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作者：財視中國
來源：財視（ID:caishiv）
港交所迎來它的“高光時刻”，近300家遞表申請如雪片般飛來，創下歷史新高，國際金融中心的寶座愈發穩固。
Wind數據顯示，截至2025年10月27日，今年已有約271家公司向港交所遞交IPO招股材料，創下歷史新高。
這一數字遠超過去十年同期水平，而83家A股上市公司遞表港交所，更超過過去十年總和。
在經歷兩年低迷之后，香港資本市場于2025年重現活力。從資訊技術到醫療保健，從工業到消費，行業龍頭企業紛紛選擇香港作為融資平臺。港交所行政總裁陳翊庭透露，目前處理的上市申請約300家，過半來自新經濟行業。
01 市場概況：IPO數量與融資額齊飛
2025年的香港IPO市場呈現出強勁的復蘇勢頭，一舉扭轉了前幾年的低迷態勢。
截至10月27日，香港已有約76家公司掛牌上市，累計募資規模接近1,962億港元，較去年同期翻倍增長，全球排名再次躋身前三。
遞表數量成為最受關注的指標。截至10月27日，已有271家公司向港交所遞交IPO招股材料，遠超以往同期任何一年。
多家專業機構均已上調預測。早在今年年中，羅兵咸永道（普華永道）即預計，2025年全年將有90至100家企業于香港上市，IPO集資額約2000億至2200億港元，有望重奪全球第一的寶座。
如今，港股IPO總集資額突破2000億港元關卡已近在咫尺。
02 行業分布：新經濟成為主導力量
與往年相比，本年港股IPO市場的行業結構發生了顯著變化，新經濟領域已成為絕對主力。
港交所行政總裁陳翊庭在2025外灘年會上明確表示：“現在等待上市的企業中，一半來自新經濟行業，包括電動汽車、新能源、人工智能、新材料、生物技術等。”資訊科技類企業占據遞表公司總數近半，成為最大贏家。醫療保健類位居第二。工業、可選消費、材料和日常消費行業則共同構成了遞表公司的重要組成部分。
A股上市公司構成本年度港股IPO的重要力量。截至10月27日，今年以來共有12家A股上市公司成功登陸港股市場，78家A股上市公司已在港交所排隊，還有多家A股上市公司已公告擬在港交所上市。
從A股上市公司遞表情況看，與早期集中于金融、能源等傳統行業不同，今年更多電子行業和電力設備行業的企業踴躍推進“A+H”上市。立訊精密、天賜材料等市值超千億元的行業龍頭紛紛遞交申請，凸顯了龍頭企業對香港資本的青睞。
這一行業分布結構與港交所近年來的上市制度改革密不可分。
2025年5月港交所正式推出“科企專線”，為特專科技和生物科技公司提供了更便利的上市通道，有效降低了創新企業及硬科技企業的上市門檻。
此外，早在去年4月，中國證監會即發布五項資本市場對港合作措施，明確支持內地行業龍頭企業赴港上市。同年12月，港交所發布有關咨詢文件，降低H股最低發行門檻，境內企業赴港股融資渠道進一步疏通。內地、港府政策合力，支持A股企業赴港上市，以實現中國企業與國際資本市場的深度融合。
03 IPO熱潮：短期預測與長期視角
面對火爆的港股IPO市場，專業機構普遍持短期樂觀態度。
深圳一家投資機構負責人接受媒體采訪時表示“我們目前會持續推薦被投企業赴港上市，并且建議企業加大準備力度、加快推進節奏，爭取趕上時間窗口。”
他預計，短中期內會有大量企業被引導至港股上市，港股IPO熱度有望持續穩定至少12個月。
在保持樂觀的同時，不少市場觀察者也表示，港股市場分化風險不容忽視，馬太效應愈發顯現。
今年5月，寧德時代在港完成二次上市，狂吸全球約53億美元，成為今年迄今全球最大新能源行業IPO之一，刷新了港股市場的融資紀錄。緊隨其后，9月上市的紫金黃金國際募資約32億美元，吸引了主權基金與海外礦業基金的大量認購。10月，滴普科技招股首日獲7,569.83倍認購，股價大幅上漲111.9%，榮登今年主板新股“超購王”。
在部分新股吸引市面上大部分資金的同時，據統計，截至10月22日，港股新上市企業中有30家當日股價較上市之日下跌，其中12家跌幅超30%。對于投資者而言，港股市場已出現明顯分化——市場資金明顯偏好龍頭企業及熱門賽道。科技創新與生物醫藥等高成長性行業賽道得到投資者普遍看好。相比之下，部分非熱門賽道的非核心企業表現則相對中庸。
企業質地將成為決定長期表現的關鍵因素。
據報道，北京一家VC機構創始合伙人表示，“企業赴港上市的根本前提是具備規模性利潤與高增長屬性，這也是資本市場高質量發展的根本”。
對于香港資本市場而言，機構普遍認為香港IPO市場有望延續溫和復蘇勢頭。長期來看，未來12個月的關注焦點在于：一是新上市企業的二級市場表現，決定投資者對后續供給的信心；二是國際資金流動方向，美聯儲進入實質降息周期后，將進一步推動港股重估與新股認購；三是政策持續優化，包括引入更多科技與創新企業的上市通道，強化香港在新經濟板塊的吸引力。
毫無疑問的是，香港作為中國企業國際化的首選跳板，同時是全球資金進入亞洲的重要通道，正在迎來新一輪發展黃金期——今年的香港，正以實際行動證明其依舊是亞洲最具韌性的資本市場之一。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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