作者：西政資本

來源：西政資本（ID：xizheng_ziben）

9月28日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議。對于地產和城投領域的從業人士來說，這次會議非常值得關注，甚至有可能出現政策或市場的反轉信號。

先簡單說一下結論，按照此次國常會的安排，今年的GDP增長目標要努力完成，第四季度的政策要加力，項目投資、施工要盡快落地，要促消費、提振內需，還要穩地產、穩就業。

昨晚，我們連夜找了一些央國企施工單位探討接下去的業務機會。一個普遍的共識是，央國企、城投平臺第四季度將在“兩重”“六張網”以及房地產、城市更新、產業等領域的投資、施工方面全面發力，這意味著我們跟施工單位聯合的“F+EPC”或者“F+EPC+O”業務會有一定的施展空間。

具體看看昨天國常會的會議通稿內容：

“會議指出，針對當前經濟運行中出現的問題，要加大宏觀政策逆周期調節力度，推動經濟持續向新向優向好發展，努力完成全年經濟社會發展目標任務。”

“要加緊加力推動各項政策落地落實，存量政策要進一步增強實施效能，加快各類債券發行使用進度，推動“十五五”規劃、“六張網”實施方案等明確的重大工程項目盡早開工建設，推進老舊水庫、老舊糧庫改造提升，加力實施擴投資、促消費貼息政策。”

“推出一批務實管用的增量政策，優化財政支出安排，用好地方政府債務結存限額，綜合運用并適時調整貨幣政策工具，增加科技創新和技術改造、支農支小等再貸款額度，研究出臺穩定房地產市場、促進就業增收等政策措施。”

“要上下協同合力穩投資，高質量做好項目準備，激發民間投資活力，加強投資項目要素保障，提高投資審批效率?！?/p>

“要繼續研究儲備提振內需的政策舉措，謀劃更多帶動性強的工作抓手，完善相關配套措施，鼓勵有條件的地方先行先試?！?/p>

大家有沒有注意到，此次國常會的會議通稿內容中，在完成今年的GDP增長目標一事上，項目的投資、施工（含民間投資）占了絕對大的權重，也就是說，在拉動經濟增長的“投資、消費、出口”三駕馬車中，“投資”才是重中之重。

就像中國社科院學部委員余永定9月19日在2026清華五道口首席經濟學家論壇上提到的，“不存在消費驅動的增長方式”。他的意思很明確——不要把希望都寄托在居民消費上，經濟要增長，還是得靠投資，尤其是公共投資。

北大教授林毅夫在上述論壇上亦提出，不要總是盯著消費，投資端和基建還有非常大的潛力，只有不斷持續地加大投資和基礎設施的建設，才能促使產業升級，提供更多的就業崗位，提升居民的收入，只有收入大增，才能激發巨大的消費潛力。

值得注意的是，上述觀點引發了很多批評和質疑，很多人認為，目前靠投資已經很難拉動經濟，因為存在產能過剩和邊際效益遞減的問題，比如現在很多基建項目利用率不高、投資回報率太低。

盡管如此，就目前復雜的國內外形勢而言，大力拉動有效投資或許已是當前解決GDP增量的最佳路徑，其中央國企和城投平臺的項目投資增量絕對是重中之重。

從投資增量的實現路徑來看，不管是“兩重”“六張網”還是房地產、城市更新、產業投資，第四季度主要還是得靠央國企和城投平臺的項目投資與施工落地，因此對于我們來說，本次國常會相當于在房地產和城投非標投資業務方面給大家吃下了一顆定心丸。

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原標題： 反轉信號即將來臨