià)格環(huán)比結(jié)構(gòu)性的上漲，具體來看，百城新建住宅均價(jià)為17084元/平方米，環(huán)比2025年11月份上漲了0.28%，同比2024年12月上漲了2.58%。

需要注意的是，新房價(jià)格上漲其實(shí)是高品質(zhì)樓盤及豪宅市場(chǎng)帶動(dòng)的價(jià)格平均后的結(jié)果，樓市最終還是得看二手房市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，因?yàn)槎址績r(jià)的企穩(wěn)才是樓市是否企穩(wěn)回暖的核心判斷指標(biāo)。

很多人問房價(jià)的后續(xù)走勢(shì)會(huì)如何，從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)國家的房價(jià)始終都是跟這個(gè)國家GDP的漲跌幅同頻，因此從經(jīng)濟(jì)周期的角度來看，房價(jià)整體上還是會(huì)跟著GDP的增長而上漲，只是上漲幅度與GDP增速有一定的差異。

中國的房價(jià)走勢(shì)會(huì)不會(huì)也遵循上述規(guī)律，目前無從得知，至少近兩年出現(xiàn)了明顯相悖的情況，而且中短期內(nèi)房價(jià)走勢(shì)還取決于居民部門就業(yè)和收入預(yù)期到底能否改善，與GDP的增速似乎沒有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。

目前很魔幻的地方在于，一邊是宏大敘事的蒸蒸日上，比如2025年AI、機(jī)器人的敘事，2026年商業(yè)航天的敘事，媒體上能看到的都是屢創(chuàng)新高、一片歡騰；但一邊卻是房地產(chǎn)、建筑施工、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的無數(shù)工廠、企業(yè)關(guān)門倒閉、提前放假，甚至很多工廠員工的返崗時(shí)間都遙遙無期，還有就是各個(gè)城市臨街店鋪大面積地關(guān)門倒閉，廠房和寫字樓的空置率也越來越高。

所以回到現(xiàn)實(shí)的層面，在中國的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能還未能完成替代式轉(zhuǎn)換的背景下，房地產(chǎn)依然至關(guān)重要，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)相比AI、機(jī)器人等行業(yè)能夠解決更多普通人的就業(yè)和收入問題。

我們預(yù)計(jì)，接下來的房地產(chǎn)救市政策肯定會(huì)更加迅猛、更加到位，就像黨媒在《改善和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期》一文中所提到的：

“政策預(yù)期上，政策力度要符合市場(chǎng)預(yù)期，政策要一次性給足，不能采取添油戰(zhàn)術(shù)，導(dǎo)致市場(chǎng)與政策陷入博弈狀態(tài)。政策協(xié)調(diào)上，強(qiáng)化政策一致性評(píng)估，……取消相關(guān)限制性措施，確保新老政策相互配合，確保房地產(chǎn)政策與其他宏觀政策取向一致。”

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注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 180度大轉(zhuǎn)彎