作者：Osyth

來(lái)源：資產(chǎn)界

9月22日，全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布2026中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單。

2026中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單

把這份最新榜單和2020年的名單逐家對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，六年前還在500強(qiáng)里的企業(yè)中，至少有14家上榜公司后來(lái)進(jìn)入了預(yù)重整、破產(chǎn)重整或破產(chǎn)清算程序。

另外，恒大、金科、杉杉、中利、協(xié)信、正榮6個(gè)集團(tuán)，也有核心公司進(jìn)入司法程序。

01

6年前上榜，6年后重整

這14家公司當(dāng)年沒(méi)有一家是小企業(yè)。

即便排名最靠后的中天金融，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入也有211.98億元。

六年過(guò)去，這14家公司大致走向三種結(jié)局。

第一類，9家已經(jīng)拿到法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃。

包括蘇寧控股、東嶺集團(tuán)、西安邁科、正邦集團(tuán)、南通六建、江蘇陽(yáng)光集團(tuán)、江蘇德龍鎳業(yè)、武漢當(dāng)代科技和中天金融。

其中，正邦集團(tuán)已經(jīng)完成重整計(jì)劃執(zhí)行；蘇寧38家公司重整計(jì)劃于2025年12月獲批，東嶺44家公司在今年7月獲批，江蘇德龍30家公司今年3月獲批，目前分別處于債權(quán)清償、資產(chǎn)交割、重整信托等執(zhí)行環(huán)節(jié)。

第二類，2家仍在司法化債。

華夏幸福目前處于法院預(yù)重整程序，今年3月已經(jīng)公開招募重整投資人；隆基泰和則從最初的132家公司擴(kuò)大至172家公司實(shí)質(zhì)合并重整，投資人招募持續(xù)推進(jìn)。

第三類，3家已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)清算。

2026年的債權(quán)處置公告已經(jīng)將江陰澄星實(shí)業(yè)集團(tuán)標(biāo)注為“破產(chǎn)清算終結(jié)”；盤錦浩業(yè)今年5月8日被盤錦中院受理破產(chǎn)清算；重慶財(cái)信的重整計(jì)劃則未能通過(guò)，今年7月6日，法院終止13家公司重整并宣告破產(chǎn)。

這批公司主要集中在地產(chǎn)、鋼鐵、化工和建筑行業(yè)。

公司出問(wèn)題以后，原來(lái)手里的地、廠房、商場(chǎng)、股權(quán)和欠款，就得拿出來(lái)還債、拍賣或者重整。

02

從蘇寧到財(cái)信：14家企業(yè)的最終去向

蘇寧：全國(guó)第2，38家公司重整

2020年榜單中，蘇寧控股僅次于華為，排名全國(guó)第2，營(yíng)業(yè)收入6652.59億元。

2025年，蘇寧電器集團(tuán)、蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧置業(yè)集團(tuán)等38家公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)合并重整。

2025年12月29日，南京中院批準(zhǔn)38家公司重整計(jì)劃并終止實(shí)質(zhì)合并重整程序。

進(jìn)入2026年以后，蘇寧開始推進(jìn)重整信托和資產(chǎn)處置。

張近東并沒(méi)有完全離開蘇寧。

蘇寧易購(gòu)2026年半年報(bào)顯示，截至6月底，張近東仍持有蘇寧易購(gòu)16.40億股，持股比例17.70%，蘇寧控股另外持有2.75%。

東嶺：1260億營(yíng)收，44家公司重整

東嶺集團(tuán)當(dāng)年排名第39，榜單營(yíng)業(yè)收入1260.28億元。

這家從鋼鐵貿(mào)易發(fā)展起來(lái)的陜西民企，后來(lái)橫跨鋼鐵、有色、礦產(chǎn)和供應(yīng)鏈。

2024年進(jìn)入重整后，關(guān)聯(lián)企業(yè)陸續(xù)納入同一程序。

今年7月17日，寶雞中院批準(zhǔn)東嶺集團(tuán)等44家公司重整計(jì)劃。

創(chuàng)始人李黑記經(jīng)營(yíng)數(shù)十年的東嶺，由此進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行，原有債務(wù)、資產(chǎn)和股東權(quán)益開始按照法院批準(zhǔn)的方案重新安排。

西安邁科：677億債權(quán)壓在千億貿(mào)易商身上

西安邁科曾經(jīng)排名第46，榜單營(yíng)業(yè)收入1121.89億元，是國(guó)內(nèi)頭部有色金屬貿(mào)易企業(yè)。

進(jìn)入重整后，截至2025年6月底，邁科等26家公司收到863筆債權(quán)申報(bào)，申報(bào)金額達(dá)到677.61億元。

2025年9月，26家公司重整計(jì)劃獲得法院批準(zhǔn)，部分貿(mào)易資產(chǎn)和其他償債資源此后進(jìn)入長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)、處置安排。

何金碧從有色金屬貿(mào)易做大的邁科沒(méi)有直接消失，但原來(lái)的千億貿(mào)易版圖已經(jīng)轉(zhuǎn)入司法重整后的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和償債周期。

正邦：880億營(yíng)收，重整已經(jīng)執(zhí)行完畢

正邦集團(tuán)當(dāng)年排名第72，榜單營(yíng)業(yè)收入880.47億元。

2022年，正邦集團(tuán)和江西永聯(lián)進(jìn)入法院重整；2023年重整計(jì)劃獲得批準(zhǔn)，到2025年3月31日，法院裁定確認(rèn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。

重整也改寫了正邦原來(lái)的控制結(jié)構(gòu)。

正邦科技2025年年報(bào)顯示，江西雙胞胎農(nóng)業(yè)已成為其重要股東，林印孫家族原有的上市公司控制格局已經(jīng)結(jié)束。

南通六建：計(jì)劃獲批四年，舊債還在清收

南通六建當(dāng)年排名第166，榜單營(yíng)業(yè)收入489.42億元。

2022年1月，如皋法院受理公司重整；同年5月，重整計(jì)劃獲法院批準(zhǔn)。

大量歷史工程形成的應(yīng)收債權(quán)隨后被剝離至專門的資債處置公司。

直到2026年4月，管理人仍在公開催收相關(guān)款項(xiàng)。

法院審理早已結(jié)束，但建筑企業(yè)過(guò)去積累的大量工程款和應(yīng)收賬款，仍需要持續(xù)處置。

江蘇陽(yáng)光：陸克平失去實(shí)際控制權(quán)

2020年，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)以388.23億元營(yíng)業(yè)收入排在第228位。

2025年3月，江陰法院受理陽(yáng)光集團(tuán)重整；同年12月29日，重整計(jì)劃獲得批準(zhǔn)。

進(jìn)入2026年后，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)隨之調(diào)整。

今年2月11日，陽(yáng)光集團(tuán)股權(quán)變更為華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司持股100%。

受此影響，旗下掛牌公司實(shí)際控制人由陸克平變更為無(wú)實(shí)際控制人。

江蘇德龍：30家公司重整，戴國(guó)芳家族退出管理層

江蘇德龍鎳業(yè)2020年排名第231，榜單營(yíng)業(yè)收入384.44億元。

2024年公司進(jìn)入司法重整，隨后擴(kuò)大到30家公司。

2026年3月24日，響水法院批準(zhǔn)30家公司重整計(jì)劃并終止重整程序；4月，管理人開始招募重整信托受托人。

今年9月7日，江蘇德龍?jiān)俅瓮瓿晒ど套兏ǘù砣擞蓜?chuàng)始人戴國(guó)芳之妻黃荷琴變更為韓志鵬，黃荷琴同時(shí)退出執(zhí)行董事、經(jīng)理職務(wù)。

戴氏家族原來(lái)的管理體系至此退出。

武漢當(dāng)代：806億債權(quán)，招商局進(jìn)入

武漢當(dāng)代科技當(dāng)年排名第312，榜單營(yíng)業(yè)收入299.87億元。

這家公司的重整債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)高于當(dāng)年的年?duì)I收。

重整表決數(shù)據(jù)顯示，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)表決權(quán)金額94.26億元，普通債權(quán)711.54億元，僅兩項(xiàng)合計(jì)已經(jīng)超過(guò)805億元。

2025年4月25日，武漢中院批準(zhǔn)當(dāng)代科技重整計(jì)劃。

招商局創(chuàng)新科技投資118億元參與重整，并通過(guò)相關(guān)安排控制人福醫(yī)藥23.70%的表決權(quán)。

此后，人福醫(yī)藥控制權(quán)由艾路明的當(dāng)代系轉(zhuǎn)至招商局體系。

中天金融：重整執(zhí)行到最后一段

中天金融是14家公司中當(dāng)年排名最靠后的一家，第478名，榜單營(yíng)業(yè)收入211.98億元。

2023年12月，中天金融等13家公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)合并重整；2024年8月，法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃。

執(zhí)行期限后來(lái)延長(zhǎng)至2026年8月27日。

今年8月27日，中天金融向管理人提交重整計(jì)劃執(zhí)行情況報(bào)告，管理人同日向貴陽(yáng)中院提交監(jiān)督報(bào)告。

此前，管理人仍在通知債權(quán)人領(lǐng)取現(xiàn)金、股票、不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)等償債資源。

華夏幸福：化債五年，又進(jìn)入預(yù)重整

華夏幸福當(dāng)年排名第53，榜單營(yíng)業(yè)收入1052.10億元。

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從2021年開始暴露，此后持續(xù)通過(guò)債務(wù)重組和資產(chǎn)處置化債。

2025年，法院決定對(duì)華夏幸福進(jìn)行預(yù)重整；今年3月，臨時(shí)管理人公開招募重整投資人。

王文學(xué)目前仍是公司法定代表人。

與已經(jīng)獲得重整計(jì)劃的蘇寧、東嶺不同，華夏幸福截至目前仍停留在預(yù)重整程序。

隆基泰和：172家公司一起重整

隆基泰和當(dāng)年排名第92，榜單營(yíng)業(yè)收入762.29億元。

2023年7月，法院受理隆基泰和重整；當(dāng)年10月，132家公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)合并重整。

2024年11月，范圍進(jìn)一步擴(kuò)大到172家公司。

此后管理人持續(xù)公開招募重整投資人。

這場(chǎng)重整覆蓋大量住宅、商業(yè)、產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目及關(guān)聯(lián)債權(quán)，截至目前仍沒(méi)有公開的重整計(jì)劃獲批信息。

江陰澄星：千億營(yíng)收，最后走到清算終結(jié)

江陰澄星實(shí)業(yè)集團(tuán)當(dāng)年排名第48，榜單營(yíng)業(yè)收入1085.31億元。

澄星風(fēng)險(xiǎn)曾覆蓋磷化工、石化、地產(chǎn)和金融債務(wù)，早期進(jìn)入法院重整。

旗下上市公司和部分資產(chǎn)后來(lái)分別完成處置，但澄星集團(tuán)本體最終進(jìn)入破產(chǎn)清算。

2026年3月，中信金融資產(chǎn)連續(xù)發(fā)布的資產(chǎn)處置公告中，已經(jīng)明確將江陰澄星實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司標(biāo)注為“破產(chǎn)清算終結(jié)”。

盤錦浩業(yè)：376億營(yíng)收，直接進(jìn)入清算

盤錦浩業(yè)化工當(dāng)年排名第237，榜單營(yíng)業(yè)收入376.84億元。

今年5月8日，盤錦中院裁定受理盤錦浩業(yè)破產(chǎn)清算，并指定清算組擔(dān)任管理人。

隨后，管理人又申請(qǐng)將盤錦浩業(yè)與關(guān)聯(lián)公司盤錦中天石蠟化工進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算。

重慶財(cái)信：重整失敗，被法院宣告破產(chǎn)

重慶財(cái)信當(dāng)年排名第252，榜單營(yíng)業(yè)收入359.36億元。

2025年，財(cái)信集團(tuán)進(jìn)入重整，隨后13家公司納入實(shí)質(zhì)合并重整。

最終方案沒(méi)有通過(guò)。

2026年7月6日，重慶五中院因重整計(jì)劃草案表決未獲通過(guò)，裁定終止財(cái)信集團(tuán)等13家公司重整程序，并宣告13家公司破產(chǎn)。

盧生舉經(jīng)營(yíng)多年的財(cái)信，由此從重整轉(zhuǎn)入破產(chǎn)。

03

恒大、金科等6組：法人不同，風(fēng)險(xiǎn)相同

另外還有恒大、金科、杉杉、中利、協(xié)信、正榮6個(gè)集團(tuán)沒(méi)有算進(jìn)這14家。

因?yàn)楫?dāng)年上榜的是集團(tuán)里的A公司，后來(lái)進(jìn)法院的是同一集團(tuán)里的B公司。

雖然都屬于同一個(gè)集團(tuán)，但不是同一個(gè)法人主體，所以沒(méi)有合并統(tǒng)計(jì)。

但這并不代表它們不是出險(xiǎn)企業(yè)，因此單獨(dú)說(shuō)明。

恒大：第6名，恒大地產(chǎn)清算，許家印無(wú)期

2020年榜單第6名是恒大集團(tuán)有限公司，榜單營(yíng)業(yè)收入4775.61億元。

今年8月21日，被廣州中院裁定受理破產(chǎn)清算的則是恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。

法院管理人同時(shí)明確，本案破產(chǎn)債務(wù)人僅為恒大地產(chǎn)，僅對(duì)其他恒大關(guān)聯(lián)公司享有債權(quán)的，不屬于本案?jìng)鶛?quán)申報(bào)范圍。

就在前一天，許家印刑事案件一審宣判。

2026年8月20日，深圳中院對(duì)恒大集團(tuán)數(shù)罪并罰，判處罰金88.2億元；恒大地產(chǎn)被判處罰金70億元；許家印數(shù)罪并罰，判處無(wú)期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)。

金科：第23名，核心地產(chǎn)平臺(tái)完成重整

2020年第23名是重慶市金科投資控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，榜單營(yíng)業(yè)收入1906.66億元。

后來(lái)進(jìn)入法院重整的是金科地產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司和重慶金科房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。

2025年5月，重慶五中院分別批準(zhǔn)兩家公司重整計(jì)劃并終止重整程序，隨后開始向債權(quán)人分配償債資源。

杉杉：第160名，重整后杉杉股份易主

2020年第160名是杉杉控股有限公司，進(jìn)入司法重整的主要主體則是杉杉集團(tuán)有限公司和寧波朋澤貿(mào)易有限公司。

2026年4月21日，寧波鄞州法院批準(zhǔn)兩家公司重整計(jì)劃。

此后，皖維集團(tuán)通過(guò)受讓股份及一致行動(dòng)安排，控制杉杉股份21.88%的表決權(quán)。

鄭永剛2023年去世后，杉杉系經(jīng)歷債務(wù)與控制權(quán)調(diào)整，最終通過(guò)重整引入新的產(chǎn)業(yè)投資方。

中利：第217名，上市平臺(tái)完成重整

2020年第217名是江蘇中利控股集團(tuán)有限公司。

后來(lái)進(jìn)入法院程序的是旗下上市平臺(tái)江蘇中利集團(tuán)股份有限公司。

2024年12月9日，蘇州中院批準(zhǔn)中利集團(tuán)重整計(jì)劃并終止重整程序。

協(xié)信：第276名，30家公司拿到重整方案

2020年第276名是重慶協(xié)信控股（集團(tuán)）有限公司，榜單營(yíng)業(yè)收入335.88億元。

后來(lái)進(jìn)入合并重整的是重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司等30家公司。

2025年4月，重整計(jì)劃經(jīng)過(guò)再次表決后獲得各組通過(guò)。

其中普通債權(quán)組涉及債權(quán)總額約369.48億元，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組涉及約134.89億元。

正榮：第287名，正榮集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)清算

2020年第287名是正榮地產(chǎn)控股股份有限公司。

2025年12月23日，被福州中院裁定受理破產(chǎn)清算的則是正榮集團(tuán)有限公司。

2026年3月，法院指定管理人；6月18日，正榮集團(tuán)召開第一次債權(quán)人會(huì)議。

六年前，這些公司還能靠幾百億、上千億元營(yíng)收擠進(jìn)民企500強(qiáng)。

六年后，有的靠重整保住了公司，有的還在還債、賣資產(chǎn)，也有的已經(jīng)破產(chǎn)清算。

這些企業(yè)退出500強(qiáng)以后，留下來(lái)的就是一批還要繼續(xù)處理的債務(wù)和資產(chǎn)。

聲明：

本文數(shù)據(jù)基于全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)、上市公司公告及公開權(quán)威媒體報(bào)道整理，信息更新截至2026年9月。

文中企業(yè)債務(wù)數(shù)據(jù)為企業(yè)爆雷前合并報(bào)表總負(fù)債或債權(quán)申報(bào)總額，不等同于法院最終確認(rèn)債權(quán)；重整成功僅指法院裁定重整計(jì)劃生效，不代表債務(wù)全額清償，重整方案后續(xù)仍存在執(zhí)行不確定性。

文中企業(yè)及創(chuàng)始人信息僅作行業(yè)案例復(fù)盤、不良資產(chǎn)市場(chǎng)研究參考，不構(gòu)成任何投資、盡調(diào)或交易建議。

部分主體存在多輪訴訟、資產(chǎn)處置變數(shù)，如需用于業(yè)務(wù)決策，請(qǐng)以法院文書、企業(yè)官方公告為準(zhǔn)。

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注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 最新民企500強(qiáng)名單發(fā)布，這些巨頭不在了！