作者：唐郡

來源：財(cái)經(jīng)五月花（ID：Caijing-MayFlower）

摘要

12月1日，COMEX白銀期貨和倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格雙雙突破前高，盤中分別觸及58.61美元/盎司和57.86美元/盎司

文｜唐郡

編輯｜張威

白銀價(jià)格再創(chuàng)新高，年內(nèi)漲幅已超97%。

Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，12月1日，COMEX白銀期貨和倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格雙雙突破前高，盤中分別觸及58.61美元/盎司和57.86美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。

截至當(dāng)日16時(shí)35分，COMEX白銀期貨為57.88美元/盎司，日內(nèi)上漲1.25%；倫敦白銀現(xiàn)貨為56.99美元/盎司，日內(nèi)上漲1.05%；二者年內(nèi)漲幅均超97%，價(jià)格接近翻倍。

11月最后一周（11月24日-28日），倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格連續(xù)五個(gè)交易日上漲，從51美元/盎司左右拉升至接近57美元/盎司，一舉突破10月16日創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄54.14美元/盎司，周內(nèi)漲幅超過12%。同期，白銀期貨漲幅超過14%。

中信建投期貨分析師王彥青對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，近期白銀強(qiáng)勢(shì)突破，主要支撐來源于兩個(gè)方面：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，通脹壓力溫和，同時(shí)近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論，降息預(yù)期升溫給白銀帶來支撐；二是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存，俄烏和談不確定性較強(qiáng)，且美國(guó)或?qū)ξ瘍?nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)，強(qiáng)化白銀的避險(xiǎn)屬性。此外，王彥青認(rèn)為，近期技術(shù)層面的因素也值得注意，白銀突破前期高點(diǎn)后，通常會(huì)吸引更多資金進(jìn)入，擴(kuò)大白銀的漲幅。

同時(shí)，白銀庫(kù)存緊張也被認(rèn)為是推動(dòng)其價(jià)格上漲的重要因素。

廣發(fā)期貨12月1日發(fā)布報(bào)告稱，11月24日-28日當(dāng)周，隨著COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫(kù)存緊張情況下，多頭資金通過ETF大量增持白銀，驅(qū)動(dòng)價(jià)格創(chuàng)新高。

值得注意的是，近期，COMEX白銀期貨價(jià)格已重回倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格上方。此前由于白銀現(xiàn)貨短缺，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛。倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度較紐約期貨價(jià)格拉開史無(wú)前例的3美元/盎司的溢價(jià)，令市場(chǎng)層面上演罕見逼空行情。

“海外白銀期現(xiàn)貨價(jià)格回歸正向結(jié)構(gòu)，表明白銀現(xiàn)貨緊張情況有所緩和。”王彥青對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，“倫敦白銀租賃利率已有顯著下降，1個(gè)月的白銀租賃利率已從10月的超20%下降到當(dāng)前的5%附近，這也表明白銀現(xiàn)貨緊張并不是推動(dòng)近期上漲的主要因素。”

白銀價(jià)格急漲的同時(shí)，國(guó)際金價(jià)也重拾升勢(shì)，當(dāng)前已回到4200美元/盎司上方，年內(nèi)漲幅超過60%。高盛近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，超過70%的機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)黃金明年將繼續(xù)上漲，36%的受訪者認(rèn)為金價(jià)在明年年底前將升破5000美元。

“美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后不久，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲的風(fēng)向突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯、有‘鷹王’之稱的沃勒、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利等紛紛發(fā)表鴿派言論，直接令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期大幅逆轉(zhuǎn)。”中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)研究員湯林閩對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率從約30%的低位反彈至當(dāng)前接近90%。這是導(dǎo)致近期黃金、白銀等貴金屬走強(qiáng)的主要因素。

展望后市，湯林閩認(rèn)為，目前從市場(chǎng)預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等來看，美聯(lián)儲(chǔ)12月繼續(xù)降息的概率較高，對(duì)貴金屬依然有利，但需警惕出現(xiàn)“靴子落地”行情。“特別是需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議透露的與其未來貨幣政策有關(guān)的信息，若這些信息偏向未來可能更多寬松，則貴金屬有望進(jìn)一步上漲；但若這些信息偏向未來可能更多偏緊，則貴金屬的本輪上漲趨勢(shì)有可能遇阻甚至結(jié)束。”湯林閩說。

廣發(fā)期貨亦認(rèn)為，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣等政策預(yù)期對(duì)白銀價(jià)格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫(kù)存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動(dòng)價(jià)格創(chuàng)新高，上方可能觸及60美元/盎司。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，王彥青認(rèn)為，未來白銀價(jià)格還有充足的上漲空間。

“目前全球地緣政治緊張格局難以轉(zhuǎn)變，美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累，全球‘去美元化’的趨勢(shì)明顯，這些對(duì)白銀的長(zhǎng)期支撐因素均難逆轉(zhuǎn)。”王彥青表示，“2026年白銀價(jià)格或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。”

(作者為《財(cái)經(jīng)》記者)

題圖來源 | 視覺中國(guó)

版面編輯 | 楊明慧

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原標(biāo)題： 白銀續(xù)刷歷史新高，年內(nèi)漲近翻倍