不良資產指南 作者：指南君
來源：不良資產指南
中信金資公開推介
國厚資產1.27億債權
近日，中國中信金融資產發布的“每周甄選”第213期資產招商信息中，國厚資產管理股份有限公司赫然在列，涉及債權金額約1.27億元，抵押物為合肥一處建筑面積約1.46萬平方米的商業房產。
根據招商信息，截至2026年4月30日，該筆債權合計12,682.40萬元，其中本金余額11,400萬元，利息、罰息及違約金1,282.40萬元。目前，該筆債權已訴訟并進入執行程序，具體債權金額以生效法律文書及相關法律規定計算結果為準。
圖源：中國中信金融資產
此外，這筆債權非純信用債權，而是有商業房產作為抵押。抵押物位于安徽省合肥市經開區金寨南路916號澳中財富中心一期工程，涉及1—8層、10層及18層商業房產，總建筑面積14,634.03平方米，約1.46萬平方米。
公開信息顯示，該筆債權此前由九江銀行合肥分行轉讓給中信金資安徽省分公司，相關擔保義務人包括澳中財富（合肥）投資置業有限公司、李雙全、李厚文等。其中，李厚文正是國厚資產創始人之一。
這家曾參與蓮花健康等企業重整、被視為困境企業“白衣騎士”的地方AMC，如今不僅自身債權由全國性AMC公開推介，還成為全國首家進入司法重整程序的地方AMC。
從“白衣騎士”到首例重整AMC
國厚資產的債務風險并非突然爆發。2024年1月，公司披露9筆到期未償債務，合計約2.98億元，并對部分債務融資工具進行展期。2025年2月，展期后的“18國厚金融PPN001”未能按期兌付，成為地方持牌AMC公開債券違約的標志性案例。
此后，債務危機逐步轉向司法程序。2025年12月1日，安徽省蕪湖市中級人民法院決定受理國厚資產預重整，并指定北京市金杜律師事務所擔任臨時管理人。2026年3月，國厚資產公開招募預重整投資人。
2026年7月21日，蕪湖中院裁定受理國厚資產重整申請，國厚資產正式進入司法重整程序。經過約7個月的預重整，公開報道顯示，其重整投資人招募工作已取得進展，人選初步敲定，但最終身份尚未正式公布。
此前，市場曾傳出中信金融資產與新岸資本組成聯合體，參與國厚資產重整投資的消息。不過，截至目前，尚未查到管理人或相關機構正式確認該聯合體中選的公告。
如果這一組合最終落地，意味著全國性AMC與專業特殊資產投資機構有望共同參與地方AMC風險化解。
根據此前披露的重整相關數據，公司賬面總資產約89.52億元，資產評估值約132.86億元，審計負債約82.18億元，另有約50億元表外債務。
如此規模的債務如何調整、債權人能夠獲得多少清償、原股東權益如何處理，以及地方AMC業務資質能否延續，才是決定重整成敗的核心問題。
千億AMC的12年興衰
國厚資產成立于2014年4月，是全國首批地方AMC之一，也是安徽省首家地方AMC。成立之初，國厚資產憑借不良資產批量收購處置資質，以及相對靈活的市場化機制，快速切入銀行不良資產、困境企業重整及資產盤活領域。
2017年，國厚參與合肥國開公館爛尾樓項目處置，化解復雜債權債務關系。2019年，國厚介入蓮花健康重整，幫助這家老牌上市公司渡過債務危機，成為地方AMC參與上市公司重整的代表性案例。此后，國厚還參與了*ST中安、*ST明誠等上市公司的重整投資。
截至2021年末，公司累計收購不良資產超過1500億元，參與管理基金規模達到千億元級別。彼時的國厚，已是地方AMC行業頗具影響力的市場化機構。
但在傳統不良資產業務之外，國厚資產也開始將越來越多資金投入長期股權投資。2019年，國厚出資約10.3億元增資長安責任保險，成為其第一大股東。這筆投資原本被寄予厚望，希望通過資本注入和經營調整，推動問題險企脫困。然而，長安保險歷史風險持續暴露，經營狀況未能根本改善，國厚也因此承受了較大的投資損失。
2022年前后，國厚又參與安徽古井集團30%股權的百億元級交易，進一步加大了長期資產配置。這些投資并非天然缺乏商業邏輯，但相比傳統不良資產包，股權投資通常資金占用更大、退出周期更長，流動性也更弱。
當房地產市場調整、不良資產處置周期拉長，加上外部融資環境收緊，國厚原有的資金周轉模式開始承壓。長安保險相關投資損失、部分資產回收不及預期以及債務集中到期，共同放大了公司的流動性風險。
2023年，國厚資產因長安保險等投資減值出現較大虧損，隨后債務違約逐步暴露。
如今，中信金資公開招商國厚資產1.27億元債權，國厚自身的司法重整也進入關鍵階段。曾經替別人化解債務危機的不良資產巨頭，最終自己成了不良資產！
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