小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
僑銀股份將持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理和回款催收，積極與地方政府及業(yè)主單位溝通，推動(dòng)相關(guān)款項(xiàng)加快回收。
01關(guān)注公告
近日，中證鵬元公告稱，關(guān)注到僑銀股份（002973.SZ）新業(yè)務(wù)進(jìn)展和業(yè)務(wù)回款及流動(dòng)性等事項(xiàng)。
中證鵬元關(guān)注公告
公告顯示，受部分地方財(cái)政資金調(diào)度節(jié)奏等影響，僑銀股份2026年上半年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金15.70億元，同比下降16.24%。
僑銀股份反饋將持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理和回款催收，積極與地方政府及業(yè)主單位溝通，推動(dòng)相關(guān)款項(xiàng)加快回收。
此外，僑銀股份擬投資約2.65億元購買算力服務(wù)器及配套設(shè)備開展算力服務(wù)業(yè)務(wù)，系公司探索第二增長曲線的戰(zhàn)略性嘗試。
本次僑銀股份投資大部分資金源自外部融資，公司需投入部分自有資金，或?qū)?duì)階段性資金安排形成一定占用。
綜合考慮公司現(xiàn)狀，中證鵬元決定維持僑銀股份主體信用等級(jí)和“僑銀轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)為A+，并維持列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。
同時(shí)，中證鵬元表示將密切關(guān)注僑銀股份業(yè)務(wù)回款進(jìn)度、授信落地、新業(yè)務(wù)推進(jìn)及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股相關(guān)進(jìn)展，以及由此可能帶來的財(cái)務(wù)狀況及償債能力變化等情況。
《小債看市》統(tǒng)計(jì)，目前僑銀股份僅存續(xù)一只“僑銀轉(zhuǎn)債”，余額4.1986億元，將于2026年11月到期。
“僑銀轉(zhuǎn)債”詳情
為促進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，今年7月僑銀股份已將其轉(zhuǎn)股價(jià)格由14.54元/股下調(diào)至10.60元/股。
02財(cái)務(wù)分析
據(jù)官網(wǎng)介紹，僑銀股份成立于2001年，是中國第一家A股上市的城鄉(xiāng)公用事業(yè)服務(wù)企業(yè)，中國城市管理服務(wù)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
僑銀股份業(yè)務(wù)遍及全國27個(gè)省，100多個(gè)城市，服務(wù)“創(chuàng)文”“創(chuàng)衛(wèi)”城市75個(gè)。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，僑銀股份的控股股東及實(shí)際控制人為劉少云、郭倍華和韓丹，通過直接及間接方式合計(jì)控制公司61.39%的股份。
股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
僑銀股份從事城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)保潔、生活垃圾處置等環(huán)境衛(wèi)生管理業(yè)務(wù)，客戶主要為政府類客戶，業(yè)務(wù)回款受地方化債政策及財(cái)政預(yù)算安排影響較大。
近年來，外部下游區(qū)域財(cái)政承壓、行業(yè)應(yīng)收賬款高企，僑銀股份逐步退出低效益、高回款風(fēng)險(xiǎn)存量項(xiàng)目，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中本期營收及毛利規(guī)模同比下降。
2026年上半年，僑銀股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16.32億元，同比下降12.76%；歸母凈利潤4356.65萬元，同比下降65.08%。
歸母凈利潤
截至最新報(bào)告期，僑銀股份總資產(chǎn)有83.69億元，總負(fù)債55.21億元，凈資產(chǎn)有28.48億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.97%。
《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，僑銀股份主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的69%。
截至2026年6月末，僑銀股份流動(dòng)負(fù)債有38.28億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有23.14億元。
相較于短債規(guī)模，僑銀股份的流動(dòng)性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有3.47億元，與短債間形成巨大資金缺口，公司存在較大短債償債壓力。
財(cái)務(wù)彈性方面，截至2026年3月末，僑銀股份的銀行授信總額有44.94億元，其中未使用授信額度有16.81億元，公司備用資金一般。
銀行授信
此外，僑銀股份還有非流動(dòng)負(fù)債16.93億元，主要為長期借款，其長期有息負(fù)債合計(jì)有10.79億元。
整體來看，僑銀股份有息負(fù)債總規(guī)模有33.93億元，主要以短期有息負(fù)債為主，帶息債務(wù)比為61%。
有息負(fù)債占比較高，2025年和2026年上半年僑銀股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2.02億和1.03億元，對(duì)公司盈利空間形成較大侵蝕。
從融資渠道看，作為上市公司，僑銀股份除了股權(quán)融資外，還通過租賃、應(yīng)收賬款、債券以及股權(quán)質(zhì)押等方式融資。
目前，僑銀股份的控股股東及實(shí)際控制人劉少云和郭倍華分別質(zhì)押5733萬股和4736萬股公司股份，分別占所持股份的48.52%和45.76%。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，僑銀股份應(yīng)收賬款高達(dá)24.84億元，基本為應(yīng)收政府類客戶的款項(xiàng)，2025年應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4.88億元。
總得來看，僑銀股份業(yè)績承壓，應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模較大且周轉(zhuǎn)天數(shù)有所延長；短期債務(wù)規(guī)模較大，賬面現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)短期債務(wù)覆蓋不足，流動(dòng)性管理壓力凸顯。
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